中駿置業：存貨周轉747天 去化庫存壓力猶在

摘要：2017年合同銷售額約332.47億元，較16年235.24億合同銷售額增長41.3%。集團執行董事兼副總裁黃攸權公布了18年合約銷售目標為500億，較17年合同銷售額增加50.4% 。

2018年3月14日，中駿置業控股有限公司（HK：01997）發布了2017年度業績公告。2017年合同銷售額約332.47億元，較16年235.24億合同銷售額增長41.3%。集團執行董事兼副總裁黃攸權公布了18年合約銷售目標為500億，較17年合同銷售額增加50.4%。

數據來源：年報披露數據

集團2017年合同銷售建築面積191.46萬平方米，較16年166萬平方米增長15.3%，合同銷售均價約為17365元/平方米，較16年的14171元/平方米增長22.5%。

凈利潤同比增長37.05%至28.4億元

數據來源：年報披露數據及wind

中駿置業2017年年報顯示，2017年全年營業總收入161.47億元，同比增長29.08%。凈利潤達到28.4億元，同比增長37.05%，核心凈利潤為34.5億元 同比增41.3%，基本每股收益0.8元。

資產負債率74.98% 流動比率1.2倍

數據來源：年報披露數據及wind

2017年，中駿置業全年資產負債率達到74.98%，較16年76.25%降低約2個百分點。流動比率於2017年12月31日為1.2倍，低於16年的1.35倍。企業凈負債對股本比率為71.8%。現金及銀行結餘約81.45億元。

值得注意的是，17年企業存貨周轉率為0.48次，較16年0.50次下降0.2個百分點，但存貨周轉天數則為747.04天，較16年719.42天上升了約3.8%，在存貨去化上時間有所增加，在房地產調控政策並未出現明顯放鬆情況下，去庫存壓力猶存。

土地：新增38項目權益 土儲645萬平方米

截至17年末，中駿置業共擁有1557萬平方米土儲總規劃建築面積。17年度內，中駿新增38個項目，分布天津 杭州、泉州、青島、南京、漳州、濟南、南通、佛山、德州、徐州、惠州、上海、鎮江、重慶、蘇州、南昌等城市，合計地上可建面積約645萬平方米，總土地成本約321.67億元，平均土地成本約4990元/平方米。年內，中駿置業共超過60個項目處於在售狀態，分布在19個城市，其中，17個為本年所推出的新增項目。

從銷售城市分布看，一線城市中上海、北京的合同銷售表現較為突出，分別錄得70.76億元及65.62億元，此外，受惠於一線及熱點二線城市外溢效應，泉州、漳州也錄得65.09億元、22.91億元，合同銷售佔比分別達19.6%、6.9%。

顯而易見的是，中駿置業布局偏愛一線和強二線城市，青島、濟南以及佛山、惠州等，也是對強二線和環一線城市儲備的補強。

數據來源：年報披露數據及wind

在業績會上中駿管理層就表示，目前企業土地儲備足夠未來三至四年的發展。雖然房地產市場過去一年的調控政策不斷深化，但隨著政府加快完善租賃長效機制，並加大租賃房土地供應力度。未來一線及核心二線城市的土地價格或出現回調機會，在保證企業現金流安全的情況下，將根據實際情況繼續積極拓展一線、核心二線以及經濟較發達的強三線城市。

構建未來「Fun+幸福生活」生態圈

基於「以未來決定現在」的理念，中駿置業致力發展新的業務模式，計劃在北京、上海、深圳、天津、杭州、南京及廈門等一線及核心二線城市布局長租公寓。同時打造智能科技系統，以人工智慧打通長租公寓、聯合辦公、商業、物業、健身健康及醫療等生活體驗。中駿置業總裁黃朝陽表示「目前長租公寓業務方面中駿已投入的資金大概有20億，今明兩年投入預算是30億，未來達到5萬間長租公寓的目標後，明年基本可以實現20億的收入。」

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