股權眾籌和P2P，你不知道的投資玄機全在這裡

來源：P2P觀察（p2pguancha）

作者：觀察君@潘潘

物權眾籌、P2P，傻傻分不清？

短短一小時的時間，很多朋友意猶未盡。

今天，觀察君會再次把直播中的重點以及觀眾朋友們關心的問題進行一番解說，絕對有你意想不到的驚喜。

眾籌，何方神聖？

對於眾籌，很多朋友都沒有接觸過。

眾籌字面上意思就是群眾融資，通過互聯網平台籌集一筆資金，然後去購買一個資產。

宋磊岩表示：眾籌的種類有很多，可以分成股權式的眾籌，債權式的眾籌，回報式的眾籌，公益類的眾籌，混合類的眾籌，我們主要介紹其中的兩大類，實物類眾籌和股權類眾籌。

王正然表示：實物眾籌也稱為產品眾籌，可以理解為用在互聯網眾籌的資金去買了一個實物性的資產，同時又通過對實物資產的持續運營或者交易，從中獲利。這樣投資人可以從中獲取一個相應的分紅，比如汽車眾籌、房產眾籌、房屋租賃權眾籌等。

股權眾籌，國內很早就有大集團進軍股權領域，像螞蟻金服、京東、360都做過嘗試。但是由於監管沒有完全放開，以及它的收益率並不像P2P一樣是固定收益率，股權類眾籌是浮動收益率。所以，股權市場從14、15年的高峰，到16、17年遭遇寒冬，有一個比較明顯的下滑。但是，到了18年，尤其是過完年春節之後，有關部門重新提出了股權眾籌試點。

不同於P2P行業目前的嚴監管形式，目前國家對眾籌沒有明確的法律界限，但是有指導方針。

宋磊岩表示：首先，對眾籌股權、債權的指導方針是十六字方針，「鼓勵創新、防範風險，趨利避害、健康發展」。此外，還有 10字的指導意見，「依法，實度，分類，協同，創新」。

這就意味著，監管對於眾籌的態度是接納、歡迎的，但是不能踩紅線。

物權眾籌、P2P，傻傻分不清

很多人分不清物權眾籌和P2P的區別，甚至將它們當成一回事。其實，它們是有本質區別的（以維C理財的二手車眾籌和P2P行業汽車金融為例）。

孫海峰表示：

第一點，從底層資產來看，汽車眾籌是物權眾籌，投資人的錢購買了一個實物汽車。汽車金融的底層資產是P2P，是債權，車本身只是作為抵押的手段，本質上是購買了一個債權。

第二點，物權眾籌某種程度上介於P2P和股權眾籌之間，是一個非標品，收益不固定。P2P是標準品，收益固定。

目前來看，物權眾籌的平均收益率會比P2P稍微高一點。原因在於，物權眾籌回款期不確定，收益率到底是多少，也沒有明確的說法，取決於回款速度和價格差。

收益高，意味著相應的風險也會高一些，物權眾籌的主要風險包括三個方面：

首先，政策方面。目前還沒有明確的法律對其予以規範，但是國家對於眾籌行業是保持積極態度，甚至是扶持的。

其次，道德風險。平台本身是不是有做假的動機。

最後，運營風險。平台的風控能力怎麼樣？能不能保證投資人資金的安全？對資產端的選擇有沒有相應的標準？這些都是眾籌行業目前面臨的困境。

因此，為了應對風險，金棗金融旗下維C物權和彈錢吧的風控做了兩方面準備：

一方面，對汽車經銷商，主體資質的審核。調查主體的徵信、債務、收益關係和網路，並且應用大數據提升效率。

另一方面，對實物的檢查和保管，車是不是有瑕疵，是不是有產權糾紛，是不是確實存在的，是不是放到店裡在進行確實的銷售。

投，還是不投？

P2P行業的風聲鶴唳，導致很多投資者對目前的投資環境報以悲觀的態度。其實，監管的目的是為了合規而不是抹殺，如果為了抹殺，直接一刀切就可以了。

因此，對於眾籌，我們只要能夠透過現象看本質，它和一般的理財方式，其實並沒有區別。

首先，投資回報率。

股權眾籌的優勢在於，某一個項目的回報率可能為幾倍、幾十倍、上百倍。但是也有可能你投資的10個項目裡面，絕大部分項目會有一些風險，收益率是零。

物權眾籌，以維C物權的二手車眾籌為例，它會有一個大概的範圍，從其之前運營的情況看，年化收益率在7%、8%或者幾十都有可能，平均下來是十幾的回報，但是這並不是一個保本的回報，會有一個浮動的區間。

其次，期限。

股權眾籌的周期相對較長，因為收益回報來自於企業股權的升值，這具有不確定性，可能需要好幾年時間，適合不著急用資金的投資人。

物權眾籌，比如二手車眾籌，期限取決於二手車的銷售周期，從行業平均來看是平均48天，它是一個短期的產品。

最後，安全性。

股權眾籌，需要判斷創業公司所在行業的政策、行業發展狀況、競爭格局、競爭團隊有無技術優勢或者商業模式上的創新等，判斷起來比較複雜。

物權眾籌，因為購買了實物，會更容易判斷。

對比一番，可以按照適合自己的投資策略進行組合，並不是股權眾籌比物權眾籌好，或者物權眾籌比股權眾籌更安全。

首先，要做資產配置。不建議把絕大部分可支配資產放到股權類眾籌上，可以適當比例，配備實物類眾籌。相比股權類，實物類眾籌因為始終有「實在的資產」在手中，投資人心裡不怕。

其次，要分析公司的團隊、背景、資產端、風控、合規、收益等多方面，做到心中有數。

所以，能不能投，靠不靠譜，要基於分析，做到心中有數。

分析師@潘潘

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