E2輪融資開閘 ofo錢荒暫緩

質押借款17.7億元後一個月，ofo小黃車（以下簡稱「ofo」）於3月13日宣布完成E2-1輪融資8.66億美元。值得關注的是，有業內人士表示，「E2-1」表示這是E2輪的第一筆錢，後續可能還將有第二筆、第三筆。同時，本輪融資採取股權與債權並行的方式，由阿里領投、螞蟻金服等跟投。在業界看來，連續接受阿里的資金，這是ofo進一步向阿里靠攏的信號，也意味著ofo即將啟動突圍戰，持續數月的共享單車僵局能否被打破，ofo、資本方和競爭對手都躍躍欲試。

緊密拿錢

被錢荒困擾已久的ofo終於可以鬆一口氣。3月13日，ofo宣布完成E2-1輪融資8.66億美元。本輪融資採取股權與債權並行的融資方式，由阿里巴巴領投，灝峰集團、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投，此輪融資再度刷新共享單車行業單筆最高融資紀錄。

但ofo對本輪融資的細節諱莫如深，甚至並未披露本輪融資的用途，以及E2-1輪的含義。對於股權和債權具體的佔比，ofo更是三緘其口，僅表示將於近期集中披露融資細節。

投資機構人士張瑋（化名）告訴北京商報記者，「有E2輪，就一定是有E1輪融資的」。ofo公關部則向北京商報記者表示，E1輪就是ofo在2017年7月完成的超過7億美元第一輪（E輪）融資。「所謂的E2-1輪一般是指E2輪的第一筆錢，說明可能還有第二筆或第三筆。這次8.66億美元和之前傳言的阿里投資10億美元還有1億多美元的差距呢。」張瑋進一步說。

對於分兩批融資，是否意味著估值變化，業界也有兩種不同觀點。一位不願具名的業內人士認為，「E2-1輪融資意味著是在整體E輪的架構中，估值沒有變化，很可能是跟去年7月的7億美元融資一起就談好的，尤其是阿里的角色，只不過是滴滴那邊出了點問題，ofo包括資本方一直在周旋，所以拖到現在。如果估值沒有變化或者變化不大的話，那說明投資方認為在這段時間ofo沒什麼成長，或者說沒有之前那麼高的成長性了」。

但是張瑋表示，「估值應該會有變化，只要有一筆新的錢進來，那一定是用原來的股份換的，或者是別的方式，如果不知道具體的交易情況，是算不出估值來的，這個得看企業跟資本方的具體談判，不能一概而論」。

有關本輪融資股權和債權的佔比更是引發業界關注。據了解，債權融資是指企業通過舉債的方式進行融資，債權融資所獲得的資金，企業需要支付利息，並在借款到期後向債權人償還本金。股權融資則指企業通過出讓部分企業所有權，通過企業增資引進新股東的融資方式。通常情況下，當投資人對企業未知風險存在疑慮時，會要求使用多重手段保障自身權益。一般債權融資在互聯網企業融資案中並不常見。

一位ofo內部人士向媒體透露，該輪融資中包含此前ofo以動產抵押的方式換取阿里的17.7億元借款。不過他沒有透露股權和債權融資的具體佔比。

三方博弈

「從阿里進入ofo的進程和ofo的融資方式來看，ofo與投資方一定是進行了長時間而且複雜的博弈。」智察大數據分析師劉大偉如是說，「從現在的競爭局勢來看，這個博弈最重要的三方就是ofo、阿里和滴滴，最終的結果是阿里的錢進來了，那一定是各方同意的，也說明ofo與滴滴的關係緩和了。」

從2017年的E1輪融資開始，ofo與股東滴滴的關係確實十分微妙。公開信息顯示，滴滴自2016年9月-2017年7月，曾三次注資ofo，並在2017年3月將ofo接入滴滴App，雙方的合作一度成為業界美談。但在2017年11月，多位ofo在職的滴滴系高管集體休假，這被認為是ofo與滴滴關係破冰的信號。

此後，雙方的關係愈加劍拔弩張。2018年1月滴滴開始親入戰局，對共享單車密集布局。除了宣布託管小藍單車之外，滴滴先後在北京、深圳、成都上線共享單車平台，用戶可以在滴滴App中的單車入口選擇騎行小藍單車、ofo小黃車，1月下旬又在成都推出滴滴共享單車自有品牌青桔單車。

業界甚至風傳，在2017年底ofo與阿里達成投資協議，但由於滴滴不肯簽字而擱淺，最後ofo不得不質押單車向阿里借款17.7億元。對此，ofo不予置評，滴滴發言人則在接受媒體採訪時稱，滴滴從未在ofo融資方面使過否決權。在ofo本輪融資宣布後，滴滴對此干擾ofo融資的說法再度回應稱，從未行使否決權。不過曾連續參與ofo C輪、D輪和E輪融資的滴滴並未出現在本輪投資方名單中。

此前，一位螞蟻金服的匿名人士曾告訴媒體，「對阿里來說，這個錢還是出得起的。阿里接盤，關鍵是ofo想拉阿里進來，需要滴滴同意，那就得談條件，得談以什麼樣的價格來收，收了以後覆蓋的權益是什麼」。另有知情人士透露，此輪融資後，阿里已經正式進入ofo董事會。對此，ofo不予回應。

阿里系競賽

儘管從ofo的D+輪融資起，阿里已經第四次對ofo輸血，但是後者卻並不是阿里在共享單車的惟一賭注，自2017年四季度開始，哈羅單車作為共享單車的最大變數，哈羅單車在合併前後兩次獲得螞蟻金服的投資，目前螞蟻金服已經成為哈羅單車的第一大股東，共享單車整個行業也因此陷入空前複雜的競爭中。

在劉大偉看來，「哈羅單車和ofo雖然都不止一次獲得了阿里系的投資，但是這並不代表雙方不產生競爭，搶佔共享單車賽道是兩家企業同樣的目標，何況誰贏的幾率大誰肯定獲得的支持更多，這是阿里的算盤」。他進一步說，「從整個行業來看，目前共享單車前三名的格局已經穩定，阿里系企業佔了兩家，二打一的勝算相對大一些，另外，和通過網約車推動移動支付一樣，阿里在共享單車上也有自己的期許，那就是信用體系的場景擴張、數據採集和人群覆蓋」。

近來，ofo與哈羅單車已經在免押金騎行上暗戰不斷。ofo宣布新融資消息的下午，哈羅單車開啟全國範圍的信用免押金，預計到今年底可輻射1.6億用戶，免除押金總額超過300億元。

在ofo融資空窗期的8個月，共享單車還呈現出立體化的競爭格局，滴滴、摩拜、哈羅單車紛紛將賽道從共享單車拓展到共享汽車、共享電單車領域。而在此期間，ofo最為低調，對於共享單車之外的布局幾乎從未提及。

「除了面對單車之外的比拼、阿里系內部競爭之外，ofo還需要警惕摩拜和滴滴這兩家騰訊系的公司。」劉大偉向北京商報記者直言，「糧草已經準備好，加上馬上要進入單車出行的旺季，共享單車行業的戰爭又要開始了」。不過，之前是粗放式競爭，下階段將進入精細化運營階段，對於歷經風波的ofo來說，則是突圍戰。

北京商報記者 魏蔚/文 王飛/製表

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