Model 3產能遠未達到目標，對特斯拉有何影響？

BI中文站 3月13日報道

特斯拉Model 3的產量，受到了全世界的關注。

彭博社專門開發了一款名叫「Model 3追蹤器」的工具，根據彭博社的Tom Randall介紹，許多特斯拉的粉絲們都希望能夠過濾掉那些複雜的、不符合實際情況的數據，希望掌握Model 3真實的產量消息。

特斯拉之前曾表示，到二季度末，Model 3的產能將提升到每周5000輛。現在距離第一季度結束還有大約兩周的時間，很快我們就會獲得今年前三個月Model 3的產能數據。

根據估計，到3月底Model 3的周產量大約是2500輛，但根據彭博社「Model 3追蹤器」的結論，這個數字實際上還不到1000輛。

這樣的差別並不讓人意外。自從Model 3開始生產以來，就可以用「一團糟」來形容，但這並不算什麼。當初無論是Model S還是Model X，都遇到了不同程度的產能困難。馬斯克最喜歡用「生產地獄」來形容這樣的局面，這位CEO甚至還親身在弗里蒙特工廠的地板上過夜監督生產進度。

馬斯克曾表示，到2018年年底，特斯拉的年銷量將達到50萬。其中Model 3將佔據其中的40萬（目前Model S和Model X的產能上限已經是10萬輛左右）。但從我個人的角度來說，不認為特斯拉會完成這樣的目標，儘管我很希望自己的觀點是錯誤的。

市場不太在意特斯拉的負面消息

市場其實並不在意這種局面，目前特斯拉的股價已經超過300美元，市值超過了550億美元。儘管去年特斯拉的市值曾有35億美元的損失，並且連續14年都處於虧損狀態。如果僅從特斯拉的資產負債表來看，你會發現這家公司毫無價值。但投資者們堅信，這家電動汽車廠商終會實現自己崇高的目標，因此一切都在繼續發展著。

馬斯克的「個人股票」也從未像現在這樣高漲。

今年2月，馬斯克將特斯拉的Roadster跑車送入了太空，發射火箭的則是馬斯克的另一家SpaceX太空公司。本月，特斯拉股東們將針對一項馬斯克的薪酬方案進行投票，該方案的最終目標是然特斯拉的市值未來達到6500億美元。

雖然這些例子並不理性，但對特斯拉的Model 3來說，就像做空股票一樣意義十足。

當然，特斯拉的市值超過通用，並不是什麼合理的現象，尤其是Model 3將會繼續錯過完成產能目標的機會。但是特斯拉卻擁有神奇的魔力，我們應該習慣這種現象。

即使Model 3的周產能目標被推遲到第三或第四季度實現，最糟糕的局面會是什麼？最多就是幾十億美元的市值下跌，但依然比福特或菲亞特更值錢。同時很多人都會將此視為買入特斯拉股票的最好時機。

下面是比較可能發生的局面：特斯拉Model 3的二季度產能達到1000輛/周。如果足夠幸運的話，到年底會實現5000輛的周產量目標。再加上今年下線的10萬輛Model S和Model X，2018全年特斯拉的產量為在15到20萬之間。這就意味著有四分之一的預訂用戶可以拿到自己心儀已久的愛車了。

Model 3的作用被誇大

現在其實已經到了停止對特斯拉進行瘋狂「分析」的時候了，特斯拉對Model 3的期望超出了其本身的能力。任何理性的投資者都應該看清這一點，包括摩根士丹利分析師Adam Jonas，一位堅定的特斯拉支持者，最近也開始建議投資者持謹慎的態度。

也許會有部分Model 3的預訂客戶會轉向其它品牌，但我個人不太相信，畢竟特斯拉的品牌影響力太大，既然消費者打算購買特斯拉的產品，就已經做好了充分等待的準備。

因此市場對於特斯拉的評判幾乎是不理性的，雖讓人困惑，但卻無可爭議。Model 3是一個非常典型的例子，我之前從未見過宣傳力度如此之大、上市時間卻推遲得若此之久的產品。就算是福特Edsel這樣一款失敗的產品，還是在兩年內售出了10萬輛。

我從未看到過有人準確的猜出特斯拉的產量，主要是因為特斯拉本身就不希望外界知道這個數字。這就是特斯拉現象，無論它能否在第一季度甚至第二季度完成產能目標，都沒有太大的影響，特斯拉終將取得勝利。（編譯/音希）

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