特朗普三槍開打貿易戰，美股美債首先中槍/全球投資

《財經》駐華盛頓特派記者 金焱/文 蘇琦/編輯

貿易戰的擔憂自美國總統特朗普橫上任以來就橫亘在中美之間，3月22日特朗普通過簽署總統備忘錄的形式正式宣戰，美國股市和債市兌現悲觀預期，應聲中槍陷入低迷。對於貿易戰可能引發的連鎖反應，在華盛頓政界和華爾街金融界引發強烈爭議，投資避險行動迅速出現。

根據美國白宮披露的信息，為挑起此次貿易戰，特朗普連發三槍：第一槍是提高關稅：美國貿易代表辦公室將在15天內製定對中國商品徵收關稅的具體方案；第二槍特朗普訴諸世貿組織（WTO）爭端解決機制：指責中國違反WTO規範的歧視性措施，並在適當且符合法律的情況下，與其他WTO成員合作，共同解決中國的不公平貿易行為；第三槍是限制中國企業投資併購美國企業，特朗普要求財長提議行動計劃，以應對中國在美投資的問題，特別是對美國重要行業或技術的投資。

特朗普宣布對一系列價值約500億美元的中國貨物徵收進口稅，稱這是他用來懲罰中國對美國知識產權和商業秘密的盜竊。

前美國副貿易代表、現美國亞洲協會副會長溫迪·卡特勒(Wendy Cutler)對《財經》記者說，很難看到我們將如何避免貿易戰。中國早些時候的回應比較嚴謹，但這二天也變得強硬起來，說將對美國進行報復。中國當然有許多工具可以用來應對美國，如對一些美國產品提高關稅；或就美國的關稅行為提起WTO訴訟；通過實施監管措施等來為難美國公司。

卡特勒指出，中美是否陷入一場全面的貿易戰，將取決於美國和中國是否在槍戰的序曲外採取其他措施。

特朗普開戰的法律依據是「301調查」結果，所謂「301調查」源自美國《1974年貿易法》第301條。該條款授權美國貿易代表可對他國的「不合理或不公正貿易做法」發起調查，並可在調查結束後建議美國總統實施單邊制裁，包括撤銷貿易優惠、徵收報復性關稅等。這一調查由美國自身發起、調查、裁決、執行，具有強烈的單邊主義色彩。

布魯金斯學會外交政策項目約翰·桑頓中國中心和全球經濟發展項目資深研究員杜大偉（David Dollar）對《財經》記者說，美國有一些重要的產品出口到中國，許多大型跨國企業在中國生產和銷售而賺取豐厚的利潤。顯然，企業對大規模的保護主義是抵制的。美國企業希望美國政府就中國的市場開放進行談判，而不希望發生貿易戰。實際上要打開中國市場雖然不容易，但具有諷刺意味的是，解決中國問題一一服務貿易，開放投資和知識產權的關鍵是《跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定》(TPP)，卻被特朗普政府最早地拋棄了。

中美爆發貿易戰第一個中槍的是美股。道瓊斯工業平均指數下跌724.42點，收於23,957.89點，卡特彼勒、3 M和波音領跌。該指數下跌2.9%，創下自2月8日以來的最大跌幅。該股指自上月以來首次進入修正區域，較其52周高點下跌了10個百分點。

標準普爾500指數下跌2.5%，至2,643.69點，其中包括科技股和金融股在內的11個板塊下跌逾2個百分點。金融類股是該指數中表現最差的板塊，下跌3.7%，為2月8日以來的最大單日跌幅。納斯達克綜合指數收低2.3%，收於7,166.68點。

隨著道瓊斯指數在最後一小時的交易中下跌超過250點，拋售加劇。

同一天，因投資者推高債券價格，10年期美國國債收益率錄得去年9月以來最大單日跌幅，而黃金期貨上漲0.5%。美國國債和黃金被視為比股市更安全的資產。

與此同時，銀行股與國債收益率一同下跌。標準普爾指數銀行ETF（KBE）下跌3.7%，而花旗集團、摩根大通和美國銀行均收低。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）升至22上方，這一指數用來衡量市場恐慌的最佳指標。

基準10年期美國國債收益率創下6個月來的最大跌幅。10年期美國國債收益率下跌逾8個基點，至2.82%，為去年9月以來的最大單日跌幅。盤中一度跌至2.79%。債券收益率與價格成反比。這是一個從前日高點2.93%的相當劇烈的轉變，美聯儲決定升息後不久一度觸及這一水平。

美國信息技術創新基金會日前發布的一份研究報告顯示，如果特朗普政府對從中國進口的信息和通信技術產品徵收25%的關稅，這將導致美國經濟未來10年損失約3320億美元。

經濟之外，卡內基國際和平基金會副總裁包道格（Douglas Paal）對《財經》記者說，

特朗普想要選票，他獲得選票的手段是通過施加關稅。問題是美國的貿易赤字水平不是衡量成功與否的標準，宏觀經濟因素如減稅和支出增加等都會扮演一定的角色。所以說到底還是選票。預計中國將把目標指向與支持共和黨的紅色州，切斷農業和其他貿易來進行報復，以獲得特朗普選民的關注。

包道格說他擔心的是，非貿易戰線的行動可能會使局勢複雜化。安全問題、台灣問題和其他不相關的敏感問題也會陸續被拖入爭論。特朗普政府試圖在更廣的陣線上表現得強硬，但在美國政府內部，包道格說，「我看不出誰在協調或控制美國政府的局勢，因此局勢會愈加複雜。

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