沒有花錢理由，美國經濟衰退最快 2019 年報到

【Technews科技新報】金融風暴後十年，在央行實施多年的刺激熱錢政策下，全球經濟情勢現在看來是一片大好，股市飆漲，所有經濟指標都呈現穩定跡象，新興科技發展似乎也走到應用階段，引發無限想像，進一步推動股市榮景，但是許多人認為現在的經濟過熱只是假象，泡沫化總有一天會來臨，最快可能 2019 年或 2020 年就會再一次衰退。

美國財經作家 John Mauldin 表示，根據他自己的觀察，以及詢問多位精通經濟與經濟周期的聰明人，都一致認為，現在這種繁榮現象，頂多撐到 2019 年或 2020 年。

他表示，「我們將橡皮筋拉得太緊，且已經出現磨損，做為經濟驅動力的消費者支出開始放緩。」更重要的是，消費者積累的債務已經臨界容忍範圍，儲蓄水平誇張的低。美國零售業就是一個指標，過去 3 個月，美國零售銷售額衰退 4.4%，沃爾瑪與 Target 同步發出疲弱警示，Kroger 也出現獲利下滑的趨勢，儘管零售業就業機會新增 5 萬個，但緊縮的勞動市場不太可能能夠緩解零售衰退的現象。

Costco 與 Dollar Tree 每股盈餘都沒達標，Dollar Tree 也提出前景疲弱的警示，Big Lots 預期同店銷售額會下滑。另外一方面，美國建築業雖然新增 7 萬份工作，但抵押貸款利率與待售房 (Pending House) 數據呈現下滑，製造業也新增 3.1 萬份工作，卻也面臨美元止跌、高成本的關稅以及貿易戰爭。

未來幾年上千萬台高品質租賃車租約到期後，美國汽車製造商將不會維持現行的高產能，美國汽車製造業還要面臨鋼鐵關稅。Mauldin 認為，雖然很多美國人支持關稅政策，但關稅壁壘將大大終結經濟進步，並迎來與大蕭條相類似的時期。

GDP 也正在減速。亞特蘭大聯邦儲備委員會用來預測當前季度 GDP 的 GDPNow 指標，過去 45 天內顯著下降，第一季國內生產總值預測已經從 5.4% 的成長率下降到 1.8%。要擺脫當前的赤字，經濟成長率必須好幾年站上 3%。

企業減稅也沒有好處，至少到目前為止沒有看到這些減稅政策導致資本支出出現巨大增長，更糟糕的是，企業高層表示將提高股票回購與分紅，但是自動化取代工作疑慮仍在，未來 10~12 年，美國經濟將從勞動力短缺轉變為巨大的勞動力剩餘，美國永久性失業人數將高達 4 千萬人，以目前勞動力約 1.6 億人計算，失業率在 25% 左右，這種情況很難創造經濟繁榮。

假設低收入勞工找到新工作，但新技術的存在將會限制薪資，因為自動化與僱用人類的價格下降，使勞工賺的錢更少，消費能力也會減少。結果將會導致低薪工人、高技能專業人士和企業主之間更加不平等，因為少數有錢人能夠花的錢就是那麼多，他們大部分收入都用做儲蓄，低收入者大部分收入都用在支出，這種模式只會越來越極端，也不利消費增長。

這種趨勢下去，較好的情況是，減少的消費需求限制經濟成長，未來數十年經濟只會平緩或溫和增長。最壞的情況是，經濟錯位和不平等導致社會崩潰，社會要求政府干預對富人徵收更高的稅收，以及更慷慨的福利計劃。

衰退不會在一夜之間發生。有些專家認為，下一次經濟衰退不會那麼糟糕，而另一些人則認為會比大蕭條更糟糕，Mauldin 認為結果取決於下一次經濟衰退的時機和政府反應，但無論如何，現在的經濟熱度不會持續太久。

(首圖來源：Flickr/Paul SteinCC BY 2.0)

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