赴美上市熱又起 愛奇藝B站同步進入IPO倒計時
愛奇藝和B站進入上市敲鐘倒計時。
在3月16日，B站、愛奇藝雙雙向美國證監會(SEC)提交了更新後的招股說明書1號修正文件，其中，B站將在首次公開招股中發行4200萬股美國存托憑證，發行價格區間為10.5美元至12.5美元，募資額將達到6.0375億美元；而愛奇藝擬發行1.25億美國存托憑證，發行價格區間為17美元至19美元，最高募資金額達到27.3億美元。
對於B站而言，此次募資的一部分將用於投資和發展人工智慧、大數據和雲技術，一部分用於銷售和市場，以及一般公司用途，包括運營資金需要、內容採購、投資等；而愛奇藝募資將主要用於豐富內容，以及運營資金和一般公司用途。值得一提的是，此次愛奇藝上市，最大的受益者來自百度(占股比例93.1%)，其中還包括雷軍的小米科技(占股比例1.1%)。
愛奇藝是百度旗下的獨立視頻網站，2010年上線，2013年收購PPS視頻業務，並與愛奇藝進行合併，2017年2月，愛奇藝完成15.3億美元的可轉債認購，其中百度認購3億美元。
愛奇藝的招股書顯示，雖然2017年總營收173.78億元，比上一年同期增長54.65%，但是以同樣速度增長的還有支出。「營收成本」佔到總運營開支的8成，這導致愛奇藝始終處於虧損狀態，而且越虧越多，2017年虧損總額37.36億元，增長21.54%。什麼是營收成本？其實主要就是購買版權作品或者投錢自製內容，每年基本上都要花掉總營收7成左右的錢，有足夠的好內容，才能吸引用戶付費。
正因為每年拿出巨額的營收成本，導致公司的現金和現金等價物逐年縮水，2017年只剩了7.33億元，這個數字要比兩年前縮水了一半，如果不是百度一直在輸血，恐怕愛奇藝很難長久留在第一梯隊了。
愛奇藝最早是在2011年開始實行付費訂閱制，但是前幾年效果一般，直到2015年推出《盜墓筆記》才開始爆發，一年間就增長了2000萬。但是不得不提的是，現階段愛奇藝的總用戶數量已經沒有太多明顯的增長了，
2016-2017年，其月活躍用戶數只增長了4%，停留在4億人。招股書顯示，愛奇藝希望上市後可以減少對百度資金的依賴，主要會從資本市場、商業銀行中獲得現金流支持，但是仍然有很多不確定因素。
與愛奇藝一樣，B站的成長路也頗為坎坷，如何商業化變現已經是是B站的一根「心頭刺」。如果不看招股書，很難想像這家以視頻彈幕出名的網站，居然主業是「遊戲」，而且收入佔比竟高達83.4%。不過，靠遊戲逆襲之前，B站也確實嘗試了多種變現方式，比如嗶哩嗶哩影業、冠名上海男籃等，但除了遊戲，沒有一樣是成功的。
B站的收入來源中，廣告、會員服務佔比少和其用戶屬性有關，傳統視頻網站的廣告和會員業務在B站用戶身上無法形成很好的變現效應，甚至一度遭到了用戶的抵制。2017年B站遊戲業務收入為近20.59億元，雖然是虧損衝刺IPO，但不可否認遊戲是B站能夠赴美衝刺IPO的大功臣。目前B站運營8個獨家分銷手機遊戲，63個聯合運營手機遊戲和一個自主開發的手機遊戲，共計72款遊戲。2015-2017年，遊戲收入占營收比例分別是65.7%，65.4%和83.4%，相比2016年的3.42億元，B站遊戲收入增長超過5倍。
雖然B站的遊戲變現方式已經成熟，但不可忽略的是，從最新的2017年四季度數據來看，B站月度活躍用戶數、月度付費用戶數和遊戲月度付費用戶數，均出現了下滑趨勢，佔大頭的遊戲業務具備較大的不確定性無疑會讓人對處於虧損狀態的B站未來的營收打上一個問號。
融資、燒錢、虧損、上市已成為視頻網站的經營路線，專家指出，以愛奇藝為典型的網路視頻精品化內容平台似乎已經定型，正走在會員消費階段，未來愛奇藝與百度系生態資源對接成為其流量和市值增速的看點，由於面臨強大的騰訊系和阿里系，只有不斷出爆款IP才有出路。而B站上市正好是00後成年的2018年，作為最活躍的二次元用戶平台，B站是網路視頻中後起之秀，能否成為二次元商業化先鋒，找到更多變現點和差異化需要資本助力，二者上市代表著網路泛娛樂消費內容升級，有望成為新的中概股。
（綜合自：品途網、騰訊科技、網易財經）
