貴州茅台一半利潤派現分紅反大跌 多家機構堅定看好

3月27日晚間，貴州茅台(600519.SH)終於發布了年報，六成以上的凈利潤增速也超過市場期待。

2017年年報顯示，貴州茅台實現營業收入582.18億元，同比增長49.81%；歸屬於上市公司股東的凈利潤270.79億元，同比增長61.97%。受益於業績大增，茅台在報表中同時宣布，以2017年年末總股本12.56億股為基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利109.99元(含稅)，共分配利潤138.17億元，相當於公司拿出一半的凈利潤進行分配。儘管分配金額巨大，不過以目前貴州茅台股價來計算股息率卻並不高在1.6%左右。

與高速利潤增長和高額分紅相比，3月28日其股價卻沒有上漲，反倒是一路下跌。截至21世紀經濟報道記者發稿時，貴州茅台下跌5.15%，報677.92元/股，成交額46.98億元，換手率0.54%，貴州茅台股價也跌至近一個月以來的低點。

不過，包括中金公司、安信證券、高盛等國內外機構均看好貴州茅台，紛紛給出高價，其中中金公司最高給出925元/股的目標價。

中金公司表示，貴州茅台在高端市場相對優勢明顯，高成長可期，醬香酒也在快速做大，未來迎來高速增長，給出925元目標定價，相對目前股價還有30%左右漲幅空間。高盛稱，貴州茅台271億元的凈利潤比預期高4%，給出定價為895元/股。安信證券也認為貴州茅台在供需兩旺情況下保持理性，價格管理嚴格且取得空前效果，醬香酒市場培育收穫碩果，繼續堅定看好。

一位北京地區私募基金人士對21世紀經濟報道記者表示：「從長遠來看貴州茅台也仍然有投資價值，產品稀缺仍然是長期的。不過短期來看，高股價已經透支了目前的高業績。」

貴州茅台年報顯示，2017年，公司共生產茅台酒及系列酒基酒約6.38萬噸，其中茅台酒基酒約4.28萬噸，同比增加8.94%；系列酒基酒約2.10萬噸，同比增長1.86%。銷售方面，2017年，公司共銷售茅台酒及系列酒6.01萬噸，其中，銷售茅台酒3.02噸，同比增加31.80%；銷售其他系列酒2.99萬噸，同比大增113.19%。財報數據顯示，2017年的茅台系列酒銷量3萬噸，同比增長113%；同比實現銷售收入58億元，同比增長172%。

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