靜待調整結束 布局科技龍頭

2月以來，新經濟領域利好政策的持續催化，推動創業板強勢反彈，工業互聯網、獨角獸概念、創藍籌等板塊個股受到資金追捧。連續反彈之後，大盤調整壓力逐步加大，市場需要時間去消化獲利盤和前期套牢盤，短期市場進入震蕩調整期。

本周以來，題材股炒作開始降溫，本輪反彈的核心品種工業互聯網、獨角獸概念股開始進入休整階段。同時，前期調整的績優品種企穩反彈，但力度有限。以白酒、水泥為代表的業績穩定增長品種獲得資金回補。我們認為，短期股價處於高位、基本面較差的個股存在補跌風險，應予以規避；而市盈率較低、具備業績支撐、新經濟領域的龍頭品種在震蕩和調整過程中值得關注。

經濟數據穩中向好、新經濟領域利好政策持續催化及美聯儲加息腳步臨近，影響著市場熱點的形成和運行節奏。一方面，從數據上看，中國經濟運行的平穩性越來越強，當前工業生產有所加快，消費比較活躍，價格總體平穩，就業繼續向好。另一方面，證監會近日通報了2018年稽查執法四大重點，同時開出了史上最大罰單。持續的嚴監管，對基本面較差的問題公司構成壓力。市場分化加劇，市場追逐優質公司和龍頭品種的邏輯將會持續。

從近期宏觀和產業政策動向看，培育新經濟動能將是未來經濟領域重要的著力點。互聯網、大數據和人工智慧的融合發展將是未來經濟發展的重大契機。近期市場主線集中在科技成長領域，同時，近期創業板開戶數明顯回暖，成交量持續放大，反映出部分資金已經開始轉戰代表新經濟的中小市值品種。我們認為，在政策和資金的共同推動下，市場未來的重心仍然在成長股領域。借鑒海外市場經驗，納斯達克指數的主要漲幅和成交量都由不到10隻權重股貢獻的，其他股票則處於跟風甚至被邊緣化的狀態，只有真正符合產業發展潮流、能提供持續回報的公司才會長期獲得投資者青睞。因此，A股新經濟領域的龍頭公司才有望成為未來市場的明星。

綜上所述，近期市場技術性調整壓力加大，在美聯儲大概率加息的背景下，市場或進入震蕩調整期。但從中期角度看，經濟企穩及優質企業持續盈利能力仍然較強，代表中國未來轉型核心力量的新經濟、新技術領域將獲得政策和資金的持續支持，成長股龍頭品種的投資價值將不斷顯現。操作上，可耐心等待市場調整，逢低重點關注晶元、人工智慧、高端製造、新消費等板塊個股的機會。

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