安踏擠進世界前三，361°關店500多家，李寧特步又混成了啥樣？

品途解讀：目前，在安踏、李寧、361°和特步四大國產運動品牌中，安踏體育已經走在了最前面；李寧公司隨著李寧本人的回歸也逐步扭虧為盈；而361°和特步則略顯頹勢，與安踏和李寧的差距越來越大。

作者/小禾子

製圖/小禾子

走過產能過剩、庫存壓頂、管理混亂等一系列頑疾集的寒冬，中國運動服飾行業終於在近年熬出了頭，行業從2014年下半年開始復甦，在剛剛過去的2017年更是迅速回暖，同時行業競爭也呈現白熱化，兩極分化嚴重。

目前，在安踏、李寧、361°和特步四大國產運動品牌中，安踏體育已經走在了最前面，成為中國運動品牌老大；李寧公司隨著李寧本人的回歸也逐步扭虧為盈，保持了不錯的增長；而361°和特步則略顯頹勢，與安踏和李寧的差距越來越大。

四大國內體育品牌數據PK

中國運動服飾行業已步入穩定增長期。對比安踏、李寧、361°和特步四大品牌2017年的財務數據，除特步在營收與凈利上同比下滑之外，安踏、李寧、361°均實現了業績的穩定增長。

2017年，安踏、李寧、361°、特步4家公司共實現營收358.4億元人民幣，較2016年的317.8億元上升12.78%。除特步在營收與凈利上均出現同比下滑之外，安踏、李寧、361°均在2017年實現了業績的穩定增長。不過，在這個增長率下只有安踏一家跑贏均值且大幅超出，另外3家不管是在體量上還是在增長率上，都較為遜色。

2017年四大品牌的凈利潤總和為44.7億元，較2016年的39.6億元增長12.9%。但安踏一家公司就佔據了這四個品牌凈利潤總和的近70%份額。而另外三家公司中，只有361°實現了同比增長，李寧和特步則均比上一年度有較大幅度的同比下降。

毛利率方面，四大品牌平均毛利率45.6%，安踏和李寧在平均值之上，其中，安踏高達49.4%的毛利率在行業內已處高位，要知道，彪馬2017年毛利率也只有47.3%；361°和特步兩家則在均值之下。

股價方面，安踏體育可以說是甩了其他國內同行業公司十條街。2017財年安踏體育的股價上漲近70%，2018年市值更是超過千億港元，截至2018年3月22日，安踏市值為1053.69億港元，僅次於國際巨頭耐克和阿迪達斯，位列全球運動品牌行業第三。

同期，李寧股價為8.43港元，總市值183.68億港元； 361°和特步國際，目前總市值分別為53.55億港元、95.82億港元。

多品牌戰略效益顯著

中國體育用品行業的變化從2011年開始，那一年，安踏在業績上首次反超李寧。隨後三年，李寧始終深陷虧損泥沼，而安踏則藉此機會逐漸拉開了與李寧之間的距離。

而在近年帶領安踏逐步跨出行業寒冬並擴大自身發展的，正是其「多品牌戰略」。安踏2009年收購FILA、2015年收購SPRANDI、2016年與DESCENTE簽訂合作戰略，2017年納入KOLON SPORT……這一系列的收購事件，無疑標誌著安踏對「多品牌」的打造，以及全面布局戶外運動市場的野心。

最新數據顯示，2017年第四季度，安踏品牌產品的零售額同比增長20-25%，以FILA為主的其它品牌產品零售額同比增長達85%至90%。瑞銀髮表報告認為，市場仍低估安踏集團旗下FILA等業務的長遠增收潛力，多品牌戰略效益顯著。

截至2017年年底，安踏旗下的門店數量首次突破一萬家。其中包括9467家安踏品牌門店，1086家FILIA門店以及64家迪桑特門店。

相比之下，李寧體育雖在前些年被安踏甩出了較大距離，但隨著2015年創始人李寧的親自出馬，李寧體育終於迎來了扭虧，結束了之前連續三年的虧損狀況。

2016年，李寧開始加大直營店的分布，並開始重視跑步領域，在北京和上海等地開設了iRun俱樂部；2017年，李寧稱，已經基本完成了品牌大方向的轉變，同年李寧體育的收入同比增長10.7%至88.74億元，毛利同比上升13%至41.76億元。

李寧轉型的成功在於很好地利用了社交網路和電商渠道。此外，與安踏類似，李寧升級自身品牌的關鍵性戰略，也是全面布局多品牌化。在女性消費突起的時代，為了獲得更多女性消費用戶，專註於男性運動品牌的李寧在2016年年底與Danskin達成合作，加大其在女性消費者領域中的競爭力。在主打年輕用戶市場的同時，「李寧YOUNG」也進入了童裝市場的布局。

儘管安踏2017年營收達166.9億元，在數字上遠勝李寧，但無論是在創新轉型還是在攻佔國際市場的布局上，安踏與李寧的競爭仍將異常激烈。

同樣採取「多品牌戰略」的還有361°。2017年，361°持續採用包括361°、361°童裝及戶外品牌ONE WAY的多品牌策略，分別針對國內大眾市場、兒童運動以及高端戶外運動市場的不同細分領域。

其中，361°童裝表現尤為突出，銷售網點數量達1797個，童裝銷售穩步增長，銷售收入已佔集團營業額的13.8％，同比增長9.2％。現時361°童裝的增長速度已經高於主品牌業務，未來該版塊則有望成為集團的業務增長點。

安踏研發投入行業第一

除了多品牌化的布局，另外值得關注的是，安踏和李寧的研發投入對公司發展的影響。

首先，安踏非常注重研發費用的投入，以提高自己在運動上的專業度。反之，李寧在研發費用上的投入就比安踏要遜色很多，而且從2008-2015年的數據來看，李寧的研發投入佔比是在逐步下降的。不難看出，隨著二者研發投入差距的拉大，在之後的發展中也是一個走向高峰，一個踏入泥濘。安踏變得更專業且性價比更高，李寧反而帶有一種不上不下的尷尬。也正是此時，安踏逐步趕超李寧，並坐穩國內體育服裝行業第一的位置。

過去一年，安踏繼續保持著在研發投入上的優勢。其研發活動成本比率從2016年的5.1%上升至2017年的5.7%——過去五年，安踏的產品研發投入比率處在逐年上升的趨勢，為國內行業第一。

在研發經費佔收入比例方面，安踏從上年的2.3%升至2017年的2.9%；特步緊隨其後從2.3%增至2.8%，而361°則微升至2.9%。

此外，智能運動裝備也成為了國產運動品牌的一大發力點。比如李寧將智能元素融入固有科技平台，聯合小米推出多款智能跑鞋。361度體育聯合百度推出了智能童鞋，具備高精度定位功能，還能監測孩子的身體狀態。

兩極分化的另一端

比起近兩年平穩回升的李寧，361°和特步的日子恐怕要過得比較忐忑了。

2017年下半年361°的營業額與2016年同期相比減少了4.3%。此外，2017年361°營收增幅較前兩年有了大幅下降，2015年和2016年，361°的營收增幅均保持了兩位數的增長,而2017年其營收的同比增幅卻只有2.7%。此外，2017年361°整體的毛利率下降0.2個百分點至41.8%。

而另外兩個指標，存貨周轉日數和開店數量，對於361°來說也不是好消息。2017年，361°存貨周轉日數為82天，增加了13天。截止到2017年年末，361°在中國的零售門店總數為5808間，相比於2016年減少了549家。

361°近73.5%的門店位於中國三線或以下城市，一線城市門店約佔8.3%，二線城市門店約佔18.2%。業內分析師表示：「361°屬於低線城市的品牌，在這一輪消費升級中，如果產品和渠道得不到很好的提升，那麼和安踏、李寧的差距將會呈現出分化的趨勢。」

說到掉隊，就不得不說說特步了，其2017年度業績報告的確是不太好看。

對於業績的下滑，特步稱是因為受兒童業務板塊和廣告推廣費用影響。於是，面對增長瓶頸，特步選擇了押寶童裝。特步首席財務官指出，2018年童裝分店會由以往的250家增至400家。在此預期下，預計童裝業務的銷售會有50％的增幅。

然而，就在2016年，特步剛剛對兒童品牌的銷售點進行了裁撤，關閉了350家門店。截至2017年6月30日，特步童裝銷售點僅為250家。這導致了特步由於兒童店銷售網點經營能力不足，其童裝業務的發展遠落後於安踏、361°等品牌。

此時，特步一改前兩年的策略，又回到了大力發展童裝業務的路上。但在日趨激烈的國內市場競爭中，特步想要依靠童裝業務力挽狂瀾，恐怕也不容易。

結語

目前，安踏、李寧、361°等國產體育品牌為了能獲得更多市場份額，紛紛走「多品牌」、「高端化」路線，這一布局改變了企業單一化品牌模式，為企業帶來更多利潤，還將提升品牌影響力，並縮小與國際品牌的距離。但過度尋求「多品牌」發展也可能帶來庫存的大量堆積等負面影響。

雖然體育用品市場發展仍有很大空間，但國產體育品牌要想尋求更大的發展，除了要解決創新能力弱、影響力低等「內憂」，還要面臨耐克、阿迪達斯等國際知名品牌擠壓市場的「外患」。未來，中國體育品牌還有很長的路要走。

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