美元即將雄鷹展翅？多頭小心4月份這一「陷阱」

FX168財經報社(香港)訊 道明證券首席外匯策略師Mark McCormick周四（3月29日）預測，未來3個月，美元將繼續升值，特別是兌商品貨幣，甚至是歐元和日元等避險貨幣。

由於美國利率不斷上升、特朗普經濟政策不確定性、以及全球經濟從2017年底峰值放緩，這三種因素交織在一起，可能會對大宗商品構成壓力，增加市場波動性。

這包括澳元、加元和紐元，但歐元和日元可能會感受到美元的復甦。

這一切的結果是，之前對其他國家經濟增長超過美國資產吸引力的擔心導致美元下跌，可能不明顯......無論如何在短期內可能導致美元指數反彈2 - 3%。

「這都是關於經濟增長。現在，這種背景下支持適度加倉美元，" McCormick表示。他補充說：「市場繼續忽視一些積極的經濟因素，強調歐元和日元的適度回調空間，使得美指在二季度初有反彈2 - 3%的空間。」

即將發布的3月份PMI指數能是這方面的關鍵，如果它們顯示出全球經濟普遍放緩，可能有助於消除這樣一種觀點，即全球其他地區可能會繼續跑贏，這實際上支撐美元。

一些地區的3月份PMI指數已經發布，比如歐元區，與之前的例外情況相比，其令人失望。

「3月PMI將為全球經濟是否正在失去動力提供一個良好的測試，但早期跡象表明，歐洲一些國家的經濟增長出現了加速，而美國方面則有所走強，」McCormick表示。

但這不僅僅是PMI數據，更有可能與增長相抗衡的因素可能來自於過去幾周股市大幅下跌時的市場波動加劇。

這種波動性本身可能引發增長放緩。現在的情況尤其如此，壞消息不再等同於貨幣寬鬆政策的增加，也不再等同於股市上漲。

似乎所有的新聞，無論是好是壞，都表明了正常的走向，更高的利率，更昂貴的借貸成本，程度更大或更小，因此對股票來說是負面的。

波動性可能會擴大，因為沒人會看到會回歸寬鬆貨幣時代。

在當前形勢下，道明證券認為，儘管股價下跌將減少外國投資者在美國股市的資金流入，但美元仍將走高。

事實上，也有證據表明，美國股市與美元呈負相關。

風險偏好上升往往對股市有利，但對美元不利，美元仍有強勁的避險特質。

這得到了季節性因素的證實，其表明4月份是美元日曆中表現最疲軟的月份，同時也是標普500指數表現最強勁的月份。

對道明來說，全球其他地區的更廣泛衰落顯然更利好美元，至少在第二季度是如此。

其對增長和美元的看法得到了澳新銀行首席外匯策略師Daniel Been的呼應。他認為，隨著市場對增長的關注越來越多，「增長領導力」將回歸美元。

「中國的增長領導權將轉向美國，而絕對增長水平也將放緩。這些因素加在一起，將繼續推動周期性和大宗商品貨幣的表現不佳。」

在美國經濟增長表現突出的證據中，有跡象表明，「在歐元和其他國家普遍出現減速的情況下，ISM報告的增長速度正在走高」。

下面的圖表顯示了美國和歐元區經濟數據意外之間日益擴大的差距。

（圖片來源：彭博、ANZ研究、FX168財經網）

新加坡最大銀行星展銀行的首席經濟學家Taimur Baig表示，他認為美國經濟的表現好於歐洲，而美聯儲的加息政策也應該提供支撐。

"與我們一季前的說法相反，美元指數在第一季度下跌了2.5%，但我們認為沒有理由消除我們對美元的看漲情緒，"Baig表示。

「在稅收改革措施（去年年底實施）、貿易保護主義衝突繼續，以及美國和其他主要工業化經濟體之間的利差擴大的情況下，一定程度的美元迴流將會進一步擴大，這是希望美元走強的進一步原因。」

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