人工智慧晶元的中國突圍

最新 03-15

全球：規模倍增，群「芯」閃耀

我們在2016年12月的《尋找AI+淘金熱中的賣水人》報告中已經指出，AI 晶元是人工智慧淘金熱中的賣水人，而人工智慧革命也將引起晶元業格局的重新調整。站在當前時點上，我們認為，人工智慧已成為半導體行業最重要的增長動力。AI晶元市場規模將從2017年的20億美元，年均增長90%到2022年的490億美元。訓練市場已率先起步，但推斷市場、特別是邊緣推斷將隨後爆發。推斷晶元/內置單元的市場規模將年均增長116%，其中，部署於消費電子、自動駕駛汽車、安防設備、物聯網設備等邊緣設備上的推動晶元市場規模將年均增速123%。GPU的市場份額將從2017年的70%下降到2022年的39%，其主要增長動力將從數據中心演算法訓練，轉移到自動駕駛汽車。而FPGAs和ASICs將嶄露頭角，佔據邊緣推斷市場。科技巨頭和系統集成商的前向一體化，以及眾多創業公司的努力，將使AI晶元市場從一家獨佔轉為呈現群「芯」閃耀之勢。此外，AI晶元的發展還將推動晶圓代工、存儲晶元、ODM和半導體設備的需求。

中國：眾「智」成城，跳躍發展

中國在數據、人才、資本、政府支持力度等方面的優勢，使很多人期待中國在人工智慧上可超越美國而領先世界。當前，中國在人工智慧上的創業投資和專利數量確實已超過美國，臉部識別、漢語的語音語義識別和機器翻譯等演算法也全球領先。而在AI晶元上，中國正在快速追趕。AI晶元可成為中國集成電路產業突破美日韓技術包圍圈的戰略領域。當前中國AI晶元投資熱情高漲，除了寒武紀、比特大陸等致力於雲端晶元以外，大部分公司都以邊緣推斷為目標市場。其中，在安防專用晶元上，我們預期中國公司最有實力取得先發優勢。海康等安防龍頭在向上游晶元拓展時，優質人才的獲取和激勵機制至關重要。而對於平台型創業公司而言，在安防市場上獲得「第一桶金」之後，還需積極探索家用機器人、工業物聯網等下一個藍海市場。

受益股票標的

我們繼續看好英偉達在數據中心和自動駕駛領域的廣闊增長前景，繼續跟蹤賽靈思在5G和數據中心加速器上的拐點臨近。此外，ASML、Orbotech等半導體設備商，台積電等晶圓代工，美光、三星電子等存儲晶元，博通等ODM商都將受益。中國方面，關注海康威視和中科曙光，以及比特大陸、寒武紀、地平線、深鑒科技、異構智能等創業公司。

圖表1: AI晶元市場規模將從2017年的20億美元，年均增長90%到2022年的490億美元