新造車勢力：「獨角獸」還是「毒角獸」？

最近A股市場行情起起伏伏，但獨角獸概念非常火爆，受投資者追捧。原因是證券會給獨角獸開闢IPO綠色通道，這就意味著它們將有政策護航。富士康36天過會就是一個典型的例子。

《2017年中國獨角獸企業榜單及趨勢研究報告》和《2017年中關村獨角獸企業發展報告》(以下簡稱《報告》)是近期備受關注的兩份報告，蔚來汽車、威馬汽車等多家車企上榜。這些獨角獸們都很年輕，有的才推出一款新車，有的還在造車路上狂奔。有投資者認為，要警惕其中某些企業成為「毒角獸」，給行業帶來負能量。

9家新能源車企入圍

入圍《報告》的汽車行業獨角獸中，新能源汽車領域有9家企業，分別是寧德時代、威馬汽車、蔚來汽車、北汽新能源、奇點汽車、銀隆新能源、橙航智能(小鵬汽車)、知豆汽車、時空電動。其中，除寧德時代、北汽新能源、銀隆新能源這3家新能源汽車企業外，其餘的6家是新造車勢力。

成都一位投資多家新興企業、一直關注汽車界獨角獸的投資人告訴南都記者：「從它們的商業模式、技術路線，我們可以感受到未 來 車生活將會發生裂變。汽車不只是交通工具，會變得像手機一樣智能，人車連接、車車連接變得so easy。」而研究這些公司的架構、發展模式可以看出，它們當中大多數跟特斯拉一樣，帶有濃濃的科技公司feel，具有國際視野，成立之際就吸引一大批歐美各行業的頂尖專家。比如小鵬汽車就從特斯拉挖來該公司Autopilot機器學習業務主管谷俊麗。

雖然這些年輕的獨角獸們背後都有資金雄厚的財團支持，可它們成立之後一直走在融資的路上。蔚來汽車的創始人、董事長李斌就說過：「造車是一件很『燒錢』的事，沒有200億的資金準備，最好別想進來。」因此被評為汽車界的獨角獸，對於新興車企來說有著重大戰略意義。意味著它們已站在風口，更容得到更多的造車資金。

傳統車企江湖地位受挑戰

這兩年綠箭口香糖市場大幅下滑，對手不是益達，而是微信。以往大家排隊交錢時就會往購物籃里拿上兩盒口香糖，現在網購越來越多，即使在超市排隊埋單，也是在看微信，刷朋友圈，顧不上買口香糖。

這個例子可形象看出跨界勢力的影響。汽車行業也同樣如此。從豐田、通用、福特、大眾等眾多汽車界巨頭的未來發展戰略來看，它們都希望在時代變革中搶抓新技術先機，成為產業巨頭。可在由車企轉型成移動出行供應商的路上，傳統車界老大也將受到新造汽車勢力的挑戰。

比如說，在自動駕駛的研發與實踐過程中，谷歌在美國走在了傳統的車企前面，而國內獲官方首批測試牌照的是百度無人駕駛車。這些不僅影響了企業的技術儲備，還會左右公司的股價、估值。它們每踏出一步，都會令傳統車企感到緊張。

此外，新造汽車勢力擁有更多的互聯網思維，從目前特斯拉、蔚來汽車的銷售模式來看，它們對汽車經銷商的依賴程度低，傾向於採用直接銷售的模式。因此汽車獨角獸的崛起，也可能改變傳統的廠商合作關係模式。

這些新技術、新模式正是汽車行業所需要的，畢竟未來汽車已經不只是交通工具，整個生態圈都會隨著技術的升級而發生變化。在變革過程中，有些無法適應新形勢的傳統車企，自然會被淘汰出局。

警惕估值過高的「毒角獸」

雖然年輕的互聯網車企目前受到萬千寵愛。但是一位曾經考慮投優信拍、蔚來汽車的投資人告訴南都記者，現在的新造汽車勢力中有不少好公司，但估值都非常高。「獨角獸代表未來的發展方向，可以高估但不能太離譜。目測獨角獸這個詞在中國將會被玩壞。以後很多新興公司的估值都會向獨角獸靠攏，這對行業來說並非好事。」

的確，汽車行業的獨角獸們入行時間並不長，像蔚來汽車、威馬汽車僅有一款新車推向市場，車輛並沒有大規模量產，而奇點汽車的首款量產車要下半年才能上市。產品的競爭力也難以預估。但是它們的估值都達到數十億美金。

「投資有風險，入市需謹慎」這句至理名言同樣適應於獨角獸們。這些公司大多處在初創階段，還沒有形成成熟、穩定的發展模式，因此發展方向也可能進行調整。像優信二手車、瓜子二手車的商業模式就發生過多次變化。在融資過程中，投資者會對它們的發展道路提出要求，管理團隊也不斷變化，而這種調整可能向好，也可能背離正確發展道路。

此外，估值過高就容易出現泡沫。前兩年互聯網造車一直有PPT造車的戲稱，這個行業的代表是樂視網。樂視網在2015年的市值一度達到1526億元高度，成為繼騰訊、阿里、百度、京東後第五家市值千億以上的中國互聯網公司；而現在的樂視網市值不及當時的七分之一。

目前互聯網造車勢力，沒有哪一家是靠產品來獲得高估值，也就是它們沒有傳統車企的抗風險能力。萬一造車過程中管理團隊出現重大調整，抑或是技術路線錯誤、不能迎合市場需求，甚至是資金鏈斷裂，就會變成像樂視一樣的「毒角獸」。

名詞解釋：何為獨角獸？

何為獨角獸公司？投資界一般指對於10億美元以上估值，並且創辦時間相對較短的公司的稱謂。胡潤研究院發布《2017胡潤大中華區獨角獸指數》後，胡潤百富董事長兼首席調研員胡潤表示：「榜單沿用資本市場對獨角獸的最初定義，篩選估值超過十億美金的創業公司，對於很多投資者來說，現在100億，甚至150億以上才算獨角獸。」近期影響較大的《報告》，把在中國境內註冊，獲得過私募投資但尚未上市，成立時間不超過10年，企業估值超過(含)10億美金的企業稱為獨角獸，估值超過(含)100億美元的稱為超級獨角獸。

采寫：南都記者 林輝瑩

編輯：張澤彤 實習生：貢芊芊

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