華為P20、P20 PRO、Mate RS供應鏈分析

北京時間2018年3月27日20:30，華為在法國巴黎召開新品全球發布會，現場余承東發布了三款重量級的產品，分別是P20,P20 PRO 和Mate RS。

此前業內對新款P20 及 Mate RS （即此前熱炒的NEO項目）的預期一一落地，無論是Notch屏（P20及P20 Pro），三攝（P20 Pro 及 NEO），無線充電（NEO），3D玻璃後蓋（NEO）等激動人心的新功能均得到了完美地呈現。產品售價也創了新高，其中P20 售價為649歐元，P20 Pro歐洲售價為899歐元，Mate RS歐洲售價為1695歐元（6GB+256GB）。

具體各機型配置如下：

P20：5.8英寸顯示屏，麒麟970晶元，4GB+128GB，3400mAh電池。

P20 Pro：6.1寸 OLED，麒麟970晶元，6GB+128GB，4000mAh電池，三攝。

Mate RS保時捷：6.0寸 OLED，6GB+256GB/6GB+512GB，4000mAh電池，屏下指紋識別，10W無線充電，3D玻璃後蓋。

具體機型銷量預測，建議參考P9（華為P10由於內存門，所以市場表現不佳）

根據IDC數據，P9生命周期銷量為1066萬台，P9 Plus 生命周期銷量為250萬台。

而Mate RS，生命周期銷量預計為10萬台。

1. 全面屏，想說愛你不容易

自iPhone X推出以來，用戶對notch屏的評價兩級分化，褒貶不一。但早在iPhone X發布之前，各大國內手機品牌商便已開始向供應鏈提出notch屏資源的需求，從那時起，就可看出國產廠商對notch屏快速跟進的動能。

起初，各大面板廠在試生產notch屏的時候，發現如採用激光切割，必然會有熱效應，會影響邊框膠的性能，所以轉而採用CNC研磨。但是這一方案效率很低，單軸CNC切割兩個R角兩個C角加一個U槽共需120秒時間，故Notch屏資源極度緊張。

為了克服生產效率低這一弱點，年後各大面板廠調整了方案，將邊框膠從AA區域內移了0.2mm，從而完美解決了邊框膠信賴性的問題。使得Notch屏生產可以採用效率更高的激光設備生產。我們預計單就Notch屏這快業務，今年就可以給大族激光帶來3億以上的業績增量。

而且有一點非常重要，我們此前在策略報告里向各位投資者強調過，要關注今年Notch屏向低端機下沉的大趨勢。預計最早2Q就會有搭載Notch方案的HD屏手機發售。Notch屏對於大族激光可能是今年業務增量的一小部分，但是對於屏廠、模組廠可是極大的價值量提升，切Notch可以讓模組多賣3美金。建議關註：深天馬，合力泰，長信科技。

通過產業鏈調研，我們了解到P20 Pro，以及非Notch屏的Mate RS這兩款手機，屏供應商分別是三星（6.1 Rigid OLED），LGD（5.99 Flexible OLED）。

Mate RS首發的時候採用了LG的方案，但京東方此前一直在測試，後續望切入該款機型的供應鏈。同時，京東方柔性OLED還鎖定了華為今年3Q的另一款機型，請各位投資者拭目以待。

2. 三攝，起舞弄清影，此美何似在人間

華為在本次P20 Pro以及Mate RS上都採用了三攝方案：4000萬彩色+2000萬黑白+800萬遠望。

三攝最大的優勢在於可以實現更高的變焦倍數。3倍光學（iPhone X為2倍），5倍混合，10倍數字。這樣的表現著實驚人。再加上2000萬的黑白鏡頭可以大大增強夜間拍照的進光量。

最終在DXOMark的評分中，華為的P20 Pro獲得了歷史最高分114分！，將此前因為可變光圈大火的S9+甩在了身後。

具體到供應鏈方面，我們了解到三攝模組是光寶一供，而雙攝則是歐菲領先。當然，歐菲現在已經生產出三攝模組的合格樣品，後續有望切入三攝供應鏈。

售價方面，三攝模組的價格在40$，如後續能在更多機型推廣，則可以有效推升模組廠的ASP以及業績表現。

3. 3D玻璃只有Mate RS，但我們很樂觀

這次華為新機只有Mate RS一款採用了3D玻璃，真正跑量的P20及P20 Pro並未採用3D玻璃，似乎有些低於預期。

但事實上P20 Pro設計之初，是有考慮上3D背板玻璃的。後來由於BOM成本控制以及天線凈空不夠等原因，調整了設計。

不過，我們也要看到vivo和OPPO在1月份就開始向藍思伯恩這兩大玻璃巨頭下3D玻璃的訂單了，總月需求量在100萬片+。果不其然，vivo X21屏下指紋版採用了3D玻璃後蓋，想必後續OPPO R15也會向大家展現3D玻璃的魅力。

同時，根據和各大手機廠溝通，後續會有更多的3D玻璃項目出爐，供應鏈廠商今年的業績值得期待。

4. 無線充電，華為試水，小米主跑

Mate RS這款手機採用了10W的無線充電功能，不過由於Mate RS的量較小，所以對產業鏈帶動效應不強。

我們更多的是要觀測小米的供應鏈對無線充電的影響，無論是剛發布的Mix2S還是即將在6月份發布的Mi7，都採用了無線充電功能。據我們初步驗證下來的結果，小米方案的接收端採用了立訊精密+安泰科技的組合（後續有待持續驗證）。

同時，小米於3月27日發布了紫米的無線充電器，僅129元，可以支持iPhone X以及小米MIX2S的充電，預計有成為爆款的潛力。而這款充電器則是合力泰主供。

5. 屏下指紋，差異化方案的未來

本次發布會另一重點則是屏下指紋，華為Mate RS採用了雙指紋方案。屏下指紋+背部指紋。

本次華為Mate RS採用的屏下指紋晶元方案和vivo X21的高端版一樣，均是匯頂的方案（當然新思也有一定份額），小米也會在後續機型上跟進。

當前單晶元價格約為7美元，模組則在13-15美元，後續等方案成熟良率跑起來，屏下指紋模組有望降低到8美金。

雖然屏下指紋識別很方便，但業內對屏下光學指紋識別意見卻不太統一，主要原因在於屏下光學指紋識別需要要配合OLED使用，定位旗艦機，旗艦級的方案很多人更看好3D Sensing。我們認為屏下光學指紋識別更多是在3D Sensing沒成熟之前的一種差異化解決方案。而今年7月OPPO就會推出首款安卓3D結構光手機，雖然屏下光學指紋識別模組價格較動輒20美元+的3D Sensing模組低。但只能配合OLED使用是它的阿喀琉斯之踵。

未來如果屏下指紋識別要翻身，還得看是否能支持LCD屏，高通或思立微（兆易創新子公司）的超聲波方案可以適用於LCD屏手機，未來有望下沉到中低端手機。但超聲波方案尚未成熟，高通的方案今年在國產機上難以得到應用。

而屏下光學方案也有進展，今年1月8日，敦泰發布了支持LCD的光學指紋方案，不過通過產業鏈驗證了解到的消息，該方案是側發光+全反射的原理，目前在各大手機廠尚未送樣。

事實上，華為本次發布會的黑科技還有很多，Laser對焦，AI智能識別拍照場景，AI智能防抖等。每一項都值得大書特書。但由於篇幅所限，且和二級市場關聯度不高，就不一一介紹了。

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