獨角獸的盛宴

從2018年開始，「獨角獸」的浪潮來的非常迅速！

2月28日，三六零安全科技股份有限公司（以下簡稱「360公司」）將在上海證券交易所舉行重組更名暨上市儀式。這意味著，360從美國退市，然後回歸A股借殼江南嘉捷上市正式取得成功。

3月5日，2018年政府工作報告，明確提出「支持優質創新型企業上市融資」。對於證監會是否預備出台政策支持新經濟這一問題，全國政協委員、證監會副主席姜洋表示，「我們肯定會有一些措施」。 同時，交易所也向新經濟企業拋出了橄欖枝。

同日，深交所總經理王建軍表示，正在抓緊推進對新經濟「獨角獸」企業在境內市場發行上市提供條件，真誠的邀請新經濟企業能夠留在境內，也真心的歡迎新經濟企業來深交所。

3月8日，證監會官網披露第十七屆發審委2018年第41次會議審核結果公告顯示，富士康的首發申請獲通過。而從披露招股書申報稿到過會，富士康的IPO之路僅用了36天的時間。富士康闖關IPO之路刷新了A股的新紀錄。業內人士認為，富士康閃電過會，意味著獨角獸企業IPO快速通道正式通車。

接近監管人士向記者透露，富士康的過會背後是中國監管為新經濟企業開閘的決心——創造條件讓優質企業在A股上市。據其透露，監管從去年底開始就在論證，針對境外上市的企業在滬深交易所推出中國存托憑證，首批8家企業已經確定。除了BATJ這四家，還有攜程、微博、網易以及香港上市的舜宇光學。前七家企業均是中國上市互聯網公司領頭羊。

另還獲悉，監管層在考慮利用CDR。所謂CDR，是指在境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行，由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣。

針對未上市的「獨角獸」企業，監管也在參考港交所的做法，考慮放寬上市的限制，包括允許同股不同權等等。當然，這一步的推進不會特別快，也不會一下子放得特別松，防範風險還是在第一位。

獨角獸機會

根據中金公司梳理的中國「獨角獸」金字塔，第一梯隊的為估值500億元以上的新經濟企業，螞蟻金服、小米和滴滴出行位列其中。第二梯隊為估值100億至500億元的企業，包括美團點評、今日頭條、寧德時代、陸金所、菜鳥、京東金融、快手等8家；第三梯的企業估值在50億-100億元之間包括ofo小黃車、摩拜單車、蔚來汽車、愛奇藝等12家。截至2017年年底，中國有「獨角獸」企業約124家，目前估值總和39000億人民幣。

當下最炙手可熱的「獨角獸」非小米莫屬，按估值來算，小米是中國前三大「獨角獸」，其所在行業也屬於上市接近監管的人士認可的中高端消費。近日關於小米上市的傳聞甚囂塵上，香港與內地監管機構爭取新經濟企業的競爭更是趨於白熱化。

把握時機

2018年以來，發審委的過會率進一步下滑。Wind數據顯示，截至2018年2月底，發審委首發審核企業62家，過會率為40.32%。對比之下，2017年首發企業共過會380家，全年過會率76.31%，2016年首發企業共過會247家，全年過會率89.82%。在這一背景下，證監會2月份還出台「IPO企業被否三年不得重組」的新規，進一步嚴防企業「帶病上市」。

另一方面，IPO審核的速度卻在不斷加快。根據新時代證券的數據，2017年全年IPO企業從預披露到首發上市平均用時610天，較2016年782天的用時明顯縮短。2018年1月、2月，IPO企業共上市11家，IPO平均用時約427天。新時代證券認為，2018年IPO企業反饋階段、上會等待階段用時將較2017年繼續減少，IPO審核將繼續提速。

公司在上市之前都需要梳理自身的股權結構，會通過轉讓舊股或者增發新股來調整。一般都會通過發行私募股權基金讓投資者認購。當然獨角獸上市後的預期收益都很可觀，不過鑒於獨角獸公司本身體量巨大，需要投資的金額也不少。需要關注其是否有實際業績支撐、價格與價值是否匹配，避免盲目跟從炒作。

德裕世家家族辦公室根植於大中華地區，為中國頂級家族提供全方位的財富管理與家族傳承服務。德裕世家專家團隊在資產配置、保險規劃、家族信託、稅務籌劃等方面具有豐富經驗，為客戶提供家族企業傳承的一攬子解決方案，在北京、上海、深圳、香港設有辦公室，歡迎諮詢。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！