鏈克走向何方

鏈克，一個讓迅雷這家老牌互聯網公司重新聚焦了很多眼球的名詞。原來叫玩客幣，是迅雷發行的硬體產品「玩客雲」之上的一個區塊鏈概念Token。因為前段時間區塊鏈概念火熱，所以玩客雲借著玩客幣，區塊鏈的概念也把股價炒上了天。現在概念散去，股價又漸漸回歸理性，成交量也變少了，人潮開始散去。

筆者從去年就開始關注迅雷的這個玩客雲，當時深為這個概念折服，認為是區塊鏈技術盤活現有資產的一個非常好的案例。但是隨著迅雷主動和ICO概念切割，取消線上交易，又加上後來的內部風波，讓這個新生事物成長過程中伴隨了很多爭議。現在因為沒有人明白到底鏈克代表了什麼，以及迅雷和鏈克到底什麼關係，所以包括迅雷股價和鏈克的場外交易價格都進入了一個低谷期。

那麼鏈克到底是什麼價值，它和迅雷又有什麼關係呢？

首先，玩客雲是迅雷公司組建，但是迅雷公司不擁有整個網路的所有權。每一台玩客雲的主人，或者叫礦工，是這個網路的參與者，他們加起來，與迅雷一起擁有整個玩客雲網路。迅雷公司的投入，是研發整個網路的支出，礦工的投入，是購買玩客雲和其他硬體的支出，以及自己的家庭網路的部分上行資源。這部分資源被玩客雲網路整理成可以使用的通信、存儲和計算資源來供企業用戶使用。

其次，如迅雷所說，整個玩客雲網路基於區塊鏈技術創建，而鏈克是基於區塊鏈技術發行的Token，那麼按照區塊鏈的相關定義，鏈克應該屬於整個玩客雲的權益性Token。所有鏈克總和是玩客雲網路的所有權的權益證明。這個權益不太適合稱為「股權」，叫「幣權」可能更合適一點。

那麼，迅雷和玩客雲網路的關係就是：

迅雷是一家上市公司，所有持有迅雷股票的投資人是迅雷的所有者。

玩客雲網路是一個區塊鏈網路，所有持有鏈克的投資人是玩客雲網路的所有者。

迅雷是玩客雲網路的發起者，但是不完全擁有玩客雲網路。

按照迅雷對於鏈克的分配方案，12億鏈克分發給玩客雲購買者，3億鏈克用於公司使用，那麼迅雷本身自己定義為擁有整個網路的3/15，也就是20%的權益。

玩客雲網路產生的收益，理論上屬於所有鏈克的持有人，但是將會由迅雷公司來收集並分配。

屬於迅雷的部分收益，將被認定為迅雷公司的利潤。屬於其他鏈克持有人的收益，將被迅雷以一定的分配方式來回報所有持有鏈克的投資人。

那麼到底以什麼樣的方式來分配回報給鏈克持有人會比較合適呢？現在迅雷切斷了鏈克的線上交易，沒人能說清楚鏈克的公允價值。一些嘗試中的拍賣和遊戲等等手段，其實都是希望間接地找到鏈克的公允價值。但是其實這裡面存在一個區塊鏈行業普遍的問題：希望人們用區塊鏈整個網路的權益證明來作為貨幣進行服務消費。以太坊上流行的CryptoKitties，以及各種類似的貓啊狗啊的遊戲，以及玩客雲的玩客猴，都希望如此。這說白了就像是拿格力空調在A股的股份來購買格力空調一樣，很怪異。

作為一個區塊鏈網路，或者更廣義一點的去中心化網路，整個網路的權益「幣權」和在其上運行的去中心化應用之間，應該有一個叫做Stable Token的中間Token，來連接法幣和權益幣，才會解開這個難題。Stable Token作為一個Token，其價格應該和某種法幣比如美元或者人民幣掛鉤，並且能夠和鏈克兌換，解決這個服務消費和權益證明之間的紐扣。

這些Stable Token在現實中的例子，是比特股(bitshares）裡面的bitCNY，或者以太坊上的MakerDAO發行的Dai。筆者認為只有玩客雲發行了一種類似的Stable Token，才能解決玩客雲網路上服務和鏈克之間的結。

以上是把玩客雲當做一個生態網路，鏈克作為權益證明來進行的分析。其實區塊鏈領域還有一種Token被稱為資產證明，或者通俗來講叫「分紅幣」，也可以解決利益分配問題。就像是幣安網發行了BNB一樣，每年拿出一定的利益來回購BNB然後註銷，就像是股市上回購股票一樣，剩餘的股票得到了更多的每股凈資產。這種行為同樣給BNB掛鉤了價值，即幣安網本身的盈利。

綜上，筆者認為鏈克可能採用一定價格回購註銷，或者發行一個Stable Token才能解決當前的定價難題，讓整個網路和鏈克本身煥發最大的生機。

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