蘇寧易購2017年盈利逾42億 同比增長近5倍

銷售規模雙線突破千億、營收增速遠超同行、歸母凈利潤暴漲近5倍……3月30日晚間，中國領先的O2O智慧零售企業蘇寧易購（002024.SZ）發布2017年年報。年報顯示，公司迎來2009年開啟互聯網轉型以來業績最好的一年，其開創的智慧零售模式已經從概念進入落地實施與快速發展的階段，成效凸顯。

財報顯示，2017年該公司商品銷售規模為2433億元，同比增長近30%；實現營業收入1879億元，同比增長26.48%；歸屬於上市公司股東的凈利潤42.13億元，同比增長498.02%。值得注意的是，從2016年第四季度至今，蘇寧易購已經連續5個季度實現盈利。並且，2017年三四季度較一二季度盈利加速。蘇寧易購盈利拐點再度得到確認，邁入規模、效益雙增長的基本面向上周期。

蘇寧易購2018年一季度業績預告再次證實了這一判斷。公司預計2018年一季度商品銷售規模同比增長超過40%，實現歸屬於上市公司凈利潤為1億元-1.5億元，同比增長27.79%-91.69%。這意味著，蘇寧易購正進入快速成長的爆發期。

分析公司近年來在市場份額、盈利能力、經營效率等核心經營指標，中金公司認為，蘇寧易購表現「持續向好，未來大象起舞可期」。蘇寧的互聯網轉型已經成功度過艱難探索的開局，「正邁進決勝第三個十年的收官階段」，蘇寧易購集團董事長張近東此前也表示，「未來三年蘇寧將進入企業歷史上規模增長、效益提升的最好時期。」

全渠道增長進入快車道

隨著消費者對商品、服務及體驗的要求越來越高，互聯網、物聯網技術運用的不斷深化，零售行業正迎來創新轉型的風口，相關企業紛紛探索線上線下融合、跨界經營等新業態。

2017年，蘇寧憑藉其多年來的全渠道布局，迎來了銷售規模增長的爆發期。報告期內，蘇寧易購線上、線下銷售規模雙雙突破千億元規模，同時，線上銷售規模比例上升至52.06%。

在線上，蘇寧持續聚焦流量經營、商品運營以及會員營銷，提升精細化經營能力，優化客戶體驗。報告期內，公司線上平台實體商品交易總規模為1266.96億元（含稅），同比增長57.37%。截至2017年12月31日，蘇寧易購零售註冊用戶數3.45億。截至2017年12月，蘇寧易購APP月活躍用戶數較年初增長105.73%。

在線下，蘇寧合計擁有各業態自營店面3867家。依託於互聯網技術，蘇寧已形成了線上線下融合發展，打通商品、價格、會員和服務，滿足消費者隨時、隨地、個性化、場景化購物需求的智慧零售業態。而通過門店互聯網化及數據化建設和強化經營質量管控等方式，蘇寧店面經營質量繼續提升，其2017年在中國大陸地區家電3C店、蘇寧易購直營店可比店面收入同比增長分別為4.17%、34.90%。

除了零售業務進入上升通道，物流和金融兩駕「馬車」也持續高速增長。2017年蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套合計面積686萬方，擁有快遞網點達到20871個，2017年蘇寧物流社會化營業收入（不含天天快遞）同比增長136.24%；2017年蘇寧金融業務（支付業務、供應鏈金融等業務）總體交易規模同比增長129.71%。

多業態、強自營構建蘇寧核心競爭力

在競爭激烈、創新迭出的零售行業，蘇寧能取得如此良好的業績，得益於其擁有最完整的消費生態及強大的自營能力。

目前，蘇寧易購是主流零售行業中唯一具備線上線下雙向銷售及服務能力的企業。2017年，蘇寧在全渠道消費場景建設、零售業態創新等方面快速突破成長，對消費需求形成了全方面的覆蓋。特別是2017年四季度以來，蘇寧易購直營店、蘇寧小店、蘇寧紅孩子店、蘇寧零售雲加盟店都進入了快速複製階段。

2017年，通過打造蘇寧易購直營店及開放「零售雲」平台，蘇寧成功進入三四級縣域鄉鎮市場，同時輸出蘇寧在供應鏈、倉儲、金融、IT等方面的核心能力，賦能中小零售商。截至報告期末，公司擁有蘇寧易購直營店2215家，蘇寧易購零售雲加盟店39家。而蘇寧小店定位於社區、城市CBD、交通站點的便利服務， 2018年，蘇寧小店將在全國重點城市快速落地，計劃開設1500家。

2018年，依託蘇寧易購廣場、蘇寧易購雲店、蘇寧易購服務站、蘇寧小店以及蘇寧電器、母嬰、超市專業店面，以及集團開發的蘇寧影院、體育旗艦店，蘇寧將在線下滿足各種體驗型、便利型的購物需求。同時，蘇寧在線上通過蘇寧易購、蘇寧易購天貓旗艦店為用戶提供海量商品選擇和極致購物體驗。

蘇寧已擁有最全的消費生態，將「圈住」用戶成為蘇寧忠實的粉絲群體，形成蘇寧長期發展的持續動力。此外，蘇寧作為自營能力最強的互聯網零售商，圍繞渠道、商品、物流，不斷加大投入，在開放的基礎上形成蘇寧自身的能力，有效地提升了經營附加值，增強盈利能力。

海通證券認為，蘇寧自2016年下半年以來，線下盈利改善，線上成長提速，物流金融拼圖完成，已度過互聯網零售轉型階段，步入成長機遇期。

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