三句話看懂真相:到底有沒有價值投資!
一、價值投資到底是什麼?
上次50指數大漲,保險銀行大漲的時候,市場一片價值投資回歸之聲。到底它們上漲是不是價值投資?什麼情況才是價值投資?
上證50為主的銀行和保險大漲的是炒股,不是價值投資。是集中資金優勢拉高股價的行為,跟公司基本面長期上行無關,典型的炒股行為。銀行的基本面是靠息差盈利,極高槓桿(本金8元房貸72)的盈利模式。保險公司主要盈利來自投資,投資收益靠市場大背景!銀行和保險兩個行業都是經濟周期向好背景下收益會大增!
上次炒作50指數,是脫離基本面的炒股,資金集中大規模拉升,然後出貨的割韭菜行為。跟價值投資毫無關係!
當一家公司年利潤從5千萬成長到5個億的過程,就叫價值投資。價值投資是投資公司,投資公司從小到大的成長過程!不事利用資金優勢短期製造價格的炒作行為!
例如當年巴菲特買入中石油,1.7元港幣買入12元港幣賣出。成功的判斷出油價會上漲,石油公司股票價格低估很多。巴菲特精準的分析出原油價格會從30美元/桶上漲較多,原油公司從中獲益巨大。這就是價值投資,分析企業未來收益盈利大增的行為就叫價值投資,我把它取名為炒公司!靠資金優勢拉升股價叫炒股票!
二、晨鳴紙業的股價波動分析
首先說明,晨鳴紙業最好的投資時期已經過去,因為紙張價格不會大漲,僅僅是以過去的案例說明一個價值投資的例子。
這是一家上市公司的收入和利潤表格,2014年收入191億元,凈利潤5億元。2015年收入202億元凈利潤10億元,2016年收入229億元凈利潤20億元,2017年收入298億元凈利潤37.6億元。凈利潤增速遠高於主營業務收入收入!
如果2014年你買入這家公司長期拿住絕對不會虧錢(只有一種可能虧錢:超級大牛市全民炒股導致股價過高),根據凈利潤增加7倍,股價大漲7倍概率很大。
我們會發現一個規律,晨鳴紙業曾經出現過最高價12元其實是全民炒股的結果,然後崩盤股價回到5元多,最近基本面向好過程讓股價再次回到16元。長期看該股走勢是基本面決定為主,短期炒股確實也對股價影響很大!
上面兩張圖是銅版紙價格走勢圖(其它紙張價格走勢基本雷同),跟晨鳴紙業股票價格走勢是不是雷同?
所以只要紙張價格繼續上漲,晨鳴紙業股價就有可能繼續上漲,當然紙張價格如果回落,股票價格就會回落!那麼接下來如果要做晨鳴紙業就是要分析紙張價格走勢!很抱歉我對紙業不熟悉,沒有一個人能說服相信未來紙張價格會大漲。100個人分析紙張走勢會有十種以上說法,我聽誰的?他們說的都對,因為側重點可能不同,因為我自己對這個行業不熟悉,不論我下怎樣的判斷都是錯的!這是個人能力不夠無法持倉的重大原因!
因為我不知道紙張接下來會漲會跌,紙業價格趨勢是不是到高位,所以我不可能做紙業股票。沒有主心骨的事情,怎麼敢下手?
三、再看晨鳴紙業這幾年財務變化
財務費用也沒有大幅降低反而增長
預收賬款變化不大,預付賬款變化不大,可見凈利潤增速大完全是產品價格大漲的結果。
如果我們要做強周期股票,最重要的一件事就是獲知產品價格走勢趨勢!如果產品價格還會上漲,那麼股價上行的概率存在(別買在最高點)!
四、股市波動對價值投資的影響
我們呀看到晨鳴紙業從12跌倒過5元,這就是炒股的結果,2015年前從3元啟動漲到12元是炒股,資金過多推高股價的結果。12跌倒5是資金供給不足崩盤導致,這是炒股即資金優勢產生的股價波動為主。
後來5元漲到16是因為公司基本面向好導致股價大漲的結果!
以上兩個過程,是不同力量作用於股價的結果!而炒股最重要的是分析資金供給程度,炒公司是分析公司未來盈利能力,方式方法是完全不同的。
很多人認為沒有價值投資,是區分不了股價波動的原因。
總之,A股有價值投資,強周期主要是分析產品價格漲價,非周期或高技術是分析產品銷售數量大增,都是價值投資。
這幾天放假會把價值投資的方式一一解釋!解開A股到底有沒有價值投資之謎!
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