拜耳收購孟山都「更進一步」 全球農化行業格局將獲重塑

□本報實習記者 昝秀麗

據媒體報道，中國商務部13日公告稱，有條件批准德國化工大廠拜耳(BAYGn.DE)收購全球最大農業種子與肥料供應商孟山都(MON.NYSE)的計劃。

值得關注的是，如果交易得到全球各主要國家監管當局的批准，全球農業化肥市場將重塑，最終形成「拜耳+孟山都」、「中國化工+先正達」、「陶氏+杜邦」三足鼎立格局。業內人士指出，合併後的巨頭，隨著技術研發成本的降低和國際話語權的提升，農化行業將迎來復甦。

「六巨頭」變「三足鼎立」

早在2016年9月底，拜耳就對外宣布要收購孟山都。原計劃本應於2017年底前完成，但由於陸續遭到各地反壟斷調查，一度擱淺。

分析人士指出，中國方面有條件批准標誌著交易距完成越來越近。拜耳曾於2月底表示，全球大約30個監管機構中已有一半以上批准了這項收購交易。

公開資料顯示，拜耳的核心業務包括醫藥保健和農業，其中農業業務佔比約為22%，若成功收購孟山都，農業業務在新公司業務比例將達到40%。

為成功收購孟山都鋪路，拜耳於2015年將原核心業務材料科技板塊剝離，更名為Covestro(科思創)，單獨上市；並於2017年承諾將部分種子和除草劑業務售予全球化工巨頭德國巴斯夫(BASF)，以緩解歐盟對收購孟山都交易的反壟斷擔憂。據悉，歐盟委員會預計將於4月5日就該交易案作出決定。

對於不惜血本收購孟山都，拜耳曾解釋稱是因作物科學將會是未來幾十年人類生存的剛需。其預計，2050年全球將有97億人口，屆時，糧食問題將成為全球社會的巨大挑戰。此外，拜耳市場主要集中在歐洲和亞洲，而收購孟山都後，則可強勢進軍美國市場。

根據協定，拜耳擬以每股128美元收購孟山都全部股權，總金額規模達約635億美元，交易完成後，孟山都將成為拜耳的全資子公司。

值得關注的是，拜耳收購孟山都絲毫不亞於同業競爭者杜邦(Dupont)與陶氏(Dow』s)總值1300億美元的合併，以及中國化工430億美元對全球最大農化巨頭先正達(Syngenta)的收購。據摩根士丹利估計，如果拜耳能成功收購孟山都，合併後的公司將佔據約28%的全球農藥市場，約36%的美國玉米種子市場和28%的大豆種子市場。

對此，銀河證券發布研究報告稱，「三起巨頭的併購順利完成後，全球種業和農化的戰略格局將發生重大的變化，該行業在全球的集中度將進一步提高。總體來看，全球農化行業將形成中國、美國、德國三足鼎立之勢。」

或拉動農化行業復甦

業內人士分析，全球種業和農化領域巨頭併購頻繁，主要源於近年來的行業低迷。財報顯示，伴隨著穀物出口競爭加劇、農業經濟環境惡化等上游影響，包括孟山都、先正達、杜邦、巴斯夫等在內的農化巨頭近幾年來均出現虧損。

另外，技術瓶頸或許也是推動巨頭接連戰略併購的原因之一。有分析指出，目前，農作物畝產量已達較高水平，急需整合育種和農作物化工業務研發，提高科技水平，同時提供一站式服務。

「從傳統農化行業轉向種子行業，從傳統農藥轉向環保生物農藥，從渠道及研發合作轉向跨界農業信息技術合作，」業內人士指出，「國際農化巨頭通過併購重組迅速進入新領域，產品線不斷豐富，產業鏈不斷擴大，最終實現了從單一產品、服務轉向綜合的解決方案。通過農化全產業鏈布局，巨頭們提升了行業競爭優勢。」

中信建投也表示，併購是農化巨頭強強聯合，提升國際競爭力的必然之舉，將進一步提高農化行業龍頭公司的議價能力，優化農化行業的競爭格局，促進農化產品價格企穩回升。併購前，六大巨頭控制了全球60%以上的種子市場和75%的農用化學品市場。

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