美股這波大跌只是個序曲：走出當前泥潭可能要等到8月份！

隔夜，美股收盤再次大跌，納指重挫近3%，主要是因為有消息稱特朗普正在考慮動用緊急法禁止中國收購美國科技企業，導致美國科技股重挫。彭博周三(3月28日)撰文稱，從以往經驗來看，美股要走出當前的困境還有一段時間。

僅在本輪牛市中，美股就出現了5次類似當前的修正，大約需要7個月的時間股市才能擺脫困境。而且，雖然股市回調正常，但這並不意味著回調程度不高，尤其是趨勢股領跌的時候。

彭博統計的數據顯示，自2009年以來，美國股市的回調期平均持續200日，標普500指數平均跌幅達到14%。而當前標普的跌勢較1月26日的峰值僅過去了60日，如果從歷史來看，這輪恐慌可能要到8月才會完全消除。這些數據提醒投資者：預期市場將直線回升，這是不現實的。

更糟糕的是，自從上次回調以來，市場就一直處於異常平靜的狀態。雖然目前個股震幅經常達到5%，但2016年和2017年標普500指數都出現了連續幾個月震幅不及1%的情況。如今，波動性已經回歸。「恐慌指數」CBOE波動率指數四天內第三次上漲，目前已來到22.5的水平，是前兩年水平的將近兩倍。今年前三個月，標普500有22天漲跌幅超過1%，是2017年總數的三倍。JonesTrading首席市場策略師Michael ORourke指出：

「迄今為止這種程度的拋售並不是什麼大事。在這一點上，相較於歷史的回調，現在只是一個小震動而已。」

歷史上正常的回調程度一般都會比較深。以科技股為例，自2016年以來，該板塊漲幅已經超過三倍。據美銀美林3月份基金經理的調查，做多科技股是連續第二個月成為市場人士認為的最擁擠交易。而周二追蹤科技龍頭股的NYSE FANG+指數重挫5.6%，該板塊1800億美元的股票價值就此蒸發。BTIG LLC首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel表示：

「大量的資金流入了科技類股，投資者對這些家喻戶曉的股票情緒認同度很高。而當修正出現的時候，他們往往意想不到，而且在情緒上受到的波動也很大。」

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