消費金融終結跑馬圈地：業績爆發後如何跨過千億門檻

近期多家消費金融公司公布的2017年業績顯示，消費金融呈現爆髮式增長態勢。

第一財經梳理馬上消費金融、捷信消費金融 、招聯消費金融、海爾消費金融四家獲銀監會牌照的消費金融公司的業績時發現，上述四家公司2017年凈利潤合計28.39億元。多家消費金融公司的凈利潤增速超過10%，最高的凈利潤竟然增了88倍。同時，作為原銀監會首批批准設立的消費金融公司之一——中銀消費金融2017年上半年就實現營業收入20億元，同比快速增長125.73%；凈利潤6.45億元，同比增長192%。預計即將發布的全年業績報告也值得期待。

雖然年報顯示出去年消費金融公司業績爆發，但整個市場在去年年底卻經歷了史無前例的強監管。特別是因2017年下半年「現金貸」部分灰色違規產業暴露在陽光之下，監管政策隨後迅速而有力地漸次落地。

不過業內人士指出，密集的監管文件落地是在去年年底，對消費金融公司全年業績影響較小。消費金融從跑馬圈地到「規模與質量並重」，重點應當關注其未來迅猛增長的勢頭能否維持。

去年消費金融規模大增30%

從已經發布業績報告的公司來看，招聯消費金融公司2017年凈利潤最高，達11.89億元；捷信消費金融公司凈賺10.22億元；馬上消費金融公司凈利潤5.8億元，較去年增長88倍；海爾消費金融公司凈利潤則最低，為4769萬元。總體上看，消費金融發展前景依然廣闊。

「國內消費貸款規模年增長預計在30%，我們測算2017年底消費金融市場規模在8萬億～9萬億元之間，相較2016年大概增長了2萬億左右，有30%左右的增長幅度。」近日，國家金融與發展實驗室副主任曾剛在輕金融「2018消費金融行業新趨勢」沙龍上指出。

不過縱觀目前國內消費金融市場格局，銀行、互聯網金融巨頭、消費金融公司、非持牌機構在該領域已經形成了群雄逐鹿的格局。其中，持牌消費金融公司的勢力依然相對弱小。

「持牌消費金融公司處於發展的初期階段，相當於二十年前的信用卡行業剛剛起步，但優點是擁有專業化的力量、專註於從事消費金融。」某城商行銀行系消費金融公司總裁對第一財經表示。

以資產規模計，目前國內持牌消費金融公司中，捷信消費金融的資產規模為878.80億元，招聯消費金融截至2017年末總資產為469.80億元。雖然資產負債規模與去年相比有大幅增加，但上述銀行系消費金融公司人事認為，放在整個市場的盤子里都很小。

事實上，與銀行相比，僅建行截至去年上半年的信用卡貸款餘額就達到5000億元，是多家消費金融公司資產規模之和。此外，銀行消費金融業務還包括商業銀行的零售銀行部門即網銀部門和直銷銀行。

對於消費金融公司業績大爆發的原因，上述城商行銀行系消費金融公司總裁認為，這些公司都是在兩到三年的時間成長起來的。回顧它們的成長軌跡，比較好地將互聯網數據以及新的科技手段結合起來，所以實現了快速成長。未來消費金融公司如何率先突破千億級，是個起碼的門檻。在強監管、去槓桿、回歸本原的市場環境下，目前消費金融公司已經從跑馬圈地到規模與質量並重的時代。

高槓桿率將受約束

其實，短期內針對消費金融的監管呈現趨緊態勢。隨著業務快速發展，消費金融行業的欺詐騙貸、身份冒用等亂象頻頻出現，因此監管也在不斷趨嚴。

「在經歷了政策嚴監管後，市場參與者也正發生著變化，有些忙著合規，有些業務收縮、關店裁員。之前存在的多頭借貸和借新還舊將被強約束，整體市場將縮減20%。」馬上消費金融CEO趙國慶對第一財經記者記者表示。

不過趙國慶認為，對於其他合規的消費金融機構來說，目前的客戶流量比過去更大，而消費金融行業的發展也將進入比拼核心競爭力的時代。

越來越多的消費金融公司把規模、質量和精細化放在更重要的位置。「消費金融作為一個零售業務，必須在獲客、授信、用信、營銷、代客管理等全生命周期實行精細化管理，比如如何控制成本、提高用戶體驗度、挖掘用戶價值，每一個節點都是決定勝敗的關鍵。」上述銀行系消費金融公司總裁指出。

曾剛稱，目前監管對金融機構、持牌機構控制槓桿比例的措施已經開始，消費金融高槓桿的問題遲早也會受到影響。

事實上，伴隨著消費金融公司業績大爆發，消費金融資產負債規模也大幅增加。例如，捷信2017年資產負債規模近乎翻倍，而資本充足率則不斷下滑。 其2017年末資本充足率為11.28%，比2016年末的12.06%有所降低，一級資本充足率和核心一級資本充足率均為10.27%。

一些跡象已經表明，過去一段時間不同類型消費金融機構的槓桿率都受到了比較強烈的約束。穆迪報告數據顯示，從2017年8月，小貸ABS發行量呈現逐月遞增的趨勢。不過隨著監管政策漸次落地，去年12月小貸ABS發行量銳減，不足11月的一半，呈現環比腰斬的態勢。近期又一家互聯網金融公司系旗下消費金融服務5億元消費分期ABS中止發行。

趙國慶對記者說，消費金融是比較好的ABS資產，發行必須滿足開業三周年的監管要求，而且它目前也非常受市場歡迎。

合作成必然趨勢

曾剛認為，未來，消費金融市場的合作越來越普遍，越來越多地會看到傳統商業銀行、傳統持牌機構和各類互聯網企業進行合作。在整個消費金融的生態鏈上，各個機構都有自己的優勢，這意味著未來可以形成合作共贏的生態。

其中以互聯網金融巨頭（BATJ）與銀行的合作最為火熱。螞蟻金服微貸事業群相關負責人對第一財經記者表示，今年花唄、借唄業務將會開放與銀行等金融機構的合作。

3月26日，來自南京銀行、江蘇銀行、包商銀行、中原銀行、漢口銀行、武漢眾邦銀行、大連銀行、四川天府銀行、哈爾濱銀行、江蘇紫金農村商業銀行、深圳農村商業銀行等27家銀行與京東金融聯手發起「商業銀行零售細帶聯盟」。該系統包括信貸平台、量化營銷、智能身份識別、智能信貸系統、大數據風控、ABS資產雲工廠、風險運營七大模塊，可以幫助銀行打造前、中、後端平台，涵蓋從系統搭建到獲客、風控、用戶運營、貸後管理、資產處置等業務全流程節點。

上述銀行系消費金融公司總裁也認為，跨界合作是目前消費金融行業發展的一個必經之路。他指出，消費金融公司在積累客戶之後，越來越多地與財富管理、保險、信託開展合作，這些合作的目的是向金融消費者提供更加完整的金融解決方案，既是提供價值，也是黏住客戶。未來消費金融都不是單打獨鬥，充分與業界各方攜手起來才能得到健康發展。

去年年底，銀監會非銀部關於轉發了《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》的函(非銀函[2017]69號)，要求地方銀監局對轄內消費金融公司進行風險提示。

其中，禁止消費金融公司通過P2P網路借貸撮合等任何方式為無放貸業務資質的機構提供資金髮放貸款；不得直接投資或通過理財等變相投資以「現金貸」、「校園貸」、「首付貸」等為基礎資產發售的(類)證券化產品和其他產品。

趙國慶表示，銀行業金融機構不可以和借貸公司合作，不可以將風險外包，這是強迫金融機構堅持自主獲客。其次，不可以將風險通過保證金、代償、回購等方法轉移。「合作金融機構必須具備很強的風控能力，與螞蟻金服合作，發揮1+1大於2的功效，進一步防範風險，但是螞蟻金服不會兜底。」螞蟻金服微貸事業群相關負責人指出。

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