中國化解金融風險需做好三方面

中新社北京3月23日電 (記者 劉辰瑤)北京大學光華管理學院23日在北京召開兩會後經濟形勢和政策分析會，北京大學光華管理學院院長劉俏在會上表示，面對打贏三大攻堅戰中最難的防範金融風險，中國需從三個方面著手。

劉俏指出，當前中國金融風險不斷匯聚有三方面原因：中國經濟微觀基礎薄弱、多方對金融認知存在偏差、中國制度基礎設施不完善。

「中國經濟的微觀基礎是比較脆弱，具體反映為企業的投資資本收益不高。」劉俏認為，對於中國經濟增長的兩個重要指標——投資率和投資效率而言，假如投資效率不高只有靠投資率，投資率背後是大量的銀行信貸、大量的資金用來支撐投資率上去，最後形成風險在各領域的匯聚。

他認為，中國在過去一段時間，GDP的拉動力量主要來房地產和基礎設施的投資，其中大量的投資項目回報並不高，資金匯聚後極有可能變成系統性風險。

在對金融的認知上，劉俏認為，中國大量的企業、地方政府，甚至很多高層認為金融越多越好，其實是謬誤。

他表示，國際上習慣把金融資產跟GDP的比例做一個金融發展程度衡量，指標越高意味著金融越發達。去年中國約有28個省市自治區金融增加值GDP佔比佔5%以上，與美國相比相對較低。

此外，通過把中國約300多個地級市的金融資產分解成市場主導和政府主導後可以發現，政府主導對資源配置效率提升是負相關的關係，市場主導是正相關關係。「整個金融發展裡面有若干元素，我們現在需要的不是更多的金融，而是更好的金融，對金融的認知其實有很大的提升空間。」劉俏稱。

針對制度基礎設施投資是不足帶來的後果，劉俏介紹，經分析中國上市公司發現，在A股同等行業、企業規模、盈利的情況下，國有企業比民營企業平均的子成本要低138個基點。他認為，信息不對稱、制度上的短板，使得中國現在沒有辦法對信用風險做出評估，由此會帶來一系列的套利機會、監管漏洞，帶來金融的亂象。

對於解決上述問題，劉俏建議中國提升企業的經濟微觀基礎、企業的質量，提升企業的投資資本收益率，研發、企業家精神；通過積累和學習對金融形成一個正確的認知；增加對制度基礎設施的投資，以更包容的心態來建設中國的現代化經濟體系。

「上述辦法合在一起或可以消除掉系統性金融風險的匯聚，中國經濟會處在一個相對比較健康，未來10年、15年、20年、30年正常的狀態。」劉俏說。(完)

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