凈利潤跌破七年來新低 海信電器海外擴張現隱憂

作者丨劉毅

來源丨新財金觀察

在海外市場高歌猛進的海信電器（600060）迎來了一份極為尷尬的財務報表。

雖然海外市場銷售收入同比增長 27%，但是全年營業收入僅增長3.69%，凈利潤更是斷崖式下跌46.5%，這個數字也跌破了海信電器七年以來的新低。

扣非凈利潤跌幅近六成

海信電器（600060）在3月28日晚間發布的2017年報顯示，公司實現實現營業收入330億，同比增長3.69%，雖然營收連續9年保持增長，但是相比2015年和2016年，海信電器的營收增速也出現下滑態勢。

海信電器自上市以來的凈利潤表現

數據顯示，海信電器（600060）2015年和2016年營收增長的數字分別是5.44%和4.08%。

海信電器的凈利潤的下跌幅度更是驚人。2017年，公司實現歸屬於母公司股東的凈利潤為9.42億，跌幅高達46.45%，2016年海信電器歸屬於母公司股東的凈利潤為17.6億元，同比增幅是18.14%。

凈利潤如此狂跌自海信電器上市以來甚為罕見，除了2011年海信電器凈利潤曾經出現過155%的同比下跌，海信電器自1997年上市以來還未出現過如此劇烈的同比下滑。

海信電器2017年的凈利潤數據也首次跌破近七年以來的新低，如果扣除2.35億元的非經常性損益，海信電器扣非後的凈利潤僅有7億元，同比下滑幅度更是高達57.89%。

外銷毛利率僅有2.8%

對於2017年的業績表現，海信電器報喜不報憂的態度非常明顯。

在年報「經營情況討論和分析」一欄，對於營業收入的同比變化比例，年報給出了數據，而對於上市公司凈利潤的大幅下跌的同比變化數據，海信電器卻「掩耳盜鈴」般的直接忽略。

海信電器年報中對於凈利潤的下滑幅度避而不談

對於為何凈利潤如此大幅下跌，海信電器更是隻字未提。

仔細研讀海信電器的研報可以發現，海信電器的毛利率尤其是外銷產品的毛利率較低是海信電器業績大幅下滑的主要誘因。

從海信電器的主營業務情況來看，電視機產品為公司貢獻了301億元的銷售收入，雖然營業收入比去年同期增長了6.83%，但是毛利潤卻下降了3.88%，毛利率為14.18%。

從分地區情況來看，海信電器的國內營收為182億，同比下滑3.63%，毛利率為22.42%，同比也減少了2.53%個百分點。海外營業收入達到124億，雖然海外營收增長了27.57%，但是其毛利潤卻幾乎等同於「不賺錢」的狀態，毛利率僅有少得可憐的2.8%。

如此之低的毛利率背後的具體原因是什麼？海信電器同樣也沒有具體說明。

即使與同行相比較，海信電器外銷產品的毛利率也相差較大。2017年四川長虹外銷的毛利率5.88%，同期，TCL集團外銷的毛利率是22.16%。

「海信的海外業務的比例大約在28%-29%。未來希望能有計劃地提高這一比例，但還沒有對外發布具體目標。」周厚健在近日接受媒體採訪時表示。

今年2月28日，海信電器宣布收購東芝TVS事項完成交割，不過這家公司東芝子公司還有很大的虧損。周厚健希望今年就通過一些改革和措施扭轉乾坤，實現盈利。

海信電器2018年將會走向何方？拭目以待。

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