江陰銀行市值蒸發286億不良率最高 兩券商閉著眼唱多

中國經濟網北京3月15日訊（記者華青劍）昨日，證監會通報廈門北八道集團涉嫌操縱江陰銀行等次新股案，開出55億罰單。截至3月15日收盤，江陰銀行股價報7.81元，較去年4月創下的最高價24.01元時，該行市值蒸發286.74億。

中國經濟網記者發現，截止2017年三季度末，江陰銀行前十大流通股股東中，無一家機構，均為自然人。基金持股方面，僅有南方甑智定期開放混合發起式一家持倉230萬股。

數據顯示，截至去年三季度末，江陰銀行不良貸款率為2.42%，在25家上市銀行中高居榜首。此外，目前已有16家上市銀行公布2017年度的業績預報，江陰銀行的不良貸款率依舊最高。

去年，共有4家券商發布了研報：國泰君安的研報給予江陰銀行增持評級，中信建投給予「買入」評級，中泰證券研報稱期待來年，安信證券給予中性-A的投資評級。

江陰銀行於2016年9月2日在深交所掛牌上市，每股發行價格為4.64元，是首家登陸A股市場的農村商業銀行，募集資金總額為9.72億元。

證監會開出最大罰單 通報北八道操縱江陰銀行等次新股

3月14日上午，證監會組織召開稽查執法專場新聞通氣會，通報了三起近期查處的資本市場違法違規案件，包括一起信息披露違法違規案，兩起操縱市場案。其中，廈門北八道集團因涉嫌多賬戶、運用槓桿資金巨額操縱多隻次新股股票，將被證監會開出的史上最大罰單。

稽查局人士介紹稱，2017年2月至5月，張家港行、江陰銀行、和勝股份等一批次新股遭到爆炒，監控發現了多個可疑關聯賬戶在幕後操作。經查，廈門北八道集團，通過配資中介，動用約10億元資金操作市場，操縱手段兇狠。該案目前已經過調查審理和行政處罰事先告知程序，證監會將對北八道集團作出沒一罰五的頂格處罰，罰沒款總計約55億元。這將成為證監會行政處罰歷史上開出的最高額的罰單。

資料顯示，截止2017年三季度末，江陰銀行前十大流通股股東分別為徐友才、姚靜潔、孫正達、趙桂英、徐文淵、謝玉娣、孫志華、楊志剛、周建華、徐瑞希，持股數量分別為7557705股、6131749股、5859227股、5445000股、4769138股、4769138股、4769138股、4769138股、4769138股、4533782股，占流通股比例分別為1.054%、0.856%、0.818%、0.760%、0.665%、0.665%、0.665%、0.665%、0.665%、0.633%。

基金持股方面，截止2017年三季度末，南方甑智定期開放混合發起式持倉數量為230萬股，占流通股比例為0.3202%。而在去年二季度，有大批基金持股。

江陰銀行上市募資9.72億元 今年20億元可轉債發行

江陰農商銀行前身江陰市信用合作社聯合社，是在原江陰市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基礎上，經國務院、中國人民銀行總行批准，由江陰企業、自然人入股組建的地方性股份制商業銀行，是全國首批三家股份制農村商業銀行之一。

截至2015年12月31日，江陰銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別達到12.87%、12.87%和13.99%。

2016年9月2日，江陰銀行掛牌上市，募集資金總額為9.72億元，扣除發行費用後，將全部用於補充該行資本金。

今年1月31日，江陰銀行20億元可轉換公司債券圓滿完成發行。此次發行原股東優先配售7.40元，認購比例37%；社會公眾網上中籤最終認購12.32億元，佔總發行量的61.62%；餘額部分1.38%由承銷商包銷，總發行認購率達100%。

江陰銀行表示，本次公開發行可轉債的募集資金凈額將用於繼續助力實體經濟、支持業務發展，在可轉債持有人轉股後將用於補充公司的核心一級資本。這有助於提高該行的資本充足率水平，進一步增強該行抵禦風險的能力，夯實各項業務可持續發展的資本基礎。

據悉，此次可轉債的發行是繼江陰銀行上市以來在資本市場完成的首次再融資業務。業內人士指出，近年來，隨著銀行規模不斷擴張以及不良貸款率的上升，商業銀行資本消耗較大，加之監管上對資本充足率的最低要求，許多商業銀行都有補充資本的需求。

江陰銀行2017年不良率達2.39% 目前上市銀行最高

據江陰銀行發布的2017年度業績快報顯示，該行2017年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8.10億元，比上年同期增長4.11%；基本每股收益0.4584元，比上年同期下降0.0195元。

截至2017年末，江陰銀行總資產1090.19億元，比年初增長4.74%；各項存款792.87億元，比年初增長7.67%；各項貸款558.53億元，比年初增長6.33%。2017年末，該行不良貸款率2.39%，比年初下降0.02個百分點；撥備覆蓋率199%，比年初提高24.12個百分點。

目前，已有16家上市銀行披露了業績快報，江陰銀行的不良貸款率最高。

江陰銀行曾被媒體稱之為「業績最差上市銀行」、「不良貸款率最高的A股上市銀行」。2016年，江陰銀行的營業收入和凈利潤分別為24.69億元、7.78億元，分別同比下降了1.39%、4.49%；2017年一季度，該行營業收入和凈利潤分別為5.51億元、1.75億元，同比下降8.34%、1.16%。2017年上半年，該行實現營業收入11.73億元，同比下降0.88%；實現凈利潤3.52億元，同比下降2.57%。這是該行繼2016年年報、2017年一季度報後，其營收和凈利潤同比增速連續三度「雙降」。

2017年三季報顯示，江陰銀行前三季度營業收入17.75元，同比減少3.89%，歸屬上市公司股東的凈利潤5.12元，同比增加0.4%。截至2017年三季度末，江陰銀行不良貸款率為2.42%，居25家A股上市銀行之首。

江陰銀行6起票據案陰雲未散

2017年12月29日，江陰銀行公告稱，子公司宣漢誠民村鎮銀行與恆豐銀行嘉興分行票據案有了新的進展。宣漢誠民村鎮銀行收到浙江省嘉興市南湖區人民法院送達的7份《民事判決書》，嘉興法院要求宣漢誠民村鎮銀行支付恆豐銀行墊付利息和違約金合計6859萬元。宣漢誠民村鎮銀行對此認為基本事實不足，並提出上訴。

據悉，2017年3月初，因「蘿蔔章」案江陰銀行和恆豐銀行雙方發表聲明 「互懟」。江陰銀行2017年3月1日的相關公告稱：「恆豐銀行與票據中介涉嫌採取偽造、私刻公章等手段，冒用宣漢誠民村鎮銀行名義從事的票據買賣。」對此，當時恆豐銀行業發表聲明回應，表示案發時任宣漢誠民村鎮銀行行長吳某、營銷業務部主任王某已因收受賄賂、非法向票據中介出借宣漢誠民村鎮銀行在興業銀行臨汾分行開立的同業賬戶等行為，被判處「非國家工作人員受賄罪」。

實際上，這只是該村鎮銀行陷入的票據案之一。據了解，從2015年起，江陰銀行子公司宣漢村鎮銀行一共涉及6個票據業務未決訴訟，分別為恆豐銀行嘉興分行案、恆豐銀行南通分行案、恆豐銀行青島分行案、恆豐銀行常熟支行案、鄂爾多斯農商行案、興業銀行寧德分行案，原告分別表示與宣漢村鎮銀行簽訂了《票據代理回購合作協議》或《商業匯票代理轉貼現業務合作協議》。

據了解，江陰銀行涉及6個票據案件的訴訟請求金額對這家農商行來說是一個不小的數據。該行曾公告表示，上述未決案件涉及訴訟請求金額合計3.47億元，占該行2016年度凈資產比例為3.85%、佔2016年度凈利潤的比例為45.24%。

國泰君安、中信建投研報「唱多」

2017年，共有四家券商對江陰銀行發布了研報。其中，國泰君安、中信建投研報「唱多」。

2017年2月17日，中信建投發布研報稱，江陰銀行傳統業務佔優，亟需拓展新興業務類型，同時由於不良率在可比同業中最高，而且撥備計提相對有限，風險抵補不足，需要增加撥備提高風險抵禦能力。中信建投預測17/18年凈利潤同比增長4%/5%，EPS為0.46/0.48，BVPS為5.2/5.46，對應17/18年PE/PB分別為：34/33，3.03/2.89，首次覆蓋給與「買入」評級。儘管估值處於高位，但是次新股效應依然存在，短期內股價依然有回升空間。

2017年3月15日，安信證券發布研報稱，江陰銀行資產質量猶承壓，資本補充促發展。預計公司2017年-2019年的收入增速分別為3.6%、4.2%、5.6%，凈利潤增速分別為3.7%、4.9%、6%;給予中性-A 的投資評級，6個月目標價為21元，相當於2016年4.2倍的動態市盈率。

2017年3月17日，中泰證券研報表示，江陰銀行息差縮減拖累全年凈利潤增速，期待來年。投資建議：江陰地區經濟獨特,37家上市公司,關注該行與當地經濟的發展趨勢。截至2017.3.15交易價格，對應17年PB為3.87X(農商行平均3.47X)。

2017年6月21日，國泰君安發布研報稱，預測江陰銀行2017-2019年凈利潤增速分別為4.6%、7.2%、7.6%，對應EPS為0.46、0.49、0.53元，BVPS為5.21、5.57、5.95元。運用股利貼現模型對江陰銀行進行估值，目標價14.64元，對應2017年2.81倍PB，首次覆蓋給予江陰銀行增持評級。

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