易綱上任後的三把火，將燒向何處？

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在十三屆全國人大一次會議第七次全體會議上，國務院總理提名易綱為中國人民銀行行長，正式接替任職15年的周小川。

央行系統內的第一位海歸

1980年，易綱被北京大學選派到美國留學，1992年獲印第安那大學經濟系終身教職，並晉陞為副教授。1992年年回國後任中國留美經濟學會會長。隨後，伴隨著徐滇慶、朱民、湯敏、左小蕾、許小年、梁能、王輝耀等人的激情加入，「中國留美經濟學會」成為名副其實的「精英會」。

易綱不僅對金融領域非常了解，對中國經濟的發展模式也非常關注。早在1998年，他在《中國的經濟增長：速度、效率和可持續性》一文中就詳細解釋了經濟發展的模式選擇。他提出經濟結構的調整比速度更為重要。

此前在央行工作期間，易鋼還是人民幣匯改和人民幣國際化的策劃人和深度參與者；得益於工作和海外留學的經歷，他又對貨幣政策有著深刻的研究和理解；而當他開啟統領央行新時期之時，這些問題會繼續成為他任期內的考驗。

易綱執掌央行面臨三大挑戰

1、維護金融體系穩定

易綱在央行工作超過二十年，由他接替周小川的位子，可以說是無縫交接。不過，年過60的易綱，在未來5年所要面對的中國央行，仍充滿了諸多不確定性和挑戰，首當其衝的就是如何打好防範和化解金融風險的攻堅戰。

去年成立的國務院金融穩定發展委員會（簡稱「金穩會」），其首要任務就是防範和化解金融風險。落腳到央行，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱框架，是維護金融系統穩定的宏觀調控手段。

當前防範和化解金融風險被提到前所未有的重要性之時，易綱所面臨的「拆彈」中國金融風險的任務更顯艱巨且急迫。易綱去年曾在「十九大」期間表示，建立雙支柱調控框架可以起到兩方面作用：一是保持幣值穩定、二是維護金融系統的穩定。

中國較早探索和實踐貨幣政策和宏觀審慎政策相結合的方式，一方面積極穩妥推動貨幣政策調控框架從數量型向價格型轉變，創新貨幣政策工具，另一方面著力建立金融宏觀審慎框架。

宏觀審慎框架的一項重要內容就是宏觀審慎評估體系（MPA），其核心內容是以資本金約束金融機構的經營擴張，要求金融機構「有多大本錢做多大生意」。目前納入MPA季度考核的只包括銀行業金融機構，業內人士稱未來會適時將券商、基金、保險、甚至是大型互聯網金融機構納入MPA考核範圍內，強化資本約束。

除了MPA考核外，未來央行還將統領對資管業務和金融控股集團的監管，而實現這些監管的基礎，都是建立金融業綜合統計體系之上。

2、貨幣政策調控的新考驗

制定和執行貨幣政策是各國央行的法定職責。也因此，隨著國內外環境的不斷變化，貨幣政策調控也成為考驗各國央行的永恆挑戰。

面對國內外經濟金融形勢，易綱對於今年的貨幣政策取向開出了四個「藥方」：

一是保持貨幣政策的穩健中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。不能依靠貨幣信貸的「大水漫灌」來拉動經濟增長，央行要根據調控需要和流動性形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，進一步增強流動性管理的靈活性和有效性，保持銀行體系流動性合理穩定，促進貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為經濟高質量發展營造適宜的流動性環境。

二是健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，守住不發生系統性金融風險的底線。進一步完善宏觀審慎政策框架，探索將影子銀行、房地產金融、互聯網金融等納入宏觀審慎政策框架，將同業存單、綠色信貸業績考核納入MPA考核，優化跨境資本流動宏觀審慎政策，對資本流動進行逆周期調節。

三是適當發揮貨幣信貸政策的結構引導作用，繼續運用信貸政策支持再貸款、再貼現、PSL等工具支持引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。加大對深度貧困地區的扶貧再貸款支持力度。

四是繼續穩妥推進各項金融改革，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。央行將按照「放得開、形得成、調得了」的基本要求，進一步推進利率市場化改革，提高金融資源配置效率，探索和完善利率走廊機制，增強利率調控能力，進一步疏通央行政策利率向金融市場及實體經濟的傳導。

3、人民幣國際化路漫漫

人民幣國際化是周小川的未竟之命，也是易綱在任內需要繼續主推的一項重要工作。特別是在推動人民幣匯改的議題上，易綱的態度始終如一——「加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率彈性，能夠有效提升我國經濟金融體系應對外部衝擊的韌性」。

當前，人民幣匯率的彈性不斷增強，央行也已退出外匯市場的常態化干預，在不少業內人士看來，人民幣匯率實現清潔浮動只差「臨門一腳」，易綱在擔任央行行長任內，有望實現十餘年漫漫匯改路的終極目標。

因此，搞活外匯市場，繼續推動資本項目可兌換和人民幣國際化，易綱要走的路還有很長。與周小川一樣，易綱是個堅定的改革派。在他擔任國家外匯局局長期間，中國的外匯儲備一度直逼4萬億美元，管理如此龐大的資產規模實現保值增值，易綱選擇的解決方案就是多元化的投資，不再單調地投資美國國債，而是放眼全球金融資產，從中可見他的全局思維和眼光。為此，他也在國際金融市場上聘請了一批專業人士，引入市場化投資的理念。

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