五道口金融學院建言：金穩委應成「一行兩會」間協調的主要監管主體

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 蔡越坤 「守住不發生系統性金融風險的底線」是2017年以及2018年監管層多次提及的話語。隨之而來，中國的金融監管體制也經歷了翻天覆地的變化。

2017年11月8日，國務院金融穩定發展委員會成立，作為國務院統籌協調金融穩定和改革發展重大問題的議事協調機構，國務院副總理馬凱任主任。

2018年3月13日，國務院機構改革方案公布。銀監會和保監會宣布合併,成立中國銀行保險監督管理委員會(下稱「銀保監會」)，郭樹清成為首任主席。

2018年3月26日，人民銀行召開幹部大會，郭樹清被宣布兼任中國人民銀行黨委書記。

當下，中國金融監管格局已經從原來的「一行三會」（人民銀行、銀監會、證監會、保監會）升級為「一委一行兩會」（國務院金融穩定發展委員會、中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證監會）。「一委一行兩會」如何監管協調也受到廣泛關注。

3月28日，清華大學五道口金融學院舉辦中國系統性金融風險與金融監管體制改革研究報告發布會，與會者對改革中國現行監管體制展開了討論。

金穩委應成「一行兩會」的主要監管主體

3月28日上述會議上發布的中國系統性金融風險與金融監管體制改革研究報告，提出了一些切實可行的政策建議。

「一委一行兩會」如何監管協調，報告發布方建議：1)中國金融穩定發展委員會應成為實行和檢視中國人民銀行、中國銀行保險監督委員會和中國證監會間協調的主要監管主體;2)在實施新的政策法規和執行監管處罰時,應正式確立在中國人民銀行。中國銀行保險監督委員會、中國證監會的政策監管團組間的協調規則和機制；3)設立一研究中心,協調中國監管機構之間的信息共享和分析。

關於對新成立的國務院下屬金融穩定發展委員會（FSDC)職責的看法，報告發布方建議，新成立的國務院下屬金融穩定發展委員會（FSDC)採用類似英國金融政策委員會（FPC）的授權與職責，但保留中國特色。具體地講，其首要目標是加強中國金融體系的的抗壓性，而次要目的是支持實體經濟增長。

關於如何構建金融穩定發展委員會, 報告發布方建議由一名中央政治局常委領導,央行行長參與成員可以包括中國人民銀行主管匯率政策和金融穩定的副行長,以及新合井的銀保監會,證監會、財政部與外部成員。

同時應該建立所有監管機構間的合作諒解備忘錄,確立所有監管機構與中國人民銀行總裁級別官員的定時會議機制,以此確保溝通和協商果道的持續暢通。

倫敦政治經濟學院助理教授菲利普·裴驅（Philipp Paech）在介紹英國金融政策委員會（FPC）時稱，歷經了2008年全球金融危機，英國採取了具有「雙峰」元素的監管結構，成立了審慎監管（PRA）和行為監管（FCA）機構，並引入了一個宏觀審慎監管機構——金融政策委員會(FPC)作為上級單位。審慎監管局和金融政策委員會都隸屬於英國央行，英國央行在金融監管中起著舉足輕重的作用。與美國基於法規的監管體系不同，英國的監管體系是基於風險與原則的，在金融體系不斷變化的今天更具有靈活性。而且各個參與監管的部門有清楚明確的政策目標，同時有一套有效的貨幣、財政和金融政策制定主體間的協調機制。

而中國銀監會原副主席蔡鄂生對此表示，「系統性金融風險和金融監管體制改革」這個命題的內涵非常廣泛，概念和實操上都還在不斷更新、完善，現在並不是下結論的時候。寄希望於現成的、完美的監管模式過於理想化，監管者和市場都應當在現實世界中不斷解決問題、摸索前進。

股份制商業銀行風險值得關注

報告會上，《2017年度中國系統性金融風險報告》同時發布。報告指出，從宏觀層面來看，自2017年1季度以來，我國整體的系統性金融風險處於相對穩定區間，遠離風險警戒閾，未來一年內出現系統性金融風險事件的概率很低。

清華大學五道口金融學院副院長、紫光金融學講席教授周皓在中國系統性金融風險與金融監管體制改革研究報告會上指出，金融機構監管改革的一個重要的目的就是防範系統性金融風險的發生，中國政府把不發生系統性金融風險定為未來三年金融工作的底線，定為未來幾年三大攻堅戰當中的首要任務。

從行業分類來看，銀行、證券、保險三個子行業中，規模佔比最大的銀行業融風具有最高的系統性金險邊際貢獻。其中，國有大型商業銀行的系統性金融風險邊際貢獻趨於下降，而股份制商業銀行的邊際貢獻卻呈現上升的趨勢，且股份制商業銀行的系統性金融風險的資本覆蓋能力相對較弱，應引起金融監管層的適當關注。

從單體機構層面來看，一些機構的系統性金融風險指標增幅遠高於行業均值，值得監管機構特別關注。報告認為，監管層應持續保持「強監管、嚴監管」的態勢，同時需要與市場參與者進行充分溝通，尋求最優監管節奏，最小化施政成本。

關於背後的原因是，周皓認為，中國實體經濟的增長超出了市場的預期，2017年6.9%的增長率也超出了2016年的6.7%的增長率，在經濟增長復甦的過程當中，主要的銀行的賬本在修復，不良貸款率、增長率在下降，這是背後的經濟原因。

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