研報里的難以量化，到底是什麼意思

兩市整體波瀾不驚。自2016年8月以來，滬指就一直在3000點到3600點之間箱體震蕩，期間各種熱點輪流上演，各大公號、券商策略多次喊出變盤信號，但始終沒有出現整體性投資機會。上一次點位相近的區間震蕩，從2011年9月開始，持續3年方才結束。離市場太近，並不總是好事。

今天，一個堪稱中國金融界「哥德巴赫猜想」的謎團終於解開，易綱接替周小川出任央行行長。在「一行兩會」的監管格局下，未來影響中國資本市場的變數又明晰了一些，具體的情況，時報君已經有推送。有人抱怨，過去十多年裡，「泛濫」的M2帶來了很多問題，大水漫灌的老路不可持續，於是今天的煤炭、鋼鐵等周期板塊大跌。一個時代的結束，也意味著一個時代的開啟，向前看，更重要。

樂視網再度跌停，但依然成交了2.43億元。是勇者無畏，抑或飛蛾撲火？孫宏斌到底是止損，還是低位更好吸籌，恐怕只能交給時間來回答。但對於普通小散，這明顯是一場勝算不高的遊戲。感謝他們活躍了這個市場。創業黑馬因股價異動停牌核查，自低點以來，公司股價漲幅已經翻番，更多人只看見樂視網的大漲，卻忽略了在獨角獸熱潮下資金對創業黑馬的加持。其實，干過多年農活的我知道，鐮刀是越割越鋒利，閑下來反而容易生鏽。

據交易所披露，今年截至3月16日，滬深兩市共32家IPO公司完成上市，合計募資371億元，發行中企業10家，過會待發行企業29家。此外，今年新增7家報會企業，其中上交所3家，中小板1家，創業板3家。2月26日至3月16日期間，已連續三周無新增報會企業。看上去，「IPO」也是一個周期性話題，去年IPO上市400多家，今年按目前的速度估計就只有100多家。雖然這個速度可能不會一直保持，但今年打新的期望收益，不要定太高。

順豐和韻達分別公布了2月份業務數據，對比起來反差很強烈。順豐完成業務量2.67億票，單票收入22.22元；韻達完成業務量1.96億票，單票收入2.06元。都是干快遞的，沒想到差距這麼大。印象中，今年春節期間只有順豐能保證送貨，雖然價格更高一點。我想，快遞之間的差別，大概也可以看成是獨角獸之間的區別，有的是順豐型獨角獸，有的是其他快遞型。

上交所表示已形成針對優質創新企業的上市和交易等業務規則。此前深交所也透露相關的上市和交易制度設計已經完成。而在互動易平台上，一大波公司已經直接或間接蹭上獨角獸、新經濟概念。中金今天的一份研報分析稱，「預計獨角獸企業年內會以CDR形式登陸A股。潛在新增融資規模約為3000億美元，摺合人民幣約2萬億元。值得注意的是，個股發行涉及到市場情緒層面的影響難以量化和提前預判。」券商的研報通常是不能光按字面意思解讀的，比如「買入」為什麼就比「增持」所表現的看多情緒更強一些，而「謹慎推薦」的重點到底是謹慎還是推薦？這次的難以量化又具體是什麼意思，其實我「不是很懂」。

2月全國70大中城市房價數據出爐，環比下跌和持平城市數量增加，總體震蕩式降溫或成大趨勢。值得注意的是，一線城市中，北京、上海的二手房價格環比領跌，跌幅分別為0.5%和0.4%，而深圳則領漲，漲幅達到1.3%。需要說明的是，幾個一線城市中，深圳的戶籍門檻最低。具體情況，時報君今天有推送。

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