特斯拉倒閉了，老闆馬斯克帶著小姨子坐SpaceX火箭逃跑了 摩根士丹利：買入機會？中金公司：關注中國談判進展

以前每次在地鐵口聽到溫州人破產的那個通用廣告就笑。

假如換成特斯拉，可以這樣喊特斯拉倒閉了，老闆馬斯克帶著小姨子坐SpaceX火箭逃跑了，所有電動車十塊錢一輛，十塊錢一 輛。

挺好玩的，愚人節，特拉斯老闆連續發了3個推，「宣布」特斯拉破產！雖然是愚人節玩笑，但小編可以感覺到奧musk對於最近特拉斯在市場被不看好的心裡的不滿。加上今天一早中國深圳的一個什麼電池廠違約破產，似乎市場對於電動車的發展出現了憂慮。

Elon被發現與特斯拉Model 3混淆，被「Teslaquilla」瓶包圍，他的臉頰仍然可以看到乾裂的淚痕。 這不是一個前瞻性陳述，因為很顯然，這有什麼意義？ 新的一個月快樂！

特斯拉破產加利福尼亞州帕洛阿爾托，2018年4月1日 - 儘管為籌集資金作出了大量努力，包括復活節彩蛋的最後一批大量出售，但我們很遺憾地報告特斯拉已經完全破產。 如此破產，你無法相信。

破產的章節很多，正如批評家如此正確地指出的那樣，特斯拉擁有他們全部*，包括第14章和第15章（最糟糕的章節）。

MUSK得學會讓步 只有中國可以救他

最近對於特斯拉的負面主要是一個是交通事故死人了，另外就是交貨速度太慢，生產能力搞不上去，還有就是MUSK一直想到中國，但想獨資，小夥子還把自己的車不能進入中國責怪到中國的技術和合資問題然後被川普當成案例了。

小編很早說過，對於中國來說，電動車是國家之約，雖然經歷了比亞迪這種半吊子技術的問題，包括上午要破產的深圳的半吊子技術，但總體上要搞電動車的戰略沒任何變化，中國也希望和特拉斯一起來開拓中國的市場，引領世界的電動車技術。但確實，從MUSK角度看，害怕你把技術弄走了，所以不想合資，但從中國這邊看，如何和特斯拉合作，那就是把中國如此巨大的市場和生產能力給你，你MUSK想如此獨吞真是白日做夢。

特拉斯要成功，中國的市場是唯一選擇，當然中國的生產能力也是唯一選擇。當然還有隻有中國現在可能有大筆的資本等他。所以，小編覺得最後還是得我們去解救特拉斯的。

MUSK畢竟年輕，小編覺得一個呢，特斯拉的技術方面我們在追趕，如果差不多了我們就不需要他了，另外呢，給他一點機會，融資不行剛好可讓騰訊阿里巴巴去入股，最後變成中國公司就行了。

華爾街日報：融資難度加大令特斯拉處境艱難

特斯拉很快會再次需要資金，問題是籌資似乎突然困難了很多。穆迪周一下調了特斯拉的債務評級，同時該公司發行的債券和股票價格均下挫。

洛杉磯一間陳列室內的特斯拉Model 3 圖片來源：LUCY NICHOLSON/REUTERS

特斯拉(Tesla Inc., TSLA)很快會再次需要資金，問題是籌資似乎突然困難了很多。

穆迪投資者服務公司(Moody"s Investors Service Inc.)周一下調了特斯拉的債務評級，理由是現金流持續為負，且面向大眾市場的Model 3轎車的生產問題仍然存在。穆迪維持對特斯拉的負面展望，理由是該公司近期可能不得不大規模籌資，以履行到期償付義務及避免流動性短缺。

特斯拉去年夏季發行的2025年到期債券的價格在盤後交易中接近面值的90%。與此同時，該公司股價過去一個月左右累計下跌23%。特斯拉在資本市場的魔力迅速消退的原因有很多。

首先，財務報表所呈現的特斯拉長期生存能力令人擔憂。截至去年年底，特斯拉擁有34億美元現金和現金等價物，今年2月又通過發行以客戶租賃付款為擔保的債券籌資5.5億美元。這些資金並不是全都可以用於支出。據最新統計，其中客戶訂金超過8.50億美元，這些訂金大部分是可退還的。

特斯拉去年消耗的自由現金規模超過34億美元。自由現金是指營運現金流減去資本支出。如果繼續保持這種燒錢速度，特斯拉可能在年底前就將耗盡手頭可用現金。更糟糕的是，有理由相信上述自由現金的消耗規模被低估了。

特斯拉將6.665億美元安裝太陽能系統的預付款計為投資性現金流出。但通常情況下，這筆款項應該被計為營業支出，從而會導致自由現金流減少。特斯拉還通過盡量利用營運資本來美化其營運現金流的情況。特斯拉2017年的應付賬款增加近5.30億美元，至24億美元左右，而應收賬款僅增加1,500萬美元，兩者之差產生了5億美元現金。這是節約資源的明智之舉，但問題在於這些供應商最終會要求支付貨款。如果特斯拉在第一季度末沒有實現每周生產2,500輛Model 3汽車的預期產量目標，可能會引發該公司供應商的不安。

然而，產量問題只是Model 3面臨的問題之一。這款車的需求似乎已不像首席執行長馬斯克(Elon Musk)曾向投資者承諾的那麼強勁。Bernstein的分析師上周在一份研究報告中稱，在收到Model 3提車邀請的客戶中，實際提車的客戶不到30%。

而且如果特斯拉希望增加產能，就不能簡單地通過削減開支來解決其現金困難。特斯拉已累積長期債務約100億美元，總債務230億美元。要長期生存，特斯拉需停止過度承諾，並將野心縮小到實際有可能實現的目標。不過眼下特斯拉需要的只是更多的錢。

鑒於目前債券持有人的虧損，進一步舉債不切實際。發行股份融資仍然有可能，但最近科技股大跌不利於股權融資，迄今為止Model 3的「現實」遠不及去年的「虛幻」有吸引力這一事實也是個不利因素。

如果下周公布的最新交付情況比人們擔心的還要糟糕，那麼特斯拉籌錢的難度就會進一步大增。

摩根士丹利：買入機會？

特斯拉的股價大幅下跌部分反映了Model 3的問題...直接影響兩者的事件公司的近期現金需求和潛力進入資本市場。

A combination of continued delays in the Model 3 ramp, negative headlines on autonomous cars (including an NTSB investigation of a fatal Tesla accident and subsequent vehicle fire in Mountain View, CA), a credit rating downgrade by Moody"s and a weak tape in tech-land have contributed to the stock"s weakness.

Some of our key thoughts following the recent sell-off in the stock (which has brought the stock to near its 12-month low):

【機器翻譯】負面不斷，Model 3不斷的延遲交貨，自動駕駛汽車負面頭條（包括NTSB對致命的特斯拉事故的調查）後續車輛在加利福尼亞州山景城發生火災），信用評級被穆迪降級，技術問題都對該股的疲軟作出了貢獻。下面是在股票近期遭到拋售之後（其中有使股價接近12個月低位）我們的一些主要想法：

1. "A lower share price begets a lower share price…" For a company widely expected to continue to fund its strategy through external capital raises, a fall in the share price can take on a self-fulfilling nature that further exacerbates the volatility of the share price.

1.「較低的股價導致較低的股價...」對於一家公司而言預計將通過外部資本籌集繼續為其戰略提供資金股價下跌可以進一步發揮自我實現的性質加劇了股價的波動。

2. In our opinion, investor focus is still very largely dominated by the Model 3 ramp… specifically its ability to affect sentiment and near-term cash flow (working capital). The precise timing of when Tesla can achieve a 2,500/week and then a 5,000/week production run-rate for its mass market sedan can make the difference between whether Tesla is

potentially raising capital from a position of weakness at a price near our $175 bear case or whether it can access capital from a position of strength with a stock price near our $561 bull case. The volatility embedded in this increasingly levered equity is beyond any other stock in our coverage universe with the possible exception of the car rental names.

2.我們認為，投資者關注仍然主要受Model 3......特別是它影響人氣和近期現金流 （營運資金）。 特斯拉可以實現的2500 /周，然後5000 /周的生產能力的的精確時間取決於特斯拉的融資能力。

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