國產品牌話語權越來越大，哪些上市公司要看它們「臉色」？附上市公司品牌客戶結構數據

關於文章的任何問題歡迎聯繫旭日大數據首席分析師李春麗：

出貨量大即意味著話語權

回顧中國手機發展之路，2000年之前，中國手機市場幾乎是清一色的洋品牌，諾基亞、摩托羅拉、愛立信、NEC、阿爾卡特……一眾洋品牌爭奇鬥豔；到了2002年，本土手機開始登上歷史舞台，波導、TCL、夏新橫空出世，鼎盛時期一度佔據中國手機市場70%的份額；然而好景不長，至2005年本土手機幾乎一夜之間折戟沉沙，洋品牌捲土重來。2009年之前仍是諾基亞、LG唱主角。2010年之後中國手機市場變成三星、蘋果兩大品牌霸踞天下。在隨後長達5年的時間裡，本土手機一直處於被壓制狀態。直到2015年，華為、OPPO、小米、vivo等本土手機品牌強勢崛起，在全球智能手機市場上爭得一席之地，並且逐漸成為極具話語權的品牌。

2014-2017年中國手機品牌市佔率穩步上升

數據來源：旭日大數據

之前在《1-2月小米大漲，OV急跌，國產品牌走勢分化》文章中已經有提到：從旭日大數據產業跟蹤調研了解到，2018年本土品牌的增長跡象已經顯露，小米在2018年1-2月就已經出貨13.5KK，相較於去年同期增長150%；華為在2018年1-2月就已經出貨20.02KK，相較於去年同期增長5%；而OPPO在2018年1-2月出貨9.26KK，相較於去年同期增長下降25%；vivo在2018年1-2月出貨8.12KK，相較於去年同期下降28%。根據各大品牌往年的出貨規律來看，我們預計2018年華為、小米增長幅度會超過10%，oppo、vivo將也有相當程度的增長。

從供應鏈話語權來看，不管是自身掌控多個核心產業鏈環節的品牌，例如蘋果、三星，還是產業生態布局比較薄弱的品牌，例如OPPO、vivo，供應鏈的管控能力和採購成本，都與其出貨量息息相關，出貨量大的品牌在供應鏈環節具備更高的話語權和更多的選擇權。隨著品牌市場集中度越來越高，供應鏈下遊客戶越來越集中，錯失一個大品牌的訂單可能會對企業的營收產生極大的消極影響。

蘋果概念股在中國已經是一個相當普及的概念，每次蘋果手機發布前夕，蘋果概念股都會有一輪波動。而隨著中國品牌出貨量的快速提升，以華為、OPPO、小米和vivo為龍頭的品牌對供應鏈的影響力日益提升。那麼，以四大品牌為主導的國產品牌對哪些供應鏈上市公司產生大的影響呢？換言之，這四大品牌是哪些供應商的主要客戶呢？品牌出貨量的變化將會如何影響這些上市供應商？

聞泰：華為小米佔比超七成

關於聞泰，春麗之前寫的《ODM市場集中度持續提升，行業洗牌加速》文章有有詳細的闡述：從旭日大數據監測的數據來看，2017年，聞泰出貨量約8260萬部，同比增長約35%，市場份額接近20%。從聞泰從客戶結構看，2017年，聞泰的主要客戶是小米、華為、聯想和魅族，聞泰的主要客戶基本囊括了目前主流的大品牌。聞泰前四大客戶均為國產手機品牌，出貨量佔比合計超90%，其中，華為和小米合計份額超過70%。

從目前手機ODM市場現狀來看，春麗認為，聞泰今年的主要客戶仍將是國產品牌，而且主力客戶仍會是華為和小米。從旭日大數據的統計數據來看，2017年，華為委外ODM的量約4600萬，聞泰佔比接近45%；小米委外ODM的量約7800多萬部，聞泰佔比接近一半。所以，今年，華為和小米的市場表現將會對聞泰產生極大的影響。

小米經歷了去年海外中低階市場的一輪大漲後，春麗認為，今年小米的國內中高階市場的表現可能是幾個品牌裡面最具潛力的。其中低階手機發展速度將會放緩，由此其對委外ODM的需求亦相對比較平穩。

華為去年海外市場佔比較16年下降了4%，今年將會把海外市場，特別是印度市場作為市場開發重點，以榮耀系列為拳頭產品。18年華為手機的增量大部分來自海外的中低階市場，這些市場產品是品牌委外ODM的主要產品，因此華為今年的表現對聞泰來說是至關重要的。

所以，聞泰今年基本上得看華為和小米的「臉色」，能否中標項目，能否打造千萬級別的機型項目，成為考驗聞泰發展能力的一道標誌。

歐菲科技：聚焦華為和小米

歐菲科技近年先後在觸摸屏、攝像頭模組和指紋識別模組領域取得成功，目前已形成多元業務並舉的創新平台型企業格局。公司營業收入和凈利潤實現快速增長，根據業績預告，公司2017年歸母凈利潤同比增長40%-60%，延續了快速成長勢頭。雖然說歐菲科技的成長與其強大的執行力、洞察力密切相關。但不得不說，其快速發展與國產品牌的快速崛起有很大的關係。

例如，目前，歐菲科技的光學類產品是公司主要業務之一，占其總體營收近50%的份額。作為攝像頭模組的TOP企業，月出貨量超過30KK，主要面向華為、OPPO、小米等國內一線品牌。其中，2017年華為、小米和OPPO三大品牌攝像頭的出貨佔比超六成，國產幾大品牌需求變動對歐菲科技的影響可見一斑。去年，歐菲科技攝像頭模組的增長，很大一部分得益於華為，華為的大體量需求及穩定增長，給予了歐菲科技更多的發展空間。2016年，華為的攝像頭主要供應商還是舜宇和光寶，但到2017年，歐菲科技已經成為華為的核心供應商，不但搶佔了光寶的大部分份額，還對舜宇造成了一定的威脅。

歐菲通過高性價比的產品和服務，解決客戶成本高的問題，以及強大的執行力優勢，積極配合品牌研發，來維護與品牌客戶的關係。通過雙贏的「看臉」方式，來攫取更多的市場份額。

註：品牌客戶不一定是上市公司直接客戶，下同

數據來源：旭日大數據

舜宇光學：主流客戶均衡發展，此消彼長概率高

2017年，舜宇光學手機鏡頭出貨量608KK和手機攝像頭模組325KK(雙攝模組統計為一個模組)。其中，手機鏡頭出貨量增長迅猛，由於良率提高和產能增長的原因，出貨量比2016年同期猛增了60%左右。而攝像頭模組出貨量也比2016年同期增長20%左右，並且由於雙攝和高像素等因素，攝像頭模組出貨量價量齊升。

雙攝的出現給模組廠帶來了新的利潤增長點，從2017年第二季度開始，華為、Oppo、Vivo、小米、中興、華碩紛紛向雙攝像頭領域探頭，舜宇的2017年的增長還是要歸於其在手機市場的份額上升的原因。而手機市場份額又取決於前幾大品牌客戶的出貨情況。根據旭日大數據舜宇光學客戶結構數據顯示，華為、小米佔比38%，OV佔比達42%，國內前四品牌就佔據公司出貨的80%以上，可見國內品牌出貨的變動對公司業績具有很大的影響作用。

由於四大品牌在舜宇中的比例較為平衡，四大品牌在舜宇中的比例較為平衡，其中OV比重偏大。OV增長動力欠缺，會對舜宇18年的表現帶來不少的消極影響。

數據來源：旭日大數據

丘鈦科技：過於依賴OV，前景不樂觀

丘鈦科技是攝像頭模組及指紋識別模塊製造商，專註於國內品牌智能手機及平板電腦上的攝像頭模組和指紋識別模組市場。據旭日大數據統計，2017年，丘鈦攝像頭模組出貨量近2億顆，是國內攝像頭模組主流廠商之一。

從公司2017年產品結構來看，攝像頭業務出貨量占公司整體出貨量的近7成，也是較早布局雙攝市場的模組廠商之一.早在2016年，公司就已經成功的成為360 Q5及cool1 dual獨家雙攝模組供應商。丘鈦科技的爆發，是伴隨著其成功進入了國產主流手機品牌的攝像頭模組供應商名列。並且憑藉雙攝成功進入了OPPO和vivo的攝像頭模組供應商名單。

從2017年丘鈦客戶結構來看，丘鈦2017年的主要客戶有vivo、OPPO、小米、聯想等，涵蓋了國內TOP的幾大主要品牌。其中，vivo佔比最大，約28%，其次為OPPO,佔比約21%；ov兩家的佔比達到49%，顯示出公司出貨對ov出貨嚴重的依賴性。春麗多次提到，2018年，OPPO和vivo兩大品牌將會遇到發展陣痛，出貨量增長前景不樂觀。而丘鈦的主營業務攝像頭模組對OPPO和vivo的嚴重依賴會導致其今年的表現不容樂觀。

數據來源：旭日大數據

京東方：OLED是新動力，但要看華為推進速度

京東方是一家以顯示業務為核心，輔以感測器技術，加速布局智慧零售、智造服務、智慧能源、智能車輛、智慧醫療等領域的公司。公司主營業務是顯示器件業務，2017年這一項佔了主營業務收入97%。其中，智能手機顯示屏業務占公司總營收的30%以上。旭日大數據統計顯示：2017年京東方全年手機面板出貨340KK；手機液晶模組出貨305KK，較上一期的288.5KK增長5.4%。

2018年，京東方會部分受益於全面屏手機的需求爆發，但由於其主要客戶三星的全面屏手機採用的是自家的OLED面板，京東方在這一塊的收益程度受限。公司的客戶結構來看，雖然公司在華為的供應鏈體系佔比不大，但預計今年京東方的柔性OLED面板能成功進入華為的供應鏈，並形成批量出貨。華為對其OLED面板的採用，甚至採用的機型及出貨量都對京東方產生至關重要的影響。

數據來源：旭日大數據

深天馬：受益全面屏普及，營收利潤雙收

天馬公司主營業務為移動智能終端消費類顯示市場和專業類顯示市場，產品廣泛應用於智能手機、平板電腦、智能穿戴、車載顯示、醫療顯示、工業控制、航空顯示和智能家居等眾多領域。其中，智能手機業務占公司總營收的60%左右，手機類業務的增長對公司業績有決定性的作用。天馬作為國內中小尺寸面板的領頭羊，在LTPS技術方面有著明顯的優勢，得益於今年全面屏的爆發，屏幕尺寸和單價提升，營收和利潤或將雙收。

當然，天馬手機板塊業績的增長必然離不開品牌客戶結構的出貨驅動。目前，華為、小米是公司的主要大客戶之一，深天馬2017年的客戶機構在中華為、小米占其業務總額的42%。2018年華為、小米的出貨情況將對公司業績有決定性的影響。

數據來源：旭日大數據

飛毛腿：客戶結構合理，增長空間持續

飛毛腿產品涉及到手機電池、移動電源、動力電池等，從業務結構與客戶結構來看，2017年公司手機業務收入占整個公司營收的80%，手機業務的好壞直接影響到公司整個業績的體現。手機業務客戶構成中，國內本土品牌佔比尤為重要。

從今年四大國產品牌的發展情況來看，飛毛腿在手機業務板塊的布局算得上完美。根據旭日大數據產業調研顯示，華為、小米供應體系2017年貢獻公司出貨佔比達41%，ov供應體系2017年貢獻公司佔比16%，這四大國內品牌佔比達67%。一方面，飛毛腿已經在國產主流品牌供應商里都有了一席之地，另外一方面，重點發展華為和小米這兩大客戶，亦會讓其業績繼續大放異彩。當然，前提是其今年在國產主流品牌中的份額能繼續保持，看好國產品牌的「臉色」，因為國內品牌出貨的增長以及它們在飛毛腿份額的變化將直接影響公司2018年的業績。

數據來源：旭日大數據

匯頂科技：均衡布局主流品牌，前景在屏下指紋

作為國內指紋晶元龍頭企業的匯頂科技在2017年取得了長足發展，自指紋識別功能首次在iPhone5S上搭載以來，指紋晶元企業如以後春筍版迅速崛起，但供應的多為白牌市場，前幾大國產品牌手機指紋晶元供應商最初均被FPC所佔據，之後匯頂率先打破這一壟斷，與華為、vivo、小米、中興、魅族、聯想等國內一線品牌達成合作關係，並成為眾多品牌旗艦機型的指紋晶元供應商。

2017年，匯頂指紋晶元業務逐漸打破FPC的壟斷，並在國產主流品牌中佔據較大的市場份額。其中供貨佔比最大的是vivo，佔比約26%，其次為小米，約18%，主打海外市場的中興以近12%的份額排在第三。國內前四品牌占匯頂科技公司出貨份額的60%左右。因此，本土品牌2018年的出貨狀況將對公司的業績影響將非常大。去年匯頂在華為指紋晶元供應方面發展不及預期，今年將繼續面臨著屏下指紋研發不及競爭對手的困境。今年匯頂科技的屏下指紋技術能否實現成功量產，能否說服國產主流品牌採用將對其產生很大的影響。

數據來源：旭日大數據

星星科技：擁抱華米，增長可期

星星科技主營業務包括各種視窗防護屏、觸控顯示模組及精密結構件的研發和製造，主要應用於手機、平板電腦等消費電子產品。從星星科技手機蓋板業務2017年的客戶結構來看，它前五大客戶是華為、小米、聯想、中興、酷派。其中，華為佔比最大，對華為的銷售收入占其營業收入的40%，其中蓋板佔了30%，小米佔比15%；這兩家占公司蓋板收入的45%。去年，小米的爆發，星星科技是受益者之一。今年，市場繼續看好華為和小米的增長，因此2018年星星科技在華為、小米中的出貨情況將直接影響到公司的業績。

數據來源：旭日大數據

總體而言，由於三星、蘋果對上游供應鏈資源擁有強大的控制力，使其成為其最大的核心競爭力，2018年或許會成為其爭奪市場份額的重要資本。不過，華為、小米等國產品牌已在加快對產業鏈上游積極布局，以及相關技術的研發和投入。因此，華為、小米等供應鏈上技術沉澱深、實力雄厚的企業將大幅受益，預計OV的供應鏈表現將延續2017的狀態，受益程度弱於華米供應鏈。

供應商對品牌發展亦有反作用

手機品牌市場表現日益分化，市場份額逐漸向大品牌集中，導致供應鏈的下遊客戶愈發集中，不得不看主流品牌的「臉色」。那麼品牌增長的分化差距為何這麼大，又是什麼樣的因素影響品牌出貨的增長呢？其中，一個不可忽略的關鍵因素就是品牌供應鏈。我們認為手機品牌的競爭核心已經切換至供應鏈的掌控能力之上，因為產品銷量的好壞歸根到底還是來自於產品，擁有先進的技術才能製造出領先的產品，除品牌本身外，供應鏈則是這些產品技術的支持者與製造者。所以，供應鏈反過來，對品牌的發展和制約都會產生非常大的影響。

回顧2016年的小米，可以說2016年是小米最不如意的一年，原本國內市佔率排名第二的小米，一年銷量跌了36%，掉到了第五名。市場佔有率被oppo跟vivo迅速反超由4.9%下降到3.35%，很重要的一個原因在於供應鏈的嚴重缺貨，導致市場份額進一步被壓縮。不過，小米迅速找到問題所在，隨即雷軍開始掌控供應鏈，小米手機目前在供貨能力方面已經較當初有了較大的提升，完成2017年完美的逆襲。小米亦更加的注重供應鏈的經營與管理。

所以品牌和供應商之間的關係可以用唇齒相依來形容，兩者是相互促進，相互發展的，重視供應鏈管理的品牌，可以有更強大的發展動力，同時，注重研發，以客戶為核心的供應商，亦能在市場發展中贏得一席之地。

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