第三季度營收超預期、大中華區上漲24％，但是耐克還不能高枕無憂

運動品牌耐克的「多事之秋」可能會因為2018財年第三季度（截止2018年2月28日）的財報而迎來轉機。

當地時間3月22日，耐克公布了第三季度的財務數據。受到國際業務和NIKE Direct全球業務的帶動，耐克第三季度營收增長7%達到了89.84億美元，剔除匯率因素增長3%，高於此前分析師預測的88.5億美元。

其中，耐克主品牌營收達到85億美元，剔除匯率因素增長4%。NIKE Direct業務、運動服裝和耐克籃球品類都實現了雙位數的增長。

而耐克旗下的匡威品牌第三季度營收為4.83億美元，剔除匯率因素下降8%，國際業務和數字業務的增長被北美市場的疲軟所抵消。

根據第三季度財報，耐克稀釋後每股凈虧損達到了0.57美元，調整後每股收益為0.68美元，超過了分析機構Zacks Consensu此前預期的0.52美元。耐克每股收益的調整了受到美國稅制改革帶來的每股1.25美元的差異。

第三季度，耐克集團回購了146萬股票，價值約為9.62億美元。作為2015年11月通過的四年回購120億美元股票計劃的最新進程，截止2月28日，總計有1.264億股耐克股票已經被集團回購，價值約為72億美元。

本周，華爾街日報報道，對沖基金巨頭比爾·阿克曼旗下的資產管理公司潘興廣場潘興廣場已經出手了持有的耐克股票，獲得約1億美元的收益。阿克曼此前表示，從2017年10月就開始入股耐克，因為看好該公司的長期增長。

因為營收和每股收益都超出了華爾街預期，耐克的股價在財報公布後漲幅一度高達7%，2018年至今的股價已經上漲了3%。

但是，利好局面背後也有不如人意的數字。第三季度，耐克的毛利率下降70個基點達到43.8%（連續第九個季度下降，競爭對手阿迪達斯2017年毛利率為50.4%），耐克在財報中表示，儘管生產成本有所下降，但是外匯匯率的負面影響還是帶動了毛利率的下降。

此外，銷售和行政支出增加了11%達到28億美元。用於創造需求的支出（Demand Creation Expense）——體育營銷、品牌打造和創新成果推出，增長到了8.62億美元，增長了15%；日常運營支出增加了9%達到19億美元，主要來自更高的行政支出和對全球數字業務以及NikePlus會員項目的更多投入。

而更低的毛利率、更高的銷售和行政成本以及其他業務的低收入沖淡了總營收增長的影響，導致耐克的稅前收入下降了12%達到了12億美元，凈虧損達到了9.21億美元（去年同期凈收入達到11.41億美元）。耐克還在財報中解釋，受到美國2017年12月22日稅制改革的影響，公司為國際業務收入和遞延稅項額外繳納了20億美元所得稅。

從各個地區來看，大中華區依然在發展速度上領跑其他地區。大中華區營收13.36億美元，同比增長24%，剔除匯率影響增長19%（下同）， EMEA（歐洲、中東、非洲）增長9%，APLA（亞太和拉美地區）增長漲了11%，北美地區下降6%。

在北美地區，耐克受到以阿迪達斯為代表的競爭對手的衝擊已經是老生常談了。現在外界關注的是，耐克將如何以及何時突破對手重圍，重新在大本營收穫增長。耐克CFO 安迪·坎皮恩表示，美國的營收可能在2019財年上半年開始呈現正增長，

「耐克的Consumer Direct Offense戰略為我們的國際業務帶來了強大的驅動力，實現了雙位數的增長，大中華區是其中發展最快的地區，」耐克主席、總裁和CEO馬克·帕克在財報公布當天的電話會議上表示，「當第三季度結束，我們現在看到了北美市場的反彈，全新的創新平台和差異化耐克消費體驗在這裡全面推行，帶動了一波增長的勢頭。」

帕克此前對分析師們表示，耐克第四季度的收入會因為Nike React新緩震技術和搭載該技術平台運動鞋的推廣而受到帶動。「當我們進入夏天，Nike React將會迅速在各個重要價格區間進行規模擴張，成為耐克下一個十億美元級別的表現平台。」

「很明顯消費者對於新款產品的態度已經比一年前好轉了很多，」彭博分析師Chen Grazutis表示耐克包括Vapormax、Nike React在內的新產品和新技術已經成為消費者競相追逐的對象。

耐克還在周四表示，將會在兩家耐克商店開啟移動支付的嘗試，試驗後將進一步推廣。同時，耐克還宣布收購位於紐約的數據分析公司Zodiac，幫助公司更好地分析消費者價值和行為，作為Consumer Direct Offense策略的一部分。

在財報發布前，耐克因為兩位高管的離職而受到了來自內外的關注。

3月15日，華爾街日報報道，耐克品牌總裁、有可能在未來接替馬克·帕克擔任CEO的特雷沃·愛德華茲辭職，將在今年8月從公司退休。愛德華茲此前是耐克全力推動的Consumer Direct Offense戰略的帶頭人。

此後，耐克全球產品副總裁、總經理傑米·馬丁也接著愛德華茲的腳步離開了耐克。

在給公司內部員工的一份關於愛德華茲離開的通知里，馬克·帕克透露公司最近幾周收到了關於「發生在我們組織內部、但是沒有反映出我們包容性、尊重和激勵等核心價值的行為」的報告。

帕克在周四的電話會議上首先提到了這次人員調整，但是並未做出任何道歉也沒有透露關於這次調整的最新進展，他表示公司已經發現了與公司原則不符的行為。

「我十分堅定地要確保我們的每一個員工在我們的工作環境都有著積極的體驗……並在此發揮他們最大的潛能，」帕克周四表示，他將會在2020年後繼續擔任耐克的CEO。

此次耐克內部調查的範圍和具體發現還不得而知，但是在#Metoo運動還沒有偃旗息鼓的當下，這樣的消息還是會引起投資人和消費者的擔憂。尤其值得注意的是，傑米·馬丁的工作中就包括負責耐克女子業務，而該項業務正是耐克今年來大力投入的板塊。

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