消除樂視影響後 融創在往這兩個方向發力
年報季，有個現象挺有意思的，有一天是四五家房企在香港召開業績發布會，但它們不約而同地避開了3月29日，融創業績會的日子。有業內朋友開玩笑說，大家不避不行啊，因為孫宏斌是媒體喜歡的房企老闆。
攸克君也避開傳播已廣的孫氏金句，只講三個點。
韭菜們有意忽略這信號
根據年報，融創計提應收樂視相關公司及其關聯方的款項的壞賬損失撥備人民幣21億、99.8億的減值撥備以及對於樂視相關公司的投資按權益法入賬錄得投資損失人民幣44.8億，共計165.5億元。此前，融創中國向樂視體系投入超過168.3億元，幾乎全額計提。
用孫宏斌的話說，「這不是壯士斷臂，而是斷頭了。」融創中國董秘高曦補充了一句，融創在財務角度已充分考慮了樂視的相關負面影響，大家（融創股東）對樂視的負面影響可以忘了，未來不用考慮了。
孫宏斌說，樂視投資是一個失敗的投資。他還向融創股東道了歉。聯想起樂視網此前發布的一系列風險提示公告，以及3月25日孫宏斌接受少數媒體採訪時對樂視網未來走向的分析，信號已經相當的明顯了。
但樂視網的大批投資者卻有意忽略這些信號。根據公開數據分析，目前樂視網投資者已變成以散戶和遊資為主，股價劇烈波動，已是一隻不折不扣的妖股。3月28日公告復牌居然收紅，29日雖然大跌，但當天以及前一天的成交額都有10多億。前赴後繼刀口舔血的賭徒實在令人不可理喻。我們唯有一聲長嘆，這樣一隻去年虧損116億、今年乃至明年仍無望扭虧的股票，多少韭菜也填不平它的黑洞。
凈利增長的軌道
回到融創年報核心數據。
2017年，融創實現合同銷售金額3620.1億，同比上年的1506億大增140.3%，權益合同銷售金額2656.0億，同比增加155.5%。
實現營業收入658.7億元，同比增長86.4%；毛利136.3億元，同比增長181.1%；毛利率20.7%，較去年同期13.7%提升7個百分點。
公司擁有人應占溢利110.0億，同比大增344%；公司擁有人應占核心凈利111.2億，同比增長259.1%。融創建議派發2017年度末期股息每股0.501元，同比增長94.9%。
截至2018年3月26日，包含舊改等協議狀態的土儲在內，融創擁有土地儲備共計約為2.18億平方米，整體貨值約人民幣3萬億元，超過96%的貨值位於一線、二線及環一線城市。
截至2017年12月31日，融創擁有賬面現金及現金等價物967.2億，同比增長38.5%。
這組數據，攸克君最關注的是集團凈利潤110億。3倍的增幅還是在減提樂視投資165.5億元的基礎上實現的。如果沒有這筆減提，營收和利潤應該還要高。
孫宏斌說，融創2018年要做的事是，把風險控制好，讓負債率降低，讓公司安全。他沒有說而分析師說了的是，2017年底開始，融創將步入利潤快速增長的軌道。
孫宏斌是地產界有名的併購王。而併購獲得的土地成本相對較低。去年收購的萬達資產包，綜合成本每平方米僅2000多元。
融創CEO汪孟德也以建築面積5000多萬平方米的萬達資產包為例說，萬達的交易對未來可售物業貢獻很大，採取最嚴謹最保守的評估，住宅部分會有30%~40%以上的毛利。相信幾年後文旅將成為集團業務的主要利潤貢獻點。
香港投資者不傻。這也就是為什麼融創減提165億，當天股價還在上漲的原因。
融創的未來
攸克君之前說過一句話，2016年以後，這是行業的白銀時代，卻是巨頭的黃金時代。
行業的白銀時代是說，房地產整個行業的增速已經減緩，平均利潤率也不比此前；巨頭的黃金時代是說，前30名的市場集中度在迅速提升，以至於前10名很可能在短時期內佔據30%~40%的市場份額。
但不管怎麼說，商品住宅市場的天花板已隱約可見。願意或不願意，地產大佬們也不得不尋找新的發展航道。
通讀融創年報和業績會，攸克君發現融創將在兩個方向發力：一個是大文旅產業。融創2018年將成立獨立運營的文旅集團。根據現有數據，僅13個萬達文旅城建成後，融創文旅將成為中國最大的文旅集團或之一。
攸克君分析，新樂視智家與樂創文娛（樂視影業改名而來）將併入融創文旅集團。孫宏斌多次表態，看好家庭大屏和影視文娛，這是消費升級後的美好生活重要內容。融創此前的公告已經透露，將與萬達展開戰略合作。今年1月，融創與騰訊、蘇寧、京東共同投資萬達商業。預計融創還會與萬達影業以及其他文娛大佬有具體合作。
還有一個方向是存量房市場。這一塊已有三次投資。2017年1月，融創中國投入26億獲得鏈家6.25%股權；一年之後，與騰訊等共同參與長租公寓品牌自如40億A輪融資；今年3月融創與盛煦地產設立200億併購基金，瞄準商業地產存量市場。
緊隨一線城市之後，二線城市的房地產市場也將先後進入以存量房為主。包括住房租賃在內的存量房市場，有些房企是直接大舉投入，融創選擇的是戰略投資。異曲同工。
3000億級的巨頭們，必須為5年乃至10年後的發展提前布局。融創的大文旅和存量房領域，都是萬億級甚至10萬億級的市場。
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