錢照遠3.27美元加息，黃金「破繭成蝶」
美聯儲的每一次動作都會牽動著全世界的神經。今年以來，美聯儲已經加息了兩次。不過大多數人想到加息，都會聯想到貨幣，不會與黃金白銀等貴金屬聯繫。但如果你平時經常關注經濟新聞的話，就會注意到：黃金與美元的表現是成反比的，美元漲，黃金就跌；美元跌，黃金就漲。
上周對沖基金因為畏懼美聯儲加息而提前撤出了黃金市場，但令他們始料未及的是，美國和中國之間的貿易戰爭突然爆發，這推升黃金價格創下兩年來最大的單周漲幅。相比之下，黃金ETF的投資者顯然要聰明得多，他們今年以來一直都在增持。
美國總統特朗普(DonaldTrump)上周簽署備忘錄，宣布可能對多達600億美元中國進口商品徵收關稅。中國商務部隨後在上周五發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施及中方應對措施公開徵求意見，計劃中止對美進口產品進行減免，涉美對華出口約30億美元。投資者擔心，全球貿易緊張關係不斷升級可能損害全球成長。
美聯儲在上周的3月議息會議後宣布加息25個基點，最新點陣圖顯示，美聯儲仍預計年內加息三次，但預計加息四次的鷹派官員增加至7人，比去年12月多3人。但是，由於貿易緊張局勢超過市場，因此加息對金價的影響不大。
隨著瑞士和日本政府推動本國貨幣貶值以及美國預算赤字的攀升，其他安全的價值貯藏手段，比如外匯和美國國債，對投資者的吸引力逐漸降低，而黃金的吸引力卻在進一步上升。
前幾年出現的股市、房市和商品價格的泡沫，源於過於寬鬆的信貸。而目前正在形成的美國國債泡沫，則是由於投資者尋找投資安全港。如果美國國債崩潰，出於對通貨膨脹的擔憂而引致的黃金泡沫可能無法避免。
「在美聯儲(FED)加入實施量化寬鬆政策俱樂部的情形下，發行貨幣似乎將成為一種模式，現在的問題是歐洲央行(ECB)是否會加入這一行列。若該行也實施量化寬鬆政策，黃金可能會進一步上漲。」標準銀行日前公布的研究報告中稱。
美國雖然已經持續的緩慢加息一年多了，但當前的利率水平依然遠低於正常水平。而且美國正在開展積極的減稅政策，美國國內企業紛紛提高工資水平，而跨國企業也開始適當收回海外貨幣資金。這些都將進一步保持美國美元流動性的充裕，並刺激美國國內消費增加，為通脹提升製造更多機會。
不過，不僅僅黃金出現上漲，所有大宗商品都在美元大幅下跌的刺激下上揚。現貨白銀直擊13.65美元/盎司、現貨鉑金升至1154美元/盎司上方，原油和其他基本金屬價格也在美元疲弱的推動下受益走高。
「在我們看來，油價反彈對美國造成的貿易衝擊將更甚於歐元區，此外，美聯儲採取的量化寬鬆貨幣政策以及美國政府的財政擴張對美元的負面影響也將大於其它貨幣，因此，美元將會在未來12個月走軟。」巴克萊資本在一份特別報告中稱。巴克萊資本在上周五上調其2009年貴金屬價格預期，將今年的黃金平均價格預期由此前的920美元/盎司上調為940美元/盎司，主要依據也是美元預計將繼續下滑，油價日漸走強，以及美聯儲大規模實施量化寬鬆措施重新燃起通脹憂慮。
歷史數據顯示，惡性通脹的背景下，金價漲幅驚人。在1980年的滯脹時期，黃金價格最高達到每盎司875美元，相當於今天的2300美元。可是，分析師指出，1980年出現如此之高的通貨膨脹水平是逐漸形成的：20世紀70年代的貨幣政策只是適度的擴張，而且當時的財政赤字與現在相比也是比較適中的。
如今，考慮到美聯儲3月18日剛剛宣布進一步擴大貨幣刺激力度，美國以及全球的貨幣和財政政策，遠遠比20世紀70年代更容易引發通貨膨脹。因此，如果真的發生通貨膨脹，那麼本輪通貨膨脹將會非常猛烈。
顯然，目前外匯和美國國債等其他安全的價值貯藏手段對投資者的吸引力逐漸降低，市場押注黃金的資金卻在進一步上升。據全球最大的黃金ETF-SPDRGoldTrust最新公布的數據顯示，該機構上周五增持黃金11.31噸，至歷史新高1114.60噸。上周，該黃金ETF累計加倉57.7噸。
綜上所述，美聯儲降息，意味著對美元擔憂，希望刺激經濟，投資者就擔憂美國經濟狀況，賣美元買黃金，黃金漲而美元跌；美聯儲加息，那麼美元就將重新強勢，說明投資者對美國經濟更有信心，美元漲而黃金跌；美元和黃金同時漲，表明投資者擔憂美國以外的全球經濟。
撰稿人：錢照遠
一定要在自己的理解力允許的範圍內投資。
TAG:錢照遠 |