業績穩健 輕資產化的朗詩要刷存在感不容易

3月29日，朗詩綠色集團發布了其2017年年度業績，也第一次赴港召開業績會。

2017年，朗詩集團收入為62億元，同比增長28%，實現簽約銷售額321億元，同比增長13%，其中非朗詩權益銷售203億元，歸屬於公司股東凈利潤約5.81億，同比減少約2.5%。

對於歸屬於公司股東凈利潤的減少原因，朗詩綠色集團公告稱，主要是由於2017年度該集團內部附屬公司之間外幣借款與外幣往來形成的未實現匯兌虧損所致。剔除匯兌虧損和公允價值後，歸屬該公司股東的核心利潤約為7.91億元，同比上升約103%。

對於在多元化、輕資產化轉型多年的朗詩來說，房地產銷售仍舊是不可或缺的一環，在營收中，在中國的房地產項目收入就達到了40.9億元。

不過在物業開發方面，朗詩大量採取收併購、參股及委託開發的方式獲取項目，在2017年新增的34個項目中，通過上述方式獲取的項目達到90%,這些合作開發、小股操盤、委託代建等輕資產方式讓朗詩在其中股權佔比則進一步降低至30%以內。而基於輕資產戰略，為第三方提供的開發服務達到了7.53億元，年複合增長率達到65%。

朗詩也藉此進入北京、重慶、西安、濟南等14個城市。截至2017年末，朗詩操盤項目可售面積為635萬平方米，可售貨值約為1179億元，其中大部分項目集中在一二線城市。

轉型輕資產後，朗詩的高利潤率的品牌輸出和管理服務一直是朗詩的發展重點，也的確拉升了企業的利潤率，2017年，儘管輕資產業務的毛利率出現下滑，降低7%，但仍舊大幅度高於地產業務。

值得注意的是，朗詩的債務結構在逐年下降，除了負債總額上升來11%外，其他的債務指標基本上都是處於下降狀態。而在債務結構中，短期融資佔比增高，1年一下到期的債務達到了21億元，而朗詩2017年的現金與短債比例達到3.1。足夠覆蓋短期債務。

在行業集中度越來越高房地產市場，朗詩集團也不斷選擇變換姿勢來尋求發展機會。

2004年朗詩聚焦綠色科技的差異化戰略，2014年朗詩開始實施輕資產戰略，2017年，朗詩綠色地產將名稱更換為朗詩綠色集團，表明了其多元化的決心，在業績會現場，朗詩集團董事長田明表示，更名並非不做地產，而是單一的地產業務無法代表朗詩的多元化方向。

目前除了房地產開發，朗詩的業務主要涵蓋了長租公寓、養老服務、綠色金融、綠色建築設計、物業服務、資產運營等領域。

這其中長租公寓是發展的最快的一項業務，2017年朗詩的公寓產品朗詩寓已經進入北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京等11個城市，獲取55個項目，確認房量15040間，行業排名前5。而且在金融領域，朗詩與平安不動產設立100億元的持有長租公寓基金，與中融信託也設立量100億的長租公寓及機會型併購基金，2017年年末存量資產管理規模達到60億元。

不過，目前整個長租公寓領域都處在規模化擴張階段，盈利能力仍舊是每家機構要面臨的難題，2017年朗詩寓帶來的收入為800萬元，虧損達到了4417萬元。

2018年，朗詩將銷售目標定在460億元，這一規模在行業里甚至無法達到中等水平，而翻開朗詩業績報告的第一頁就寫著「朗詩，與眾不同」，田明曾經表示：「我們不能只有傳統的住宅開發，要有物業的增值、實現可持續發展，同時也要有新的板塊」，而近兩年，以遠洋為代表的一批企業也在按照這一模式進行轉型，朗詩的賽道上平添了不少強勁的競爭對手，對於這家崇尚鐵獅門的企業來說，未來的轉型之路仍舊漫長。

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