別割肉——樂視的新老闆「馬」上來了……
誰都沒想到，在說過「願賭服輸」兩個月後，孫宏斌會真的選擇「認輸」，並主動交出樂視網（300104.SZ）的經營管理權？
3月14日晚間，樂視網披露公告，正式坐實了孫宏斌辭去公司董事長等職務的傳言，也為後者執掌這家曾經的「千億市值」企業暫時畫上了一個句號，前後歷時不過236天。
孫宏斌的離開再度使樂視網陷入前途未卜的狀態。這家在2017年營收75億，凈利潤卻虧損高達116億的上市公司，再度走上了命運的十字路口。堅守、接盤、破產、退市，猜測四起卻難有定論。
3月15日，樂視網再度澄清稱，目前未形成任何引入投資者增資方案及意向，公司持股5%以上股東目前也沒有減持公司股票計劃。
不過，與樂視網未來的不確定性相比，圍繞其可能產生的訴訟，卻將在未來逐漸成為確定性事件。
一、 白衣騎士的離場之憾
從一年多前「同袍偕行」發布會中的「一見鍾情式合作」，到八個月前一步步將經營管理權拿下，再到兩個月前首度流露出「願賭服輸」的悲觀情緒，孫宏斌最終在3月14日選擇「離開」樂視網。
根據樂視網3月14日晚間的公告，孫宏斌選擇辭職的原因，是其因工作安排調整原因才作出的選擇，暫時接替其履職的是同樣具有融創中國（1918.HK）背景的劉淑青。
但在辭去董事長一職的同時，連董事職務也選擇辭去，難免令外界對孫宏斌此次的辭職遐想萬分。雖然樂視網和融創中國雙方均沒有對孫宏斌的辭職作出官方回應，但外界的猜測卻也沒有因此停止。
悲觀者認為孫宏斌的離開，是對樂視網前景感到擔憂而不得不選擇及時止損；樂觀者則相信，他的辭職實際是為更有實力者進入樂視網而鋪路。
二、止損脫身是萬全之策
孫宏斌從樂視網管理權中的脫身即使以「及時止損」來看，其原因也可能有三個方面。
一個是對樂視網未來經營業績的悲觀，這可以從目前的業績上判斷；另一個確實是個人工作安排，畢竟融創現在參與多起巨資併購，沒那麼多精力投入到樂視網也是可能的；第三個我認為可能是因為孫宏斌想成為樂視網大股東而不得後的一種無奈，或者說是以退為進的策略。
作為融創中國的董事長，自去年以來，孫宏斌不僅主導了對樂視網的入股，也先後參與了與萬達集團間的「世紀交易」，近期還以19億元的代價收購了海航集團旗下兩家地產公司。
針對第三種可能：根據樂視網披露的信息，賈躍亭持股樂視網的大部分股權均已處於爆倉狀態，但由於這部分股權均處於司法凍結狀態，機構也無法進行強制執行，所以樂視網隨時有易主的風險。至少目前名義上賈躍亭仍是第一大股東。
孫宏斌曾希望以較低價格接盤賈躍亭手中的股權，從而成為樂視網第一大股東，但交易最終因價格原因未成行。不過，樂視網有關公告則表示，融創中國目前並未有繼續增持的計劃。
那麼，樂視未來到底會如何呢？從目前的情況來看，我們推斷有3個可能性：
1、樂視進行資產重組
2、樂視申請退市
3、引入新的戰略投資者
以上我們來逐個拆解分析這3種可能性：
1、資產重組是否可行？
從孫宏斌剛剛宣布的辭職來看，融創作為樂視網的第二大股東，在目前情況下很難繼續擔當樂視公司的白衣騎士，融創本來就是互聯網公司的門外漢，而且融創自身融資能力有限，注入大量資本並進行大規模重組的概率很低。
換句話說，融創中國本身的業務範圍，與樂視發展的戰略協調度也是極低的。
2、申請退市是否容易？
至於退市，根據目前創業板規定，除非上市公司涉及違法，比如財務造假，或者連續三年虧損，才會被退市。目前來看，樂視網沒有遭到證監會立案調查，業績也僅去年虧損，從規則來看並不存在強制退市可能。
樂視網也可以選擇主動退市，但這一途徑同樣面臨來自投資者的巨大壓力。據媒體報道，樂視網目前的股東數量，已經從今年1月復牌前的18萬激增至目前的33.6萬。因此樂視網若選擇主動退市，如何應對中小投資者的洶湧輿論將是極大的考驗。
3、引入投資者是否可行？
至於引進新的戰略投資者，對樂視網來說無疑是個好選擇，但目前巨大的商譽損失，已經引發信用危機，很多固有合作夥伴對後續合作都持觀望態度，這對公司未來業務的開展會有很大影響。
樂視網於3月15日晚間澄清，稱目前未形成任何引入投資者增資方案及意向。同時經確認，公司持股5%以上的股東也沒有減持股票的計劃。
從現狀來看，樂視似乎並沒有透露戰略投資者的可能性有多大，但從理性分析上看，妥善解決樂視問題的最佳方案是--引入一家具備強大品牌和資金實力的互聯網巨頭收購樂視。
這個解決方案有兩個大好處：
1、徹底盤活樂視的寶貴資源
我們從樂視年報中可以發現，樂視之前布局以智能手機和智能電視為代表的智能終端產品市場規模開始迅速擴大，成為互聯網視頻行業的重要用戶入。截止2017年6月30日，樂視超級電視等智能終端產品累計銷售已超過1000萬台，終端用戶日益增長，超級電視日活躍用戶數量接近500萬（數據來源：樂視縱橫系統），終端用戶勢必為公司帶來大規模用戶變現。
樂視公司目前擁有《中華人民共和國電信與信息服務業務經營許可證》、《增值電信業務經營許可證》、
《廣播電視節目製作經營許可證》、《短消息類服務接入代碼使用證書》、《信息網路傳播視聽節目許可證》、《網路文
化經營許可證》、《互聯網出版許可證》、《互聯網藥品信息服務資格證書》等資質證書。
2017年上半年，公司視頻網站的流量、覆蓋人數等各項關鍵指標略有下滑，2017年1-6月公司網站的日均UV接近5700萬，峰值超過7800萬； VV日均3.2億，峰值4.6億（數據來源為數據查詢平台樂視縱橫），雲視頻平台，目前全球範圍內已擁有750個CDN節點、30Tbps儲備帶寬。
總之，樂視本身在牌照、硬體覆蓋、網路流量都有較大的商業價值，這些資源正是某些互聯網巨頭所需要的。
2、協助互聯網巨頭回歸A股
隨著證監會按照十九大精神，支持「新經濟」發展，監管層力圖推進IPO改革，留住BATJ等海外上市企業的態度已經十分明確。此外，最近360回歸A股、富士康IPO特批等為「獨角獸」企業開通綠色通道的舉措，符合相關規定者可以實行「即報即審」。
全國人大代表，百度董事長兼CEO李彥宏表示，一直希望百度能夠整體在國內上市，因為主要的用戶和市場都是在中國，如果主要股東也在中國就是最理想的情況。
網易丁磊認為，中國實現經濟的振興和繁榮，一定離不開一個完善的、領先的金融市場。「一個完善、領先的金融秩序的建立，在未來5到10年或更長時間的發展中，至關重要。」對於是否會讓網易回歸A股，他的回復是「我們當然會考慮。」
總結一下，目前互聯網巨頭接手樂視網並不吃虧，其一融創花費150多億已踩了很多「地雷」，其二可以低價收購賈躍亭質押的股份，因此新的戰略投資入場的概率非常大了。
最後，我們猜測一下誰最可能成為樂視的「主人」？當今的互聯網巨頭BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）加網易大概有5家。我們再選出近期「買買買」最不差錢的兩家公司，那只有阿里和騰訊可以入圍了。
那麼，哪一位馬爸爸最可能出手呢？阿里在新零售與京東打得正如火如荼，此刻想必不一定願意趟樂視的這個渾水。
那麼，最有可能成為樂視老闆的人就非企鵝之家「馬爸爸」莫屬了？
我們不妨拭目以待，建議樂視股民要保持樂觀情緒，說不一定會未來出現一些樂不可言的轉機！——投資魔方
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