辭職後的孫宏斌，不可能成為旁觀者

辭職後的孫宏斌，不可能成為旁觀者

譚浩俊 中國不良資產行業聯盟研究員

果不出所料，孫宏斌的辭職，讓樂視網再一次回到跌停者的行列。樂視網3月16日復牌開盤後就一字跌停，報5.93元，超73萬手封單封死跌停，此後封單更多。

樂視網在復牌公告中明確表示，經核查，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處，公司基本面及內外部經營環境未發生重大變化，公司近期也未接待過任何機構和個人投資者的現場調研。此外，公司主要股東也未有增減持計劃，亦沒有在異動期間買賣公司股票的行為。也就是說，除了孫宏斌辭職之外，並沒有其他任何可以影響樂視網股價變動的因素。

這也意味著，此前市場盛傳的融創可能轉讓或收購賈躍亭所持樂視網股權的消息，只能算是一種自娛自樂的行為。雖然這種行為可能要付出巨大的經濟代價，習慣用市場傳聞自慰的投資者，還是樂此不疲。只是，孫宏斌的一紙辭書，讓自娛自樂者們又要付出慘重代價了。可以想像的是，即便如此，也會有「不信邪」者，仍然會抱有僥倖心理，仍在做著融創收購賈躍亭股權或將持有的樂視網股權轉讓給其他投資者的夢。只是，有沒有這種強大的心理承受能力。

很顯然，孫宏斌此舉，會讓樂視網雪上加霜，讓賈躍亭融資和造車信息帶來的利好全部煙消雲散。畢竟，對樂視網來說，解決眼前的問題、擺脫眼前的困境才是最緊迫也是最重要的，畫餅充饑無論對債權人還是投資者來說，都是無法接受的。而從目前的實際情況來看，能夠讓樂視網看到一點希望的，似乎只有已經「趟了渾水」的融創。其他的投資者，估計沒有多少會再來趟這「渾水」。

那麼，這是否意味著樂視網就沒有重生的機會了呢？顯然也不是。對「願賭服輸」的孫宏斌來說，不會就這麼「灰溜溜」地離開樂視網，不會就此認輸。160多億資金投入到樂視，如果不能把樂視網救活，憑藉其他板塊的能力和影響，根本沒有出頭之日。那麼，在融創的教科書上，投資樂視一定會成為一個典型的反面案例，甚至會成為其他企業用以吸取教訓的典型案例。對此，孫宏斌應當不會接受，也不能接受。對孫宏斌來說，雖然辭去了樂視網的董事長，但一定不會成為旁觀者。而是以這樣的方式，一石三鳥，既可以倒逼賈躍亭，又可以制約債權人，還能擊退投資者。

近一段時間以來，賈躍亭之所以如此高調，不排除與孫宏斌在樂視網股權問題上博弈，亦即縱然同意轉讓樂視網股權，也不能價格過低，還想從中獲取一些利益。而對於銀行等債權人來說，看著融創也陷入其中，一定期望值比較高。毫無疑問，對融創來說，是不能接受的，也是不可能買太大的單的。還有投資者、尤其是遊資，想通過炒作來賺錢，卻忽視了融創利益會受損，顯然是打錯了算盤。

需要注意的是，作為一家上市公司，雖然樂視網一度市場影響爆倉，並吸引了許多投資者，但是，持續的負面消息、債權人等反覆圍堵樂視大樓，其市場價值也在不斷貶損。在互聯網日新月異，區塊鏈也已破土而出的情況下，樂視網的市場價值會越來越小的。到時候，不僅是融創，其他投資者也不會再對樂視網感興趣。所以，利益博弈的事可以做一做，但決不能打持久戰。孫宏斌打不起，賈躍亭打不起，債權人也打不起。至於投資者，那些喜歡高位站台的投資者打不起。

最有可能的結果是，孫宏斌的以退為進，能夠讓賈躍亭真正冷靜下來，把手中持有的樂視網股權以較低的價格轉讓給孫宏斌。而相關的債權人，也能夠做出讓步，讓融創能夠以較低的代價獲得一個乾淨的樂視，從而再把樂視給做起來。只有把樂視做起來，才能各方都得益，這是最簡單的道理。

透過這些分析，筆者認為，孫宏斌的辭職，會加速樂視網的重組、加速樂視網與債權人的合作、加速賈躍亭與孫宏斌的股權轉讓工作。如果各方不做出讓步，按照孫宏斌的性格，誰也無法肯定，他不會啟動樂視網破產的程序。到時候，可能誰也得不到好處。而孫宏斌則可能以更低的價格獲得一個更乾淨的樂視網。因為，其他人將樂視網拿去沒有任何意義，只有孫宏斌拿走，才有可能使其價值重生。

孫宏斌辭職，看起來樂視網的前景更加暗淡了，股票也出現了一字跌停。但是，筆者的觀點是，樂視網重組，包括資產重組、債務重組等的步伐會更快。只要不出現意外，不用多長時間，孫宏斌又會成為樂視網的董事長。只是，那時的樂視網，不會再象現在這樣官司纏身、矛盾重重。到時候，真正的旁觀者會變成賈躍亭。縱然如此，賈躍亭仍然應當感到高興，畢竟，換了心臟的樂視網仍然活著。只是不姓賈，而姓孫了。祖先已經決定了自己姓「假」，又何必去當真主呢，有什麼比樂視網活著更好呢？

唯一可能出現死局的，就是賈躍亭死守著股權不放。那麼，就只能逼著孫宏斌申請樂視網破產了。這樣的結果，顯然是不利於樂視網重生。當然，相關的金融機構強制執行賈躍亭的股權，也可以解開這個死結、破解這個死局。只是孫宏斌可能還沒有與賈躍亭鬧到這個地步。樂視網能否重生，目前的主動權仍然掌握在賈躍亭的手中，轉讓股權，就是鑰匙。

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