孫宏斌：投資樂視網肯定是失敗了，對財務和團隊判斷有失誤

鈦媒體註：3月25日下午兩點，野馬財經在北京見到了辭任樂視網董事長之後的孫宏斌。

與以往西裝革履的一貫形象不同，孫宏斌身著黑色牛仔和黑色中領體恤。急流勇退、暫釋重負的他神色淡然，針對野馬財經提出的核心問題皆做出了直面回應。

孫宏斌強調，自己提前卸任董事長，現在也成了一個普通的樂視網投資者。今天就以一個比較了解樂視情況的投資者身份告訴大家樂視網的真實情況。他告誡尚在局中的諸多中小投資者，樂視網負債數額極高，運營困難，而且礙於上市公司以及創業板的監管規定，無法引入新的資金，股價明顯有人在炒，機構投資者基本跑光了，要注意防範風險。以下為野馬財經對話孫宏斌：

樂視只剩下三條路，很有可能退市

野馬財經：您為什麼提前卸任樂視網董事長？

孫宏斌：我要對散戶負責，樂視復牌時候只有18萬散戶，有機構投資者，現在有 33萬散戶，機構跑光了，換手率極高，明顯有人在炒。

辭任董事長也與此有關，很多投資者說因為看好我買入，省的抱了希望買入，將來股價再掉下來。樂視網2017年巨虧116億，這種情況散戶還奔著我買，將來散戶虧了，我負不起這責任。

野馬財經：樂視網具體的困難是什麼？

孫宏斌：極度缺乏資金，已經經營困難，現在樂視網有75億債權，今年很多要到期，很多都是樂視網非上市體系對上市公司的欠款。此外，版權攤銷、利息每年就有20多億，怎麼做都很困難，賺的錢根本不夠覆蓋利息和債務。現金流也沒有，利潤也沒有。

野馬財經：樂視網現在這麼困難，還有幾條路可走？

孫宏斌：解決現在的困難，就要讓錢進來。我們團隊窮盡了所有的辦法，總共有5條路。但是兩條走不通：比如定向增發增資，引入新的股東，但是受樂視網2017年虧損的影響，按《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》規定，需要連續2年盈利才能做，現在也做不了。

但是只剩下三條路：第一是破產重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監管層、北京政府、法院三方支持；第二、是賣資產還債，維持上市地位，但是現在沒有資產可賣，如果後面還虧損，最後的結果可能還是退市；第三，最後是退市，退市我也不想看到。退市不退市我說了不算，而是依據創業板的退市規則，而現在樂視網情況，很有可能凈資產為負，有極大的退市風險。

無論是走這三條路的任何一種，股價想維持在一個好一些的價格都很難。

野馬財經：破產重整和退市您更傾向於哪個？

孫宏斌：我不願意讓樂視網退市，我相信任何一個股東都不希望它退市。如果破產重整能成功，就有解了，有可能就有其他戰略、機構投資者進來了。因為《破產法》規定，債權高於股權。但是這個需要監管層、北京政府、法院三方支持。如果這也成功不了，那樂視網很有可能走到投資者都不願面對的局面——就是退市。

變賣核心資產遠遠不夠還債

野馬財經：您對樂視網的價值判斷是否發生了變化？

孫宏斌：肯定的，互聯網失去用戶了價值就發生了變化。

野馬財經：樂視網2017年預虧116億元里，計提和壞賬準備有約80億元，計提的比例夠不夠？

孫宏斌：很可能不夠，還有虧損。

野馬財經：解決樂視網的危機需要多少錢？

孫宏斌：百億以上，並且還需要讓錢合理合規的進來。

野馬財經：樂視網變賣核心資產夠還債嗎，比如樂視金融牌照之類的？

孫宏斌：遠遠不夠！

野馬財經：您希望監管層讓樂視網特事特辦嗎？

孫宏斌：我們希望按照規則來，而且我們只是持股8.56%的小股東，我們也做不了主。

野馬財經：您對不在上市公司體系的樂視文娛（原樂視影業）和新樂視智家（原樂視致新，大屏電視）的未來怎麼看？

孫宏斌：新樂視文娛和新樂視智家，我們都會想辦法把它做好，因為不是上市公司，相對來說引入資金會靈活一些。樂視在智能電視領域還是領先的。

野馬財經：你如何評價老賈？

孫宏斌：他的布局還是有前瞻性，但是攤子鋪得太大了，現在沒有辦法。

野馬財經：聽說樂視體育當初有人出價90億估值買，但是老賈沒有賣？是不是存在當斷不斷的問題？

孫宏斌：就是當斷不斷啊，去年他還在說，樂視七子一個都不能少。

樂視網投資肯定是失敗了

野馬財經：您對小股東有什麼建議？

孫宏斌：要看基本面，好好看公告，不要聽消息瞎炒。現在我也是「散戶」，我也投資失敗，虧的更多。我以前是董事長，說什麼都不符合規定，現在我卸任了，我可以和小股東一起罵。

野馬財經：您投了樂視網100多億，及時止損難嗎？

孫宏斌：面對現實還是挺難的。但是，有這樣的經歷，對於融創未來的併購，這些失敗也是很有價值的。

野馬財經：當初您投資樂視的時候，想管理樂視網嗎？

孫宏斌：沒有，我就是投資。

野馬財經：您還會繼續投資樂視網嗎？

孫宏斌：不會啦，融創中國也是上市公司，也有其他股東，我也需要給其他股東交代。

野馬財經：樂視這筆投資對融創來說算失敗了嗎？

孫宏斌：肯定是失敗了，我們投了樂視網、樂視影業、新樂視智家三塊，另外兩塊都還好，主要是樂視網投資失敗了。

一個公司缺錢，解決方案只有借錢或者增資。樂視影業之前按30億估值，增資了10億元，現在相對正常了，下一步還會增資，感興趣的人也比較多。

新樂視智家問題複雜一些，樂視網有持股，但是，融創一增資股權比例超樂視網，就出表，涉及重大資產重組了，審批至少半年。

最複雜的是樂視網，因為是創業板上市公司，受限於很多監管規定，什麼都做不了。沒有任何金融機構或個人願意借錢給樂視網。

對樂視網的財務和團隊的判斷有失誤

野馬財經：您後悔投資樂視網嗎？

孫宏斌：我從來不後悔，我的字典里也沒有如果。

野馬財經：您投資樂視網有什麼經驗和教訓？

孫宏斌：投資邏輯是對的：消費升級、美好生活、大文娛、大文旅、醫養還是投資的重點。

但是對樂視網的財務和團隊的判斷有失誤，樂視的團隊能人輩出，挖來很多牛人，但是沒有形成合力。我們融創是一個很堅硬的核心，很多人都是跟著我很多年，但是樂視團隊的戰鬥力沒有我們這樣一隻團隊強。

野馬財經：如果從樂視抽身，你的精力會放在哪裡？

孫宏斌：樂視影業要融資，包括樂視網能幫助的還會幫，有13個文旅城要建設，如果都建完，我們在文旅板塊裡面也算是龍頭企業。

另外，地產行業的機會還在併購上，好的機會都還會關注。

野馬財經：金融降槓桿，對你們影響大嗎？

孫宏斌：我們從去年10月份就沒有在市場上買過地，我們一直在降槓桿。不過呢，大公司併購機會更多，小公司更難。對於我們來說，只要不買地，今年我們賺的錢就能把貸款還清了，我們現金流特別好。去年我們銷售額超過3600億。

野馬財經：您對監管層有什麼建議？

孫宏斌：成熟資本市場都是機構為主，希望慢慢能夠培育機構為主的市場。樂視網現在換手率225%，我們和老賈都沒有賣，所以大致一個股東賣了4次的概念，明顯有資金炒作，投資者還是要防範風險。

（原文標題：《對話孫宏斌：詳解樂視困局和辭任樂視網董事長之謎》）

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