聚碳酸酯巨頭再次提價，國內龍頭受益進口替代

世界第五大石化產品製造商沙伯基礎（SABIC）近日再次宣布聚碳酸酯（PC）漲價，從3月26日起，PC系列材料每噸再漲150-500美元不等。PC用於電子和IT設備、汽車配件、醫療設備等多領域，我國是全球最大PC消費國，嚴重依賴進口，需求每年以8%-12%的速度快速增長。

聚碳酸酯是一種抗衝擊性強、透明、耐熱耐寒的工程塑料。2016年全球PC有效產能496萬噸，消費量433萬噸，行業前五強（CR5）佔有率約為80%，為寡頭壟斷格局。數據顯示，未來全球PC需求增速保持每年3%-5%，產能增速約為4%，需求增量主要來自於電子電氣與汽車領域的發展。2016年我國PC消費量173萬噸，世界佔比達到40%，已經成為全球最大的PC消費國，未來需求增速預計保持7%-10%；而國內產能僅不到90萬噸，且多為跨國公司在國內的生產基地供應，進口依存度高。

2017年1-11月份PC凈進口99.14萬噸，同比增長3.87%，進口替代空間巨大。目前我國在建PC規模約120萬噸，另有擬建規模92萬噸，總計212萬噸，預計到2020年有望新增產能96.5萬噸，屆時總產能達184萬噸，PC消費量約211萬噸，國內供不應求局面在2020年前不會改變。未來競爭關鍵在於PC質量，需防範低水平擴能，重視高端產品和新市場開發。

目前全球聚碳酸酯廠商開工率約80%，由於部分裝置老化，已處於行業最高負荷狀態。2017年下半年到2018年上半年，海外多套聚碳酸酯裝置進入集中檢修期，供給緊張有望加劇。目前貿易商庫存處於歷史最低位，2018年三季度聚碳酸酯將進入傳統消費旺季，判斷聚碳酸價格將繼續處於漲價通道，廠商未來望繼續保持高盈利狀態。

隨著供應的進一步緊張，行業龍頭將持續受益。A股市場相關上市公司中浙江交科（002061.SZ）、魯西化工（000830.SZ）等值得關注。

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