收入跌利潤虧：國美零售身陷轉型泥潭疑無路？

經常有人拿「一邊是火焰、一邊是海水」來形容處在轉型變革泥潭中的企業，如今在家電零售渠道持續巨變的通道中，國美正是這樣一家企業。

在輿論上，去年剛宣布實施「家?生活」戰略轉型，儼然已為國美售發展注入新的動力、帶來新的希望；在市場上，國美零售作為家電零售商的地位，正在遭遇來自京東、阿里、蘇寧易購的擠壓，徹底淪為二線家電零售；在業績上，國美零售營收規模一直在千億下徘徊，被同行遠遠甩在身後。

如今被互聯網浪潮遠遠甩在身後的國美電器（國美零售），因為一份2017年財報再次引發整個家電行業的關注。因為一直在宣稱改革、擁抱互聯網的國美零售，在營收規模上出現下滑，並在經營利潤上出現dd 虧；同時，公開宣布的「家+生活」戰略新定位，遠未到幫助企業扭轉經營頹勢，找到新突破口的收穫階段。

壹

剛剛發布2017年財報的國美零售，在輿論和資本市場上，收穫兩種截然不同的結果。

百度一下國美零售2017財年業績，跳出來的一系列資訊、軟文，基本上都是「國美2017財報GMV增長20%，共享零售模式取得成效」、「國美共享零售齊發力、2017年度財報業績喜人」之類。這讓不少關注國美髮展轉型的家電人士，誤以為作為傳統家電零售商代表的國美，已經走出一輪轉型升級的新通道。

翻開國美零售發布的2017年財報，卻是另外一番景象：營收規模下跌，營收利潤由盈利轉向巨虧。在同行紛紛持續大幅度增長、部分零售商扭虧為盈的背景下，國美零售的規模不增反降，公司經營利潤不賺錢卻巨虧。在互聯網轉型從慢半拍到慢一拍的國美，正被對手遠遠甩在身後之後，何時突破千億天花板？

數據顯示：2017財年，國美零售實現營業收入715.75億元，同比減少6.67%；歸母凈利潤由盈利全面轉向虧損4.5億元，2016年同期盈利3.25億元；可以說，這是典型的「量跌利虧損」。並非國美零售對外宣稱的共享零售模式、「家?生活」戰略轉型取得良好開局。

對於虧損原因，國美零售解釋為將部分經營未達預期的業務進行商譽減值及與電商業務相關的長期資產進行減值。此外，財務成本因債務的增加也有所提升。但是，明眼人都知道，這是國美零售剛剛開始燒錢擁抱互聯網，還沒有找到新的出路。

貳

當前國美零售最令外界擔憂的，並非其營收規模不漲反跌和凈利潤由盈轉虧，而是其接下來應該如何拯救持續下跌的頹勢，在家電零售渠道的持續劇變之下，找到自己賴以生存的根基。

畢竟，量跌利虧損這反應的只是國美在過去一年經營策略布局的結果，表明其在過去幾年固守家電實體零售業務之路絕非最佳選擇。必須要主動擁抱互聯網，找到新的業務支撐、拓展零售即服務的產業新邊界。

過去對於國美零售來說，這家曾經的中國家電零售一哥，內心是相當糾結的。不只是在於公司創始人黃光裕身陷牢獄，至今無法帶領公司衝風破浪，只能遠程指揮；更重要的是，從過去的行業一哥到如今的市場跟隨者，心理落差之大，外人已從知曉。

一邊，面臨來自時代變革浪潮的衝擊，面對京東、阿里、蘇寧等強敵，國美不得不努力尋找新的發展突破口，從而挽救節節退敗的營收和利潤，但手段匱乏、效果一般；畢竟，轉型要的不只是海量資金投入，更需要有膽識和魄力的掌舵人；

另一邊，卻不願意承認現實家電零售業務萎縮的艱難與不易，總是在尋找一些所謂遮羞布，掩蓋江河日下的傳統家電零售業務和沒有找到未來出路的迷茫。國美過去幾年的電商來回折騰，以及線下實體店不斷找路，總是感覺「欠火候」。

國美當前所遭遇的一系列問題，顯然不只是外界想像中的那麼簡單。已經不只是找路、迷路、缺少魄力、缺乏資金等細節性問題，而是整個公司自上而下的系統性應對能力，已經跟不上時代變化的步伐。

叄

最近幾年來，中國家電零售渠道步入一輪快速多變，甚至是動蕩不安的通道中。其中以京東、阿里代表的電商網購平台快速崛起，並且未滿足於站在線上平台搶奪線下實體店的隔岸競爭，而是快速開啟一輪線下線上融合後的「全副武裝、正面搶奪」。

對於眾多傳統家電渠道商來說，電商網購平台的崛起並不可怕。只是20年前，國美、蘇寧在家電零售渠道崛起的再次預演。最讓渠道商們擔心的是，整個家電零售渠道的更迭變化速度，正變得越來越快，以及主流消費群體胃口和愛好也變得越來越快。時代不一樣了。

如今新零售、無界零售、智慧零售等一系列新浪潮不斷出現，以及無人店、無人貨架等一大批新業態重出不窮。讓越來越多的家電企業，以及家電經銷商們意識到，電商網購絕非最終形態，京東、阿里、蘇寧也都不是絕對的領跑者，但是國美的未來又在哪裡？

當年，同行蘇寧因為全面擁抱互聯網而遭遇巨額虧損時，沒有轉型的國美在家電零售跑道上，雖然營收規模增長緩慢卻收穫持續的盈利；如今，當蘇寧轉型五年多兩次易名不斷修正的轉型方向，營收規模從當年與國美相當到如今已是國美三倍多，國美擁抱互聯網的步伐才剛開始，卻已經晚了。

問題在於，對於國美這樣的轉型落後者來說，現在最需要的到底是時間，還是資金，或者是方法和手段？

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