華潤置地：凈負債率逐年上升 投資物業有望拆分上市

摘要：2018年3月20日，華潤置地（01109.HK）公布2017年業績公告。

2018年3月20日，華潤置地（01109.HK）公布2017年業績公告。公告顯示，華潤置地2017年全年綜合營業額為港幣1,185.9億元，按年增長8.5%，扣除投資物業評估增值後的核心股東應占溢利港幣191.6 億 元，計入投資物業評估增值後的股東應佔溢利港幣230.2億元。

2018年銷售額劍指1830億 近800億已收入囊中

公告顯示，華潤置地2017年開發物業簽約金額為人民幣1521.2億元，同比增長40.8%，開發物業簽約面積954.3萬平方米，同比增長22.98%。開發物業營業額為港幣1,045.6億元，按年增長5.9%

數據來源：年報披露數據

華潤置地在3月20日舉行的業績發布會上，公布了2018年的銷售目標，將2018年的銷售目標為1830億元。較2017年的實際銷售金額1512億元增長20%。

這是近年華潤上調目標幅度最大的一次， 事實上，華潤置地業績公告顯示，截至二零一七年十二月三十一日，集團已銷售尚未結算的簽約額為 人 民 幣1,260.9億 元，有待陸續結 算。其中，已鎖定於二零一八年內結算的開發物業銷售額已達人民幣786.7億元。

「開發物業+投資物業+X」繼續深化 物業管理有望拆分上市

公告顯示，二零一七年集團繼續堅持2 + X 的商業模式，不斷推動康養、產業基金、海外業 務、長租公寓、產業小鎮、文化體育等創新業務的發展，為本集團長遠業績增長孵化新動能。

公告顯示，截至2017年底，華潤置地在營投資物業總建築面積達到688.8萬平方米，其中已開業萬象城16個，五彩城/萬象匯11個。年內，新開業5個購物中心，分別為西安西咸萬象城、上海萬象城、深圳萬象天地、北京密雲萬象匯、泰州萬象城。此外集團還在南京、長春、昆明、煙台、南昌等城市新獲取5個商業項目，新增商業面積達到71萬平方米，計劃在2021年陸續建成開業。

華潤置地2017年全年綜合營業額為港幣1,185.9億元，按年增長8.5%。投資物業（包括酒店經營）租金收入為港幣87.8億元，按年增長21.1%。其中購物中心業務營業收入61.4億港幣，同比增長20.1%；寫字樓業務營業收入12.6億港幣，同比增長9.5%；酒店業務營業收入13.8億港幣，同比增40.1%。

數據來源：年報披露數據及Wind

2017年全年華潤置地綜合毛利潤率為40.3%，比2016年同期的33.7%有明顯提升。其中，開發物業毛利率由2016年同期的32.3%提升為39.8%；投資物業（包括酒店經營）毛利率由2016年同期的60.6%小幅上升至61.3%。

對於投資物業的良好發展，華潤置地管理層還表示，公司有存在物業管理拆分上市的機會，從去年開始就在調整物業公司的管理架構，重新確定物業公司的戰略目標。

土地儲備布局全球60城 存貨周轉天數達1181天

截止2017年年底，華潤置地已進入全球範圍內的60座城市，土地儲備總計容面積達4897.8萬平方米。2017年全年，華潤置地共競得64塊土地，共計新增計容建築面積1196.6萬平方米，其中開發物業1005.5萬平方米，持有物業191.1萬平方米，共計花費1044.7億元人民幣。

數據來源：年報披露數據及Wind

從土地類型來看，4897.8萬平方米的總土地儲備里有4081.8萬平方米屬於開發物業，投資物業的土地儲備為816萬平方米。

同時，公告顯示，華潤置地2017年資產負債率為69.99%，凈負債率為35.90%。截至2017年12月31日，總有息負債比率為42.3%，較2016年底的36.4%有所上升，凈有息負債率為 35.9%，較2016年底的23.8%有較大幅度的上升。存貨周轉天數突破1000天大關，達到1181.1天。

數據來源：年報披露數據及Wind

對於2018年發展，華潤置地表示在開發業務方面本集團將繼續順應國家區域協調發展戰略導向，同時聚焦規模增長與高效運營，提升管理水平，加快周轉，提高開發效率。在商業方面，在未來將聚焦一二線城市，2018年計劃新開業六個購物中心項目，不斷擴大 商業地產規模。

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