超大手筆！奇華頓13億歐元收購法國天然原料供應商Naturex

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無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2018年3月26日：Givaudan SA (GIVN.S) 瑞士奇華頓集團繼續加強對天然有機新興領域的部署。

繼2017年底宣布買下法國天然香精製造商Expressions Parfumées 後，該全球最大日用和食用香精供應商今天再提出以42%的高溢價全面收購同樣誕生於法國的天然原料製造商Naturex SA (NATU.PA) 納圖瑞克斯。

Givaudan SA 奇華頓將以5.22億歐元收購Naturex SA 40.6%的股份，每股135歐元的收購價較23日上周五收市價95歐元溢價42%。該集團還計劃以同樣的報價提出強制性現金收購要約，意味著交易總額達13億歐元，是Givaudan SA 奇華頓十年來的最大併購。

根據Givaudan SA 奇華頓，成立於1992年的Naturex SA 在植物提取、天然原料研發和為食品、健康和美容行業提供解決方案等方面在國際領先。該集團設於全球的16間工廠和位於法國阿維尼翁的總部聘用了1,700名員工，2017年食品和飲料、健康和營養以及個人護理三大部門的收入合共4.05億歐元，持平於2016年。

瑞士Vontobel 銀行分析師Jean-Philippe Bertschy 指出13億歐元的收購價相當於Naturex SA 盈利的20-22倍，認為Givaudan SA 奇華頓為確保其在天然香精領先地位的這個策略決定代價「似乎非常高」。Baader Helvea 分析師Andreas von Arx 表示Givaudan SA 奇華頓似乎為Naturex SA 支付了「全價」。

Givaudan SA 奇華頓食用香精部門候任總裁Louie D』Amico 在交易公告中，指出全球消費者對食品和飲料公司使用天然和有機產品的需求越來越高。首席執行官Gilles Andrier 也表示對Naturex SA 的收購符合擴大天然產品供應的2020年中期策略。

伴隨著環保意識日益深入民心，越來越多消費者、尤其是千禧一代都希望擺脫在生活中各個方面接觸到的人工合成化學品，這種對天然健康生活方式的追求催生了龐大的商機，推動天然食品、美容和日用品等領域取得快速增長，原料供應商的估值隨之而水漲船高，但也無阻Givaudan SA 奇華頓等巨頭加快對這個高毛利市場的投資。

2015年競爭對手Symrise AG (SY1G.S) 曾以4億美元收購了用於香水和個人護理產品的天然及可再生原料美國供應商Pinova Holdings Inc.，相當於盈利14倍的收購價已經讓分析師愕然。Naturex SA (NATU.PA) 的股價在周一盤中飆升最多42.5%至135.5歐元的歷史新高，市值升至13億歐元。

Givaudan SA 奇華頓去年12月收購的Expressions Parfumées 年銷售5,660萬歐元，該公司具有NATCO 商標認證的香精系列能用於所有「有機」產品當中，在香水、個人護理和空氣清新三大領域尤其成功。當時交易雙方都沒有透露收購價等財務細節。

EY 安永的數據顯示，2016年天然和有機美容市場的規模為110億美元，並預計到2024年規模可以翻倍。而全球最大美容集團L"Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅的專業產品部門國際總經理Marion Brunet 更指出集團相信該領域的全球規模已經達到了240 億歐元，且以每年12%的速率增長，「女性對更健康配方的需求十分強烈，」Marion Brunet 表示。

2017年12月，L"Oréal SA 歐萊雅和世界第二大日化生產商Unilever PLC (ULVR.L) 聯合利華不約而同地宣布推出天然產品系列，其中L"Oréal SA 歐萊雅的全植物染髮品牌Botanea 將於2018年5月在專業沙龍渠道上市，而直白地命名為Love Beauty and Planet 的Unilever PLC 聯合利華最新個人護理品牌已經登陸了美國市場。

去年年底Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 寶潔集團和Unilever PLC 聯合利華亦相繼收購了環保香體劑品牌Native 和Schmidt』s Natural。

Unilever PLC 聯合利華個人護理部門總裁Alan Jope 指出為了贏得未來集團必須創造更複雜和精細的品牌組合，而且越來越細分化的市場迫使他們必須根據大數據來瞄準越來越窄的消費者群體，Love Beauty and Planet 的沐浴露、洗頭水和護髮素等產品就是根據18-35歲的女性消費主力的需求關鍵詞——「天然」進行研發的。現在天然產品已經佔個人護理市場的1/4，增長速度比非天然產品快一倍，Alan Jope 透露。

Givaudan SA 奇華頓稱收購Naturex SA 的交易已獲得標的董事會和管理層的全力支持。董事會成員Paul Lippens 和Olivier Lippens 共持有Naturex SA 24%的股份，Helene Martel Massignac 持股份額達15%。

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