從中信證券年報看券業，「贏者通吃」時代加速到來

「隨著BATJ回歸A股和大型央企國企的融資，小券商是不是已經淪落到撿破爛的地步了？對於新人來說，不能去行業TOP10，是不是還不如不幹券商投行了？」一位新進入證券行業的年輕人近日提出的一個「職業困惑」被業內人士廣為轉發，並獲得前輩點評稱「這麼快就認清了現實」。

3月23日，券業龍頭中信證券發布2017年年報，收入、利潤均大幅增長。公司去年實現營業收入432.92億元，歸屬於母公司股東的凈利潤人民幣114.33億元, 繼續位居國內證券公司首位。收入同比增長13.92 %，利潤增長10.30 %。若以收入指標粗略計算，中信證券市場份額接近14%。

「強者恆強」更體現在行業集中度的持續上升。據中信證券統計，2017年A股市場承銷金額前十位證券公司的市場份額合計達64.40%，2016年這一數字是58.65%。作為行業老大，中信證券不僅繼續在股權、債券、併購、資產管理、融資融券業務分列行業第一，市場份額也持續擴大。比如股權業務承銷規模2210億，市場份額12.29%，比2016年的11.76%進一步提升。

行業收縮，「強者」卻更強。在經歷2015年業績爆發增長之後，隨著市場進入冷靜恢復期，不少券商2016年業績「腰斬」。2017年市場各項功能逐漸恢復，IPO發行速度大幅提升，證券公司行業總體收入和利潤依然保持同比下滑。

2017年全國證券公司數量增加2家至131家，但是虧損數量也從5家擴展至11家。去年證券行業總收入3113億元，同比下降5.09%；凈利潤人民幣1130億元，同比下降8.47%。

與此同時，第一梯隊證券公司業績卻保持增長。中信證券去年收入同比增長13.92%，歸屬母公司股東凈利潤增長10.30 %。排名前五位的廣發證券3月23日也發布了年報，公司去年收入215.76 億，同比增長4.16%，利潤85.95 億，同比增長 7.04%。

從市場份額來看，中信證券股權承銷規模2210億，市場份額12.29%，行業第一；債券承銷5116億，市場份額4.29%，同業第一；境內併購重組交易1398億，市場份額16.21%，行業第一。代理股票基金交易總量13.05萬億，市場份額5.69%，排名行業第二。資產管理1.67萬億，市場份額10.10%，主動管理規模5890億，均排名行業第一。融資融券餘額710億元，市場份額6.92%，行業第一。

與2016年相比，除代理股票基金交易的市場份額下降0.3個百分點之外，其餘領域的市佔率都有提升。

據廣發證券統計，2017年A股市場當中，包括IPO、增發、配股、優先股、可轉債在內的股權融資項目總共有1009個，融資金額1.6萬億，其中金額同比下降了22.32%。

在這1009個項目中，中信證券拿下87單，廣發證券拿下61單。但需要注意的是，大券商拿大項目的趨勢，在金額上體現更明顯。廣發證券主承銷金額370.72億，中信證券主承銷金額2209.82億。廣發證券在2016年行業收入排名中位列第四，其他規模更小的券商面臨的競爭也會更激烈。

中信證券2017年代理股票基金行業排名第二，有770萬零售客戶和3.3萬戶法人機構客戶。相比於2016年的660萬、2.9萬繼續增長。

不過，中信證券也在尋求轉型，收縮經紀業務規模，目標是「逐步搭建最大、最全、最專業的金融產品超市」，向財富管理轉型。 同時，IPO從嚴審核對投行內控和項目質量的要求更高，資產管理新規的推出也使得券商需要向主動管理業務轉型。

從年報披露信息來看，中信證券在地域上也調整了業務重心。2017年公司證券營業部278家，此前分別設於黑龍江、寧夏、海南、廣西、甘肅五地的5家營業部已經關閉，吉林的兩家營業部也關閉了1家。同時，在重慶減少1家、山東增設1家。

對於2018年的發展，公司表示，將繼續貫徹以客戶為中心、「全產品覆蓋」的業務策略，繼續加強對重點行業的龍頭企業客戶、區域重要客戶，以及「戰略性新興產業客戶」的覆蓋。

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