美聯儲3月會議紀要再放鷹？

美國總統特朗普任性開打貿易戰，但其實，特朗普此舉是搬起石頭砸自己腳的表現。市場對此會做出怎樣的反應？許多著名投資機構就此做出評論。本文收集各家機構最新的觀點評論，供大家參考。

美聯儲

機構：美聯儲3月貨幣政策會議紀要或再度放鷹。

AmpGFX全球外匯資本表示，下周美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布3月貨幣政策會議紀要，其經濟及利率前景預期料更顯鷹派。美聯儲3月決議宣布鷹派加息25點，不過美國總統特朗普公布的關稅政策搶去了風頭。當前存在這樣的風險，美聯儲3月紀要可能再度發出鷹派信號，從而在市場掀起波瀾，特別若美國3月消費者物價指數(CPI)表現強勁，該數據將於紀要前一天發布。

貿易戰

摩根大通：關稅無助於降低美國對華貿易逆差，貿易戰不大可能實現。摩根大通資產管理駐墨爾本全球市場策略師Kerry Craig表示，美國生產的產品不足以滿足消費者需求，「他們對來自其他國家的產品加征關稅無助於改變這種狀況。」

策略師認為，美國的關稅清單「並不讓人感到奇怪」，因為它想盡其所能從痛處著手而同時又不至影響到美國消費者。策略師預測，在清單正式敲定之前，緊張局勢可能還會持續6-8周時間；不過，儘管貿易口水仗會加劇，但是貿易戰不大可能成為實現。

瑞銀：貿易衝突若引發市場「過度反應」，則存在買入機會。

瑞銀集團為超高凈值客戶提供服務部門的首席投資官Simon Smiles表示，「考慮到市場對貿易衝突的反應，並且我認為存在過度反應的可能性，更有理由重新調整多元化投資組合，並逢低買入」。Smiles表示，瑞銀正在超配新興市場股票、新興市場硬通貨債券和高收益股票。

美銀美林經濟學家Meyer：目前為止關稅對GDP的影響較小，美國消費者將在第二季度恢復活力。

歐元區通脹率

丹斯克銀行：預計歐元區3月整體通脹率約為1.5%。

亞洲新債

亞洲新債發行利率溢價日益上升，投資者難抵誘惑重新進場。

法國巴黎銀行駐香港亞太區一級市場業務主管Frank Kwong表示，目前發行利率平均要比二級市場債券收益率高出大約15個基點，而就在去年，這一溢價水平還只有0-5個基點；他所說的是亞洲美元債券市場的總體狀況，同時還表示，高收益債券的發行利率溢價水平可能還會更高。

數據顯示，周三亞洲投機級美元債券的利差水平為356個基點，此前在3月27日曾一度觸及380個基點的年內最高水平。儘管不斷上升的融資成本讓債券發行人苦惱不已，但是隨著利差從1月份創出的277個基點的紀錄低點回升，頗為豐厚的溢價水平現已開始吸引投資者重回市場。

日本貨幣政策

巴克萊：對日本貨幣政策正常化的預期，推遲6個月至2019年4月。

雖然來自日本投機者的買盤為美元兌日元構成了一定的支撐，但是仍然預計該貨幣對會在2019年第一季度跌至99。這是基於全球的避險情緒、日本國內的堅實的基本面、外部平衡以及對於日本央行2019財年貨幣政策正常化所作出的預測。

對沖基金

摩根士丹利：對沖基金依然非常看漲科技股。摩根士丹利大宗經紀客戶調查顯示，美國股票多空總槓桿加權平均水平回到了危機後的高位，並且是2014年3月技術、媒體和電信增長股大跌以來的最高水平。凈風險敞口仍高於年初；科技板塊仍佔總數的37%；數據顯示，自3月中旬以來科技股遭遇賣盤，但幅度與其他板塊相差不大。

外匯

美指

北歐銀行：持續預計短線美元指數將上行。

北歐銀行討論了近期股市表現，認為除了全球貿易緊張局勢外，還有其他因素主導市場；雖然毫無疑問的是季末效應左右近期匯市波動，但持續預計短線美元將上行，舉例來說，較全球其他國家而言，近期美國經濟數據表現十分強勁，通常來說，在一段延時效應後，該因素將推動美元上行。

紐元兌日元

花旗：準備在77.34水平做多紐元兌日元，止損位放在76.10，目標位為79.35-79.50。

歐元兌美元

德國商業銀行：聚焦歐元兌美元會否跌破1.2240/24。德國商業銀行發表了對歐元兌美元技術面看法，當前焦點轉向匯價會否跌破1.2240/24。匯價難以站上20日及55日移動均線，分別位於1.2325和1.2338，日線圖中技術面指標仍偏空。儘管如此，目前仍不排除存再度向上測試1月和2月高點1.2538及1.2556的可能，此後目標為1.2622，但料難輕易上破。

巴克萊銀行：歐元區通脹出爐在即，歐元風險偏下行。

巴克萊銀行討論了歐元兌英鎊前景，日內稍晚將出爐歐元區3月未季調CPI，令匯價存在部分下行風險，因近期歐元區經濟數據表現不及美國，具體而言，歐元區3月未季調CPI年率初值及3月未季調核心CPI年率初值料分別上漲1.4%和1.1%，前值分別上漲1.1%和1.0%。

三菱東京日聯：歐元兌美元料難突破1.20-1.25區間。三菱東京日聯銀行討論了歐元兌美元前景，仍在當前水平附近維持中性立場，持續交投於1.20-1.25區間，本周並不存在明顯的基本面觸發因素，推動匯價突破當前區間。

英鎊兌美元、英鎊兌歐元

渣打銀行：英鎊兌美元短期反彈料受阻於1.43，長期料位於1.4242-1.3712區間波動；英鎊兌歐元或陷入1.15和1.11區間波動。

歐元兌英鎊

法國農業信貸：歐元兌英鎊存進一步下行的空間。法國農業信貸討論了歐元兌英鎊前景，認為當前存進一步下行的空間，當前全球市場情緒仍主導匯價，並不排除英鎊自當前水平進一步上行，如兌歐元等貨幣。

美元兌日元

加拿大國家銀行：美元兌日元12個月內料觸及112。加拿大國家銀行分析師預計，美元兌日元將在第二季度末觸及108關口，到第三季度末將觸及110，到2019年第一季度將觸及112。

美元兌日元在今年第一季度跌幅超過5%；一季度公布的數據確認日本2017年實際GDP擴張1.7%，為日本央行預估的兩倍，為四年以來最大增幅；日本的實際出口也飆升至歷史高位。近期全球風險厭惡情緒攀升進一步推升日元；由於全球經濟改善，GDP增長指向潛在水平，風險偏好改善或令日元回吐近期部分漲勢。

盛寶銀行：美元兌日元有築底跡象，嘗試做多。

瑞士盛寶銀行稱，本周美國將公布3月非農就業數據，預計增加18.5萬，預計失業率將跌破4%。平均每小時工資年率增速料從2.6%升至2.7%；若數據高於預期，美元將上漲。此外，日央行行長黑田東彥對於調整貨幣政策繼續保持沉默。

在數據公布之前，美元兌日元風向取決於風險偏好/風險厭惡情緒，主要是美國股市市場。技術上，從波浪形態上看，美元兌日元已經在3月末底部104.60築底，短期上行目標有望指向107.90和108.20/108.35；支持位於106.40/106.00。策略：建議日內嘗試逢低買入，止損設於106下方，目標107.87和108.24。

丹斯克銀行：美元兌日元波動需關注市場風險情緒變化。

丹麥丹斯克銀行認為，近期美元兌日元波動需關注市場風險情緒變化，在冒險情緒略顯升溫的提振下，周二(4月3日)向上突破106.50，IMM最新持倉報告顯示，日本新財年開啟之前日元空頭倉位大幅減少，本周風險情緒將仍主導匯價走勢，倉位水平料在短線提供支撐。

荷蘭合作銀行：日元是對沖貿易戰風險最佳工具，美元兌日元目標價至100。

黃金

美國債台高築以及美元保持疲軟，黃金多頭看好後市。

Finance SA駐巴黎的礦業和投資組合經理Alain Corbani表示，由於美國實際利率將「長期保持極低水平」並且美元在未來幾年將保持疲軟，金價有望在當前這輪牛市周期中進一步上漲，而這輪牛市可能還將持續三年。

Corbani認為，高企的負債水平意味著美國經濟無法容忍利率上升，如果美聯儲過於激進地加息，那就有可能引發再一次的經濟衰退。Corbani稱，債務如此之高、貿易和財政雙赤字、因經濟下行風險而在技術上無法顯著上升的利率，都不支持實際利率大幅上升。

諮詢公司Metals Focus：2018年全球黃金需求料僅較上年增長1%。

諮詢公司Metals Focus在報告中指出，2018年全球黃金需求料為3,969噸，較去年高出1%，但要比過去五年均值低大約10%。其中，實貨投資今年預計將增長4%。中國將是增長的主力軍，得益於物價預期的改善以及對避險資產的渴望。不過央行的購買規模料將下滑6%至350噸，創八年最低。

美國債務問題助長了人們對美元長期購買力的擔憂。

Sprott U.S. Holdings Inc.的首席執行官Rick Rule說道，我在黃金市場摸爬滾打的40年中，金價最重要的決定因素是國際社會對美元的信心，尤其是通過美國10年期公債展現出來的對美元信心。Rule預計，債券走了30年的牛市即將告終，並稱如果爆發貿易戰，那麼金價在2018年可能升破每盎司1,400美元。

區塊鏈&加密貨幣

區塊鏈吸引新買家利多黃金？此外金價還受這些因素支撐。

U.S. Global Investors Inc.首席執行官Frank Holmes表示，利好黃金價格的因素包括區塊鏈技術帶來潛在的新買家，通脹水平被低估，供應觸頂，以及中國和印度需求旺盛。他預測，黃金價格年底前可能會漲至每盎司1500美元，現貨黃金價格現在為1335美元附近。

Holmes解釋稱，一些新的加密貨幣理念，例如以金條和數字黃金支持的首次代幣發行(ICO)一旦形成氣候，將吸引千禧世代投資者；此外，雖然美國債務問題一直令人擔憂，但最大的問題是CPI數據存在低估。他還提到，普遍共識是金礦供應已在2017年，或者即將在2018年觸頂；而中國和印度人均GDP上升將刺激需求。

德意志銀行：號召對加密貨幣實施更嚴格的監管規則。德意志銀行首席投資辦公室全球主管Markus Mueller表示，目前不建議投資加密貨幣，該種投資存在「徹底損失的實際風險」，面臨的問題包括高波動性、潛在的價格操縱和數據丟失或遭竊。

Mueller認為，發行加密貨幣的公司應當與監管機構合作，建立安全和信任感之後，加密貨幣將能夠像其他資產類別一樣進行估價。Mueller同時稱，區塊鏈技術和加密貨幣有徹底改革一些行業的潛力。

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