讓埃隆.馬斯克成為全球首富：支持還是反對？
3月21日
，
特斯拉的股東將要投票通過一份史無前例的CEO股權激勵計劃
。
根據該計劃
，
在今後的10年中
，
特斯拉市值每增長500億美金（並達到銷售和利潤目標）
，
馬斯克將獲得額外1%的股份
，
最多可以獲得總共12%的股份（參見下圖）
。
根據特斯拉的計算
，
該合約目前價值為26億美金
，
並且在最佳情況下（特斯拉市值達到6500億）
，
該合約市值將進一步達到大約550億美金
。
我們知道馬斯克是不拿工資的
，
但是僅僅按照這份股權激勵計劃的現值
，
馬斯克每年的報酬將高達2.6億美金
，
超過蘋果CEO庫克2017年總報酬1.02億（Source：Bloomberg）美金的兩倍
。
這份計劃自從誕生以來就引起了不小的爭議
，
一方面特斯拉前兩大股東Baillie Gifford 和T. Rowe Price Group表示支持該計劃
，
另一方面兩大機構投票諮詢商ISS和Glass Lewis卻建議客戶反對該計劃
。
那麼作為一名中小投資者
，
到底應該是支持還是反對呢？
Source: Tesla Investor Relationship
短期來看
，
支持該計劃是對中小投資者最有利的選擇
。
這裡我們看兩個事情
，
就明白為什麼了：
2月6日
，
馬斯克的SpaceX公司將一輛特斯拉跑車發射上火星軌道
，
次日特斯拉股價上升3.3%
，
市值增加約18億美金
。
3月11日
，
馬斯克在SXSW發表講話
，
表示最快明年將開始火星殖民計劃的第一階段任務
，
次日特斯拉股價上升5.6%
，
市值增加約31億美金
。
這兩個事情和特斯拉的運營狀況並沒有直接的關係
，
然而由於馬斯克的關係
，
特斯拉的股價受到了直接的影響
。
根據目前的情況
，
埃隆.馬斯克是帶主角光環的
，
從其對市場的影響看
，
該價值並不止26億美金
。
另一方面
，
想一想要是馬斯克明天宣布退休不擔任任何特斯拉職務了
，
特斯拉很有可能會在當天下跌5%-10%
，
這樣少掉的市值也不止26億美金了
。
但是如果你準備長期持有特斯拉
，
那麼投反對票或許是更好的選擇
。
以下是我們的理由：
● 該計劃非常的貴
，
是我們目前看到的CEO報酬中最貴的
，
按照目前現值算
，
我們前面提到超過了庫克的報酬兩倍不止
。
如果用1/10的報酬
，
去聘請一個福特CEO Mark Fields差不多的職業經理人來日常管理
，
而讓馬斯克擔任主席制定方向
，
會不會對特斯拉其實更好呢？
● 該計劃中的目標達成條件只有三項：市值
，
收入
，
EBITDA
。
在較短的時間內
，
我們認為這三項是可以通過增加槓桿或是犧牲生產質量來達到的
。
萬一特斯拉為此有所疏忽
，
在未來也來一出像大眾汽車一樣的排氣門事件
，
最後損失的將是長期的投資者
。
● 該計劃並不限制馬斯克在特斯拉分配多少時間；馬斯克可以將大部分的精力放到SpaceX
，
openAI或是其它他新的想法上面
。
這樣的話
，
特斯拉的股東如何保證馬斯克將特斯拉的重要性排在其它項目之上呢？
● 如果完成所有12檔目標
，
特斯拉市值將達到至少6500億
，
馬斯克個人將佔有32%（不計算未來稀釋）
，
身價超過2000億美元
，
很有可能成為全球首富（2017福布斯全球首富身價1120億美元）
。
我們腦洞大開一下
，
屆時馬斯克意氣風發
，
又具有更大的話語權
，
決定用大量資源製造一輛只有在火星環境才能開動的汽車
，
一旦成功將成為火星探索的唯一交通工具
，
價值巨大
，
如果失敗
，
將使特斯拉債台高築
，
大幅影響主營業務
，
這樣的決定
，
作為投資人是支持還是反對才好呢？
所以
，
大致上我們可以看到
，
該計劃短期來說對股東是利大於弊的
，
但是長期來說卻是在鼓勵一種非勝即敗的經營
，
增加了風險
，
對於特斯拉公司的長期投資者來說未必是一件好事
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