說幾句當下的市場

3月26號，萬眾矚目的中國上海原油期貨市場正式營業了。第一天的交易並不是很大,大約成交壹千五百萬桶，收盤價摺合美元大約是70.85/桶，全天上漲了大約1.5%，格蘭克爾，特拉法加等少數國際交易商參與了交易。雖然只有一天的交易，很難看出中國油與美國英國油的區別，但當天的走勢中，在中國原油期貨上漲的同時，亞洲盤的英美原油卻呈現出沖高回落的走，顯示出在市場指導思想上，中國的原油期貨有可能類似中國的A股，在走勢上，與英美的原油走勢相對獨立。而這個特點在過去的上海金屬交易所所交易的黃金和銅的大宗商品與國際市場的關係上是沒有的，顯示出作為石油最大進口國的中國在爭奪國際石油定價權上的底氣較足。

股票市場在中美貿易戰出現緩和的可能，進而中國股票出現盤中探底回升的走勢，而美國股票則開盤即大漲。道瓊斯盤中升幅已經超過2%，完全收復了周五的損失。

筆者認為目前的美股走勢僅僅應視作超跌後的反彈，美股目前的市盈率水平和市場基礎，並不支持美股繼續大幅上漲，道瓊斯在25000以上具有相當的阻力。根源在於特朗普總統已經美國鷹派的目的還遠遠沒有達到。

道理很簡單，依照特朗普的數字，美國貿易赤字8500億美元，對中國的貿易赤字是5000億。美國要求的是中國削減對美貿易盈餘1000億美元。這個數字看上很具體，但實際上毫無意義。因為特朗普要的不是什麼貿易赤字的減少而是Make Amecian great again。這就很抽象，如何才是Great，這裡面有很大的彈性。

目前美國道瓊斯30家成分股公司中，至少有10家以上公司相對依賴中國的發展中國家的快速增長的市場和廉價勞動力，離開這些，道瓊斯就失去了利潤增長點，股指則失去了增長動力。但如果繼續依賴國際市場那麼make amercia great again就是做夢，這個死結不是一天兩天可以解決的。更不是壓縮1000億貿易赤字能解決的。。想讓美國great agian，就要增加普通就業機會，擴大居民收入，但美國高昂的人工成本勢必會削減公司方也就是資本家的利潤，這樣公司的盈利尤其是道30這樣的跨國國公司的利潤是比會受到影響，公司的股票價格自然有不會樂觀的前景。現在看上去是中美之間的貿易矛盾，而實際上則是美國資本利益階層和美國普通大眾的矛盾，是特朗普與華爾街之間的矛盾，這個矛盾是美國自己的矛盾，中國只是個外因，是矛盾的被轉嫁方。如何解決特朗普與華爾街之間的矛盾，我相信任何人，包括特朗普本人也完全不知道，這就會造成極大的不確定性，美國股票不怕利空不怕利多，多會漲，美股最怕的，就是不確定，而現在最多的，恰恰就是不確定。

最後說說黃金。貿易戰，在很大程度上是匯率戰，貿易的本質是國家產品的交換，而國力的體現就是黃金儲備量。黃金儲備量實際是國家強制發行的貨幣後盾。在一國之內，由於國家強制力的存在，貨幣發行沒有問題，但含金量的下降則會導致貨幣貶值和黑市的出現，而在國際上，則是匯率的下降。作為赤字的一方，黃金將是幣值的最後保證，這就是所謂的「黃金輸送點」的產生基礎，雖然今天的浮動匯率制下黃金的意義大不如前，但作為全世界最易被接受的價值尺度，在極端情況，黃金的保值意義將是無與倫比，在目前國際經濟形勢相對緊張的調價下，黃金的基本面還是很看好的。

對黃金最大的威脅來自美聯儲。上周聯儲會以剛剛宣布美國將在2018和2019連續加息7次左右。美元利率的上升意味著美元吸引力的增加，美元的幣值有了相對穩定的基礎，這會在很大程度上制約黃金的進一步上升。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！