摩拜賣身，誰動了你的押金？

2016年，「共享單車」這一名詞開始在大眾視野中出現，並迅速躥紅，「網紅單車」一度成為其熱度的象徵。截止到2017年年底，有前後約77家共享單車企業進入市場，累計投放單車數達2300萬輛，註冊用戶4億人次，服務人群超170億人次。共享單車市場毋庸置疑地成為了資本追逐的風口。

一、共享單車們的「危機」

2017年下半年，共享單車市場陷入危局。

先是多地政府禁止共享單車的投放；隨後，多家單車品牌接連倒閉，悟空單車、小鳴單車、小藍單車等幾十餘家企業皆已退市。年底之時，摩拜單車被指挪用用戶押金填補缺口，ofo被曝資金鏈緊張。其根本原因，核心問題還是出在由「燒錢大戰」所引發的無序競爭。紅包大戰使得很多單車品牌在起步階段就被資本牢牢牽制，直至資金斷裂。

不過一年的時間，共享單車企業退出的退出、併購的併購、倒閉的倒閉。試圖通過燒錢打敗對手，一昧追求市場佔有率的模式終將反噬。

目前共享單車已經進入雙寡頭壟斷階段，旨在讓自行車回歸綠色城市的摩拜單車和致力解決用戶的最後一公里出行難題的ofo。道路兩旁停放的單車從五顏六色到難分黃橙，再到如今時而橙色佔上風，時而黃色佔上風。

事實上，共享單車本就是一個高投入、高頻率但是低毛利的生意。根據藍鯨報道，因陷入資金危機，摩拜過去幾個月，一直嘗試尋求獨立融資。

「摩拜內部財務報表顯示，摩拜挪用用戶押金60億元，供應商欠款約10億元，債務總額合計超過10億美元。除去債務（用戶押金及供應商欠款），摩拜的實際出售價格為27億美元，低於其上一輪融資34.5億美元的估值。」

摩拜挪用用戶押金曝光後，掀起用戶退押金潮。身邊有不少朋友反映，退押金時長少則一周，多則大半月，且多次聯繫客服都還是毫無動靜。聽聞也有一些用戶在聯繫客服退款時，多留了個備用退款賬號，後面收到兩筆退款，這也暴露出摩拜的管理問題。

各種共享單車背後的資金鏈基本可以劃分為阿里系、騰訊系或者滴滴系，而「阿里系」單車已經開始憑藉芝麻信用試水免押金。

在這種情況下，摩拜一直堅持收取299元押金，站在用戶立場上，在有其他選擇的情況下，大批的摩拜用戶都選擇了退押金轉平台，畢竟誰都不願意承受押金可能退不回的風險。

二、摩拜決定賣身美團

4月3日晚，摩拜召開了董事會，決定將摩拜全資出售給美團。

據知情人士稱，美團以35%美團股權、65%的現金收購摩拜單車，其中3.2億美元作為未來流動性補充，A、B輪投資人及創始團隊以7.5億美元現金出局。收購金額總計27億美元。

債台高築的摩拜，在找不到投資人和資金接盤的當下，摩拜「賣身」幾乎已成定局。

塵埃落定，摩拜創始人胡瑋煒在朋友圈發文表示更願意積極看待這一切。

美團和摩拜的合作早已埋下伏筆。早在2016年，美團就出現在摩拜融資方名單上，美團點評CEO王興以個人名義參與C+輪融資。去年9月，美團在APP上線摩拜單車入口，用戶通過美團App首頁入口，可直接點擊進入摩拜單車頁面。

此次摩拜引入投資者，也是在現有股東無法持續輸血的背景下，基於自身發展的需要。

騰訊在促成美團收購摩拜單車時，已經許諾了對美團的下一輪融資，給美團補充彈藥，支持其發展出行業務的同時，更有底氣地抗擊阿里。

目前，共享（摩拜和OFO）單車最大的問題在於其商業模式，按常理來說互聯網公司（UBER）的傳統邏輯是用輕資產投入系統來重構社會的重資源。

不幸的是，中國的共享單車為了搶佔市場竟然變成了重資產模式，企業自行採購單車並用分時租賃的重資產模式，這種商業模式必然會陷入過度依賴外部融資或大量挪用客戶的押金。

比如小藍和小鳴單車倒下的原因就是因為後續無法再獲取更多的外部融資，當自有資金及挪用押金也持續被單車採購及運維所消耗殆盡之時，最後只能無奈宣布公司破產或重組。

具有中國特色的重資產單車模式，高成本不僅對企業資金鏈、資源整合帶來了巨大考驗，同時也無法迴避車輛被人為損壞或盜取的財產損失風險。

過去一年，我們見到共享單車被無序大量堆積在路邊。一方面說明產品的更新迭代並沒有明顯變化，維護不足導致出現大量故障車被棄置路邊，另外一方面也說明國內單車出行市場飽和態勢十分明顯。

新時代下，中國的共享單車不再是不計成本的燒錢遊戲——誰都不想重蹈昔日對手的覆轍。

共享單車要停止燒錢，進行精細化運營，成為一個正常的生意，向共享出行和智慧出行延伸，成為一個出行平台。

共享單車與出行業務的整合也是必然的，無論是美團整合摩拜還是螞蟻金服整合ofo，而這個整合由巨頭來牽頭再合適不過，必須有錢有資源有能力。

巴菲特曾說過：投資最重要的問題是先弄清公司的商業模式。同理，如果我們仔細審視共享單車的模式，一定不難發現背後所隱含的商業風險。——投資魔方

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