康師傅2017年多賺63％，速食麵市場回暖，還說未來以服務中產為核心

康師傅的轉型策略開始奏效了，2017年營收凈利雙雙重回增長。

今日午間，康師傅控股（0322.HK）發布了2017年業績報告。去年，該集團營業額為589.538億元，同比增長6.07%，股東應占溢利為18.191億元，同比增長56.59%，每股溢利為32.45分。

該公司在財報中指出，集團持續既定的轉型升級策略，期內通過輕資產與資產活化、組織扁平化等方式，節約資本支出；產品上繼續執行多價格帶策略，在鞏固大眾市場的同時，著眼服務崛起的中產階級。

康師傅董事長魏應州在公告中表示，該集團在本年度有進步的表現，未來經營團隊要掌握城鎮化商機，「以服務中產階級消費需求為發展核心」。

速食麵高端化策略奏效

這家公司最大的利潤來源是速食麵，我們先來看下這塊業務的表現。

財報顯示，2017年，康師傅速食麵分部的收益為226.202億人民幣，同比增長4.91%，占集團總收益的38.37%。該公司表示，期內雖然麵粉、棕油及紙材等主要原材料價格仍處於高位，但持續透過優化產品組合及銷量提升，致速食麵毛利率與去年基本持平，為28.79%。

康師傅在公告中稱，速食麵事業貫徹集團的「多價格帶產品策略」，鞏固高價面、發展高端面，以因應中產階級消費需求高端化及健康化趨勢。

「在快速發展的高端面市場，康師傅取得同比成長，主打高端市場的熬制高湯產品銷售趨勢良好。」據該公司透露，去年，熬制高湯系列推出「藤椒豚骨」、「胡椒豬肚雞」等多種新口味及新規格，整體銷量實現翻倍成長。

至於「滿足實惠型及大分量需求」的中價面，康師傅表示著重於鞏固市場。

事實上，在經歷了連年下滑後，2017年速食麵行業整體開始呈現回暖趨勢。市場調查機構尼爾森的數據顯示，2017年速食麵市場整體銷量略微成長0.3%，銷售額成長3.6%。去年，按銷量計算，康師傅的市場份額為44.2%，按銷售額計算，則為50.6%，均仍穩居第一位。

小食代留意到，今年1月，大和資本發表研究報告指出，雖然預期內地速食麵市場會繼續出現結構性下調，但康師傅的營運利潤將改善，令今明兩年盈利維持強勁，亦可透過產品提價來轉嫁包裝及麵粉成本上漲的影響。

飲品要學速食麵的改革經驗

2017年，康師傅飲品事業整體收益為347.543億人民幣，較去年同期上升6.96%，占集團總 收益58.95%。期內，飲品毛利率同比下降3.14個百分點至29.82%，該公司表示主要是受到白糖、PET粒子和紙材等原物料價格上漲影響所致。

尼爾森數據顯示，2017年中國飲料行業穩步提升，市場整體銷量同比增長 9.5%，銷售額同比增長10.2%。2017年，康師傅飲品事業即飲茶（包含奶茶）銷量市佔率為50.7%，繼續穩居市場首位；旗下果汁品牌銷量市佔率為18.1%，居市場第二。包裝水銷量市佔達14.1%，居市場第三。

今天，康師傅在財報中指出，飲品事業仍以聚焦長青品類、鞏固核心產品為策略，通過布局多價格帶，立足大眾市場、服務中產階級。

2018年，康師傅稱要將速食麵的改革經驗推廣到飲品事業，推動三個合理化改革：一是合理化供應鏈配置，應對消費分層，推動輕資產與資產活化；二是合理化經銷商布局，應對渠道碎片化發展趨勢，開拓多元渠道；三是合理化組織設計與費用，提高運營效率。

與百事和星巴克的合作業績

最後，我們來分別看下幾個飲料品類的表現。

在即飲茶方面，康師傅表示保持住了茶飲料市場第一的地位。期內，康師傅冰紅茶與NBA戰略合作，推出中國區專屬包裝並展開系列營銷活動。茉莉系列則通過與熱播劇「三生三世」的品牌合作吸引年輕消費者。「經典奶茶」銷售持續高速成長，搶奪市場份額。

在追求健康的消費趨勢下，碳酸飲料市場近年來持續疲軟。小食代留意到，康師傅在財報中透露，去年「整體市佔取得不錯的提升」，但沒有透露具體業績表現。

康師傅引述GlobalData數據稱，2017年百事碳酸飲料整體銷量市佔較去年上升0.6個百分點至31.2%，位居市場第二位。而在細分市場，可樂型碳酸部分，百事可樂銷量市佔48.6%，為市場第一。

在果汁方面，康師傅指出，通過創造消費場景、拓展餐飲及外賣等多元渠道，持續鞏固了中式果汁領導地位，並同步帶動西式果汁市場的發展。比如，中式果汁「傳世清飲酸梅湯」主打清爽解膩，捆綁火鍋餐飲場景；西式果汁「果繽紛」推出「椰青荔枝」新口味，帶來額外增長。

在即飲咖啡方面，「貝納頌咖啡」繼續拓展常溫中高價即飲咖啡市場，「穩步提升銷量」。此外，小食代留意到，康師傅還在財報中提及了與星巴克合作生產的高端即飲瓶裝咖啡「星冰樂」。

該公司表示，2017年「星冰樂」跟隨星巴克門店加速區域擴展與城市覆蓋，積極聚焦電商業務及特通渠道開發，進一步延伸產品銷售場所及飲用時機。在產品創新方面，「抹茶星冰樂」及「紅茶星冰樂」將星巴克品牌推廣至茶類即飲市場；聖誕限量 「節日曲奇香摩卡星冰樂」，將星巴克門店供應季節限量飲品的成功經驗帶入即飲市場。

小食代留意到，午間發布業績後，截至收盤，康師傅股價漲3.64%，報收15.94港元，最新總市值895億港元。

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