B站今晚登陸納斯達克，原匯添富總經理林利軍位列股東

見習記者 汪瑩

北京時間今晚9點30分，彈幕視頻網站嗶哩嗶哩（簡稱B站）正式在美國納斯達克掛牌上市。B站每股發行價定為11.50美元/存托證券（ADS），此次IPO計劃融資4.83億美元。

該定價位於預計區間中段。3月17日，B站在招股說明書1號修正文件中稱，該公司將在首次公開招股中發行4200萬股美國存托憑證，發行價格區間為10.5美元至12.5美元，相當於融資4.41億到5.25億美元。

就在B站風光上市的當天，媒體傳出雲鋒基金及其背後的阿里巴巴放棄控股同為彈幕視頻網站的A站，而最近在長視頻與二次元領域動作不斷的今日頭條有意接手A站。上述報道暫未得到官方證實。

一邊是A站一度被關停、融資幾經波折塵埃未定，另一邊B站今日已赴美上市，而且其背後還有不少明星資本加持。

眾多明星機構股東現身

招股書顯示，B站用戶日均使用時長76.3分鐘，正式會員第12個月留存率超過79%。截至2017年12月31日，共有3160萬用戶通過B站獨創的社區入門考試成為正式會員。高時長和高留存率作為兩大核心指標，體現出了B站社區的黏性。

2017年B站總收入24.68億元人民幣，凈虧損為1.01億元人民幣。不過公司收入實現了快速增長，2017年同比上年增長372%，2016年同比增長299.5%。

B站的迅速發展獲得了眾多明星機構加持。據招股書披露，B站主要股東中閃現著眾多明星機構的身影。其中華人文化（CMC）持股12.8%，位列第一；正心谷創新資本（Loyal Valley Capital）持股9.0%，IDG-Accel持股7.6%，君聯資本（Legend Capital）持股5.9%，騰訊持股5.2%，分列二至五位。

招股書披露了2015年起近三年B站的融資情況，上述五家機構投資情況整理如下：

從2015年起，華人文化先後三次投資B站，投資金額合計超1億美元；正心谷創新資本2016年向B站重金豪擲1億美元；君聯資本、騰訊前後兩次向B站注資，合計分別約7000萬美元、5000萬美元。

而IDG對B站的投資歷史則更加悠久，說IDG伴隨B站一同成長也不為過。在2013年B站開啟A輪融資時，IDG便投入數百萬美元（據媒體報道數額為700-800萬美元），2014年B輪融資IDG再次投入數千萬美元（網傳B站B輪融資共3000萬美元，由IDG、通天順投資）。

據此估算，IDG對B站的兩輪投資金額在2000萬-3000萬美元左右。2015年，其旗下三隻基金再次加註600萬美元，合計投資金額約為2500萬-3500萬美元。

按照發行價11.5美元計算，IDG目前的持股市值2.07億元，B站上市或將為IDG提供7倍左右回報，另幾家主要機構股東將收穫3倍左右回報。

除了上述五家主要機構，近三年來給B站提供過融資的明星機構還有不少，如啟明創投、華興資本、H Capital、掌趣科技等，金額在數百萬到數千萬美元不等。

B站股東正心谷由原匯添富總經理創立

B站主要機構股東的第二位，是一家名為正心谷創新資本的機構，其名氣或許不如IDG、君聯那樣廣為人知，但它的創始人林利軍卻在基金圈中非常有名，即原匯添富總經理，也是匯添富創始人之一。

從2004年參與創建匯添富到2015年離職，林利軍公募生涯11載，其間擔任匯添富總經理長達10年。截至林利軍離職的上年年底（2014年12月31日），匯添富旗下基金50隻，管理資產規模1150.33億元，業內排名第11位。

2015年4月，林利軍離職奔私的消息傳出，多家媒體猜測其將創立自己的私募基金。最後，林利軍果然出走公募「奔私」了，但選擇的卻是投身一級市場而非二級私募，這與公募基金經理通常的「公奔私」路徑有一定差異。

林利軍在辭職信中透露了鍾情一級市場的想法，他表示要「積極擁抱互聯網，從『發現價值』走到『發現與創造價值』，幫助真正的企業家創業創新」。

林利軍也是這麼做的。自2015年7月創立至今近三年，正心谷在其官網披露了投資成績單，共投資了22個優秀項目，近一半集中於互聯網領域，其中不乏知名明星項目，如滴滴出行、羅輯思維、開心麻花、IN、B站、康寧醫院、新世相、高思教育等。

正心谷投資B站，其主管文化和互聯網的合伙人葉春燕曾表示，出發點在於投到下一代年輕人關注的內容和平台。

「B站有大量興趣導向的內容，可以慢慢形成一個長尾的興趣聚合。企業家也是我們決定投資B站非常重要的原因。陳睿（B站董事長）對二次元的理解很深，相比二次元的一些偏內容的創業者，陳睿本身相對成熟，具有很強的商業能力和管理能力。」葉春燕說。

此外她認為，作為二次元人群的集散地和潮流的發源地，B站在維護平台氛圍和人群調性與進行商業化之間平衡地很好，既沒有盲目地擴張開放，也在廣告和遊戲方面做得非常節制。

林利軍在2016年致投資人的一封信中表示，「如果您沒有聽說過Bilibili或者B站，說明您對於年輕人的生活已經不了解了。我相信，年輕人的文化在未來一定會成為主流文化。」

正心谷創新資本在2016年5月通過兩家有限合夥企業分別向B站投資5000萬美元，合計提供1億美元融資。目前正心谷合計持有B站股份2135.35萬股。按照11.5美元的價格，上市後其持股市值將達2.46億美元，兩年獲得回報近2.5倍。

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