股神一夜成名！成功預測走勢，卻遭遇重擊，慘成「落水狗」？

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情書

我們隨時都可以撤

我們始終忠於自己的內心

嘗試就是最好的結果

導讀：

1998年後，老虎基金雄風不再。日元投機讓其一蹶不振，科技旋風中投資者釜底抽薪致其元氣大損。最終，曾經在國際金融市場顯赫一時的老虎基金樹倒猢猻散，壽終正寢。

本期「交易鬼才列傳」將聚焦美國老虎基金創始人——朱利安·羅伯森。老虎基金的輝煌時期並不長久。上世紀末期，老虎基金因為一連串的意外而逐漸走向沒落。本文摘選自《從800萬到200億》一書，作者是丹尼爾·斯特奇曼，金十數據對原文有所刪改。

羅伯森的成功秘訣在於不走尋常路，總是逆市場潮流而行之。

這一秘訣成就了他的三大傳奇：看多德國債券、做空日本股市與沽空商品銅。

可是誰也沒有料到，這個屢試不爽的秘訣也有失靈的一天，更沒有人料到，威風凜凜的老虎基金會因為逆行市場這一拿手好戲而不得不垂下高傲的頭顱，甚至因此黯然離場。

沽空日元失誤 老虎基金遭遇重擊

1998年春末夏初時，羅伯森認為日本的經濟幻影終究會「見光死」，所以他開始看空日元。可是，日元卻一反常態，一往無前地高歌前進。

老虎基金的意圖落空了，誤判帶來了巨額虧損。羅伯斯認為這是因為其他金融機構知曉了老虎基金借貸了大筆低息日元並兌換成美元進行投資，所以當老虎基金準備償還日元時，其他機構就會先下手為強甚至是出手阻止，導致它一次又一次地與交易時機失之交臂。

老虎基金早已不是初成立時的小工作室了，如今龐大的機構彰顯著強悍的實力，同時也意味著略顯遲鈍的反應力。

他第一次發現，不是每一波市場狂熱都可以受制於理智與市場規律之下的。

「黑盒子」現身 老虎基金失誤連連

普通投資者認為市場潮流就是一個可以把心中所想化為現實的「黑盒子」。可是羅伯森堅持認為潮流只是一時的，市場一定會進行自我修正並回歸正常軌道。

1998至1999年間，正逢以互聯網為主題的技術股大肆招搖之時，老虎基金大卻大量購入代表「舊經濟」的價值股，因為它相信它們才是長期投資的真正王道。

可是，技術股的泡沫不但遲遲沒有破裂，反而因為巨額回報的誘惑而愈發受到投資者的追捧。羅伯森的市場修正信條受到了市場潮流的挑戰，老虎基金的業績慘不忍睹。

2000年早春時節，羅伯森宣布關閉老虎基金，市場投機令他失去了投資者的依賴，也令富有準確判斷力的他根本無計可施，與其一直虧損，不如早早結束。可是，技術股市場開始崩潰了。羅伯森的預測沒有錯誤，卻還是淪為了投機狂潮的受害者。

老虎基金存在了18年，最終規模超過了最初成立時的2500倍，資產規模從800萬美元的啟動資金累積到了近250億美元，以逆行市場潮流而發家，也因為特立獨行而飽受其害。羅伯森的基金時代始於市場泡沫，也終於市場泡沫。

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