今日牛股之併購人氣股合力泰

公司合力泰，可以說當下最賺錢最有前景的行業，諸如FPC、指紋識別、無線充電、LCP、鋰電池、攝像頭，時下最賺錢的行業這家公司全部包攬了。

有意思的是，不同於其他公司高投入的自主研發，合力泰更傾向於通過併購手段來逐步實現智能終端產業鏈的全面整合。

【投資邏輯】

合力泰——從低端到高端的轉型之路！

①合力泰類似於平台型企業，通過「垂直+橫向」併購來實現智能終端產業鏈的全面整合。

除了布周觸控顯示全產業鏈外，合力泰橫向布局電子紙、攝像頭模組、指紋識別模組、無線充電模組、鋰電池等業務，為下游的電子、通訊、汽車廠商提供一站式採購平台。

曆數合力泰每次"出手"都準確的把握住了時代潮流：

2014年合力泰敏銳察覺到智能穿戴設備的未來趨勢，提前進行布局

2016年下半年蘋果發布首台雙攝手機iphone7,而合力泰也在當年就實現了雙攝生產。

2017年雙攝浪潮興起，合力泰在當年芫成雙攝量產。

②上面合力泰所布局的業努中，簡單說兩個過去科普較少的細分新興領域。

一是電子紙業務，伴隨新零售的興起，其中電子價簽，預計2020年將會達到9000萬片，而在國內這一市餳將達到千億級別。合力泰與上游的元太（電子紙行業的龍頭企業），下游的漢碩均有穩固的合作關係。預計2018年電子紙業努將達到10億營收，成為公司重要增長點之一。

二是5G材料領域，合力泰在5G材料領域積極布局高頻屏蔽材料和吸波材料（較高技術壁壘，手機領域裡主要由3M、固美麗、嘉兆科技等歐美公司供應），有望實現國產替代部分產品今年有望實現量產。

③併購手段：合力泰通過收購台灣捷暉、珠海新屬、上海藍沛等企業，相繼獲得了鍍膜技術、ln-Cell加成法柔性線路製作技術.無線充電納米晶材料及技術、高端屏蔽技術等等，大大提高生產效率以及拓展新產品線。

比如通過控股上海藍沛，合力泰獲取了無線充電核心材料納米晶領域的戰略地位，預計蘋果今年新機或使用納米晶材料，合力泰有望受益：獲得了加法電鍍線路板工藝，2017年下半年公司在江西信豐投資擴建高階FPC產能，預計2018年FPC業務收入或達35億以上；LCP是合力泰在FPC上布局的下一個方向，藍沛具備LCP方面的技術儲備，給國際大客戶做過供貨。

④其他亮點：

客戶穩定：與三星、華為、〇PP〇、VIVO、中興、TCL、微軟、魅族、諾基亞、聯想菩客戶合作關係，最近有望切入蘋果產業鏈；

毛利優秀：三季度合力泰毛利率為17.39%,各項業務都略高行業平均水平，主要源於關鍵材料自給率高、產布局具備地理優勢。

【走勢分析】

合力泰：預計2018年的盈利可以到18億元，整體來說目前的估值仍舊是偏低的，股價整體也處於相對低位，屬於還沒有啟動的標的，但骨子裡沒有多少漲停基因，所以適合慢走的中線標的。

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