半導體設備行業：看好國產設備商進口替代機遇

半導體設備專題：

深度解析全球巨頭「應用材料」試煉之路

半導體裝備龍頭應用材料，連續多年位居全球半導體設備銷售額榜首。

AMAT 是世界頂級納米製造技術企業，深耕裝備領域 50 年。公司成立於1967 年，並於 1972 年在納斯達克上市，1992 年 AMAT

成為世界上第一大的半導體設備企業並保持至今。2016 全球前十大半導體設備生產商中，應用材料公司以 77.37 億美元的銷售額位居全球第一。2017

年銷售收入達145 億美元，凈利潤達 34 億美元，擁有超過 18400 名員工，超過 11900項專利技術，在 17 個國家和地區設臵 90

個分支機構。產品與服務已覆蓋原子層沉積、物理氣相沉積、化學氣相沉積、刻蝕、快速熱處理、離子注入、測量與檢測和清洗等生產步驟。客戶覆蓋多家全球知名企業，台積電與三星電子一直為公司前兩大客戶，是全球最大晶圓代工廠台積電的最大供應商，2017

年榮獲英特爾公司首選優質供應商獎。

業績增長迅猛，核心產品市佔率與技術領先，盈利能力突出

2017 年公司營收達到 145 億美元，同比增長 34%，較上市之初擴張近 2300倍，實現凈利潤 34.3 億美元，同比增長

99.54%。五年間，公司整體毛利率由 38%升至近 45%，凈利率由 1.25%升至 23.62%。強大盈利能力背後是公司核心產品的競爭力，公司 2016

年整體市佔率達 20%。晶圓製造設備中，光刻機、刻蝕機、薄膜沉積設備為核心設備，分別占晶圓製造環節的約 30%、25%和 25%。公司沉積設備技術領先，在

PVD 設備市場 AMAT全球佔比近 55%，在 CVD 設備市場，AMAT 全球佔比近 30%。在刻蝕設備市場，公司是除 LAM

和東京電子之外的第三大生產商。公司收入分布地區來源，近 5 年來亞太地區空間仍在擴張，收入佔比從 71%增長到 84%，歐美地區逐步壓縮，佔比由 29%降至

16%，中國台灣與韓國佔比分列前兩位，中國大陸從 2013 年 11%增至 2017 年 19%，列第三位，增長迅速。

四大事業部各司其職，「硬實力+軟服務」構築業績基石

應用材料公司業務部門分為四大事業部：半導體系統事業部、全球應用服務事業部、面板顯示產品事業部和其它產品事業部。其中，半導體事業部收入占公司總收入比重一直穩定在

65%左右，是公司創收的主要動力，收入增速最快;應用服務事業部收入佔比維持在 20%-30%之間，排名第二位，面板顯示產品排名第三，佔比

10%左右。回顧發展歷程，總結成功經驗，「研發創新+適時併購」雙管齊下1。通過每年超過十億美元，占營收比超過

12%的研發投入，使得核心設備技術領先全球，搶佔市場，建立起技術壁壘。2。當產業趨勢或新的技術變革來臨時，積極開展併購活動，降低研發風險，開拓市場空間。3。通過「銷售設備+綁定服務」來提高客戶黏性與滿意度，帶來增量收入。4。積極與大學和科研院所等合作進行技術研發，培養管理人才，提高創新效率。5。完善的資本市場融資機制使得企業流動性充裕。

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